Halo teman-teman, hari ini kita akan membahas Lido.
Lido mendefinisikan dirinya sebagai solusi staking likuid—solusi staking yang cair.
Dengan bahasa manusia, ini berarti Anda bisa mendapatkan pendapatan staking dari jaringan Ethereum dengan mempertaruhkan ETH melalui Lido, sambil tidak mempengaruhi likuiditas token, dan terus mendapatkan imbalan tambahan di protokol DeFi lainnya.
Mari kita bahas lebih lanjut.
Apa peluang yang ada di depan Lido?
Ini harus dimulai dari transisi Ethereum dari PoW (bukti kerja) ke PoS (bukti kepemilikan).
Sebelumnya, jaringan Ethereum dan jaringan Bitcoin sama-sama menggunakan bukti kerja untuk menjaga keamanan jaringan.
Sederhananya, PoW adalah siapa yang bekerja lebih banyak, siapa yang memiliki kekuasaan lebih besar.
Menghadapi masalah matematis tanpa jalan pintas, semua orang menggunakan metode pencarian, siapa yang berusaha, dia akan mendapatkan imbalan. Keuntungan dari cara ini adalah jaringan cukup aman, biaya bagi penjahat untuk melakukan kejahatan sangat tinggi, mereka perlu menguasai lebih dari setengah kekuatan komputasi yang ada untuk melancarkan serangan yang efektif. Namun, kekurangannya juga sangat jelas, yaitu boros energi. Masyarakat yang rajin dan sederhana tidak mau membiarkan listrik terbuang untuk perhitungan percobaan yang tidak memiliki makna praktis.
Selain PoW, apakah ada cara lain?
Ada, PoS—siapa yang punya uang, siapa yang memiliki kekuasaan.
Semua orang tidak perlu membuang listrik untuk melakukan perhitungan, bayar deposit terlebih dahulu, lalu secara acak memilih seseorang untuk menghasilkan blok dan mendapatkan imbalan. Ini terdengar sedikit bermasalah, selama Anda cukup kaya, membayar deposit yang cukup, bukankah Anda bisa mengontrol segalanya? Itulah prinsipnya, tetapi jika ada jumlah token yang sangat dominan, ketika penjahat merusak jaringan ini, token di tangan Anda juga akan menjadi tidak berharga, semuanya akan hancur jadi tidak ada artinya. Namun, untuk mencegah konsentrasi yang berlebihan, jumlah staking untuk satu node adalah 32 ETH. Ingin lebih banyak staking, bangun lebih banyak node.
Staking atau pinjaman?
Staking di Ethereum untuk menjaga keamanan jaringan ada imbalannya, sekitar 3-4% per tahun, semakin banyak staker semakin sedikit imbalan yang didapat, sebaliknya semakin sedikit staker semakin tinggi imbalan, meskipun tidak akan terlalu tinggi.
Namun, staking Ethereum juga memiliki ambang batas.
Ambang batas jumlah tinggi: jumlah staking untuk satu node adalah 32 ETH, apakah 0,5 ETH bisa? Maaf, tidak dapat berpartisipasi. Memiliki 45 ETH? Hanya bisa mempertaruhkan 32.
Dengan asumsi 3000 dolar per ETH, 32 ETH kira-kira adalah jumlah lebih dari 90 ribu dolar, bukan jumlah yang kecil.
Ambang teknis tinggi: Selain persyaratan jumlah, ada juga persyaratan teknis yang tidak kecil, perlu memelihara perangkat keras yang menjalankan klien eksekusi dan klien konsensus Ethereum, perangkat khusus harus terhubung ke internet tanpa henti sepanjang tahun, offline akan dikenakan sanksi.
Bagi investor kecil dan menengah, kedua halangan ini sama-sama tidak mudah.
Selain itu, ada masalah yang lebih makro.
Jika berpartisipasi dalam protokol pinjaman DeFi, meminjamkan ETH juga menghasilkan pendapatan, imbal hasil berfluktuasi besar, 1-10%, secara operasional tidak terlalu sulit, hanya perlu menghubungkan dompet untuk meminjam.
Jika imbal hasil pinjaman lebih tinggi dari imbal hasil staking di jaringan, mana yang akan Anda pilih?
Jika imbal hasil pinjaman tetap lebih tinggi daripada imbal hasil staking di jaringan, apakah tidak akan ada dampak negatif terhadap keamanan jaringan?
Tidak perlu memilih antara dua pilihan.
Anak kecil yang memilih, Lido ingin segalanya.
Ambang staking Ethereum tinggi, jadi turunkan ambang batasnya, tawarkan 'staking sebagai layanan', tidak perlu membangun perangkat sendiri, 0,01 ETH juga bisa dipertaruhkan;
Staking dan pinjaman dua pilihan, hanya perlu menyediakan bukti yang setara dengan jumlah staking, dengan ini bisa terus berpartisipasi dalam protokol pinjaman.
Satu uang, dua imbalan.
Mari kita lihat lebih dekat pada rencana Lido.
Bagaimana cara staking.
Bagi pengguna:
Staking ETH ke dalam kontrak pintar Lido, mendapatkan stETH yang setara, stETH bisa berpartisipasi dalam protokol pinjaman staking lainnya.
Untuk penyedia layanan node: bertanggung jawab atas operasi dan pemeliharaan node validasi, bertanggung jawab atas manajemen kunci validator, berpartisipasi dalam proses verifikasi jaringan Ethereum, tetapi tidak dapat mengoperasikan atau menarik aset pengguna.
Bagaimana cara mendapatkan keuntungan.
Pendapatan dari staking berasal dari dua bagian.
1. Lapisan konsensus CL-Consensus Layer
Bagian ini adalah pendapatan dari partisipasi dalam verifikasi jaringan Ethereum, imbalan berbanding terbalik dengan akar kuadrat dari total ETH yang dipertaruhkan dalam Ethereum, secara keseluruhan jumlah validator meningkat, imbalan yang diterima setiap validator akan berkurang.
2. Lapisan eksekusi EL-Execution Layer.
Bagian ini adalah pendapatan dari proses verifikasi blok, termasuk biaya prioritas—biaya yang dibayar langsung kepada validator, serta MEV (Maximal Extractable Value) yang menunjukkan nilai maksimum yang dapat diekstrak oleh validator dari produksi blok yang melebihi imbalan blok standar dan biaya gas dengan memasukkan, mengecualikan, dan mengubah urutan transaksi di dalam blok.
Dua bagian ini membentuk seluruh pendapatan dari staking, bagian oranye dalam gambar adalah pendapatan dari lapisan konsensus, abu-abu adalah pendapatan dari lapisan eksekusi, saat ini total sekitar 3%.
Distribusi pendapatan
Pengguna memperoleh 90% dari imbalan staking.
Protokol mendapatkan 10%, setengah masuk ke kas negara setengahnya untuk membayar biaya layanan node.
Risiko sentralisasi
Saat ini, ETH yang dipertaruhkan melalui Lido mencakup 28,1% dari total net staking, unggul 15 poin dari peringkat kedua yaitu Coinbase.
Total nilai terkunci dari seluruh protokol hampir 35 miliar dolar.
Gambar ini berasal dari data statistik DefiLlama, volume kunci nomor satu hampir sama dengan jumlah kunci nomor dua dan tiga, keunggulan yang mencolok membuat banyak orang merasa sangat cemas.
Kritikan terbesar datang dari: skala Lido yang terlalu besar, terlalu banyak sumber daya yang terpusat di satu tempat, mungkin mengarah pada sentralisasi.
Meskipun Lido sendiri tidak berpikir demikian. Meskipun ETH disimpan dalam kontrak pintar Lido, penyedia node terdesentralisasi, tidak ada masalah konsentrasi di tangan siapa pun. Masalah sentralisasi tidak sebesar yang diperkirakan orang.
Namun, masalah keamanan dari protokol itu sendiri mungkin lebih perlu diperhatikan.
Tali rami selalu memutuskan bagian yang halus, sementara bagian terhalus di seluruh rantai adalah jalan yang harus dilalui—protokol Lido itu sendiri.
Kecil dan indah vs besar dan komprehensif.
Belakangan ini saya melihat beberapa proyek terkait DeFi di dunia kripto, kebingungan terbesar saya adalah: mengapa proyek-proyek teratas ini memiliki karakteristik masing-masing, tidak saling merebut pasar?
Lido sedang melakukan staking likuid, mengapa tidak melangkah lebih jauh untuk melakukan staking ulang? Dan proyek yang melakukan bisnis staking ulang, mengapa tidak mempertimbangkan untuk melangkah maju juga menyediakan layanan staking likuid.
Mengapa mereka berusaha menemukan posisi ekosistem mereka, dan tidak mempertimbangkan 'menjadi besar dan kuat'?
Saya rasa ini berkaitan dengan konsep desentralisasi, orang-orang khawatir tentang sumber daya dan kekuasaan yang terlalu terpusat, khawatir akan serangan 51%, khawatir ada orang gila yang memiliki ambisi besar yang akan merusak segala hal.
Ini juga membuat saya secara bertahap menyadari bahwa ini adalah dunia yang sangat berbeda dari yang saya kenal sebelumnya.
Pengalaman di masa lalu memberi tahu saya, tidak ada yang kecil dan indah, hanya pemenang yang mengambil semua.
Mendapatkan perspektif dari industri lain yang akrab, dalam bidang e-commerce domestik, apakah Anda melihat ada logika kompetisi diferensiasi antara Taobao dan Pinduoduo? Apakah ada perbedaan absolut antara JD.com dan Taobao?
Dari hasil, saya rasa tidak ada.
JD.com memulai dengan model mandiri, platform terbuka pihak ketiga mirip dengan Taobao juga menginvestasikan banyak energi, Taobao sebagai titik awal penjual pihak ketiga juga berusaha mengembangkan bisnis mandiri. Strategi harga rendah merek putih Pinduoduo berhasil, Tao Factory segera mengikuti, bahkan produk layanan yang sangat kontroversial seperti pengembalian uang, meskipun dikritik, semua platform e-commerce mengikuti dengan cepat.
Mengapa e-commerce domestik ingin menjadi raksasa, apa yang dimiliki orang lain juga ingin dimiliki, sebaiknya bisa mulai dari pemasaran, pembelian, bahkan berbagi hiburan semuanya bisa dilakukan. Platform e-commerce tidak hanya ingin menjual produk, tetapi juga ingin melakukan sosial, siaran langsung, permainan. Demikian pula, permainan ingin melakukan sosial, sosial ingin melakukan e-commerce, e-commerce ingin segalanya.
Jadi muncul kondisi saat ini yang membuat orang terkesima, bisa bermain permainan kecil di Taobao, membeli barang di Douyin, mengobrol di Alipay, di WeChat bahkan bisa melakukan segalanya.
Saya bertanya-tanya mengapa ini terjadi? Apakah kita tidak suka hal-hal kecil yang indah, tidak suka melakukan sesuatu dengan detail dan profesional?
Mungkin memang karena tidak suka.
Belakangan ini saya sedang membaca (Asal Usul Ketertiban Politik: Dari Zaman Manusia Awal hingga Revolusi Prancis), wawasan tentang 'birokrasi' sangat menarik.
Seiring dengan meningkatnya skala organisasi, kesulitan manajemen dan kolaborasi juga meningkat secara eksponensial. Ketika kita menggambarkan suatu organisasi dengan istilah 'gaya birokrasi', arti yang tersirat adalah bahwa lembaga ini tidak cukup gesit, terdapat beberapa aturan yang rumit.
Namun, ini mungkin bukan masalah 'birokrasi itu sendiri', asal organisasi cukup besar, tidak peduli atribut pemilik, semua didorong menuju masalah ini tanpa pengecualian. Perusahaan negara di masa lalu seperti itu, kini perusahaan besar yang mewakili kekuatan produksi yang maju juga tidak terhindar.
Dan 'sistem birokrasi' bukanlah istilah yang bernada negatif, itu adalah cara yang diperlukan untuk menjalankan organisasi besar. Penulis percaya bahwa sistem pejabat ini, yang terbentuk sejak Dinasti Qin di Cina, sangat maju, dan hingga hari ini, tanah ini masih menggunakan sistem manajemen dari daerah ke pusat ini, orang Cina lebih dari dua ribu tahun yang lalu telah membentuk 'modernisasi politik'.
Sejak zaman kuno hingga kini, tanah di Timur ini memiliki pengalaman yang kaya dalam mengelola organisasi besar. Kami akrab dengan proses, menikmati hasil, dan tentu saja sangat bergantung pada jalur.
Setiap keturunan Huang dan Yandi memiliki mimpi 'kesatuan besar', berusaha untuk menyatukan sejauh yang saya bisa, kemudian memperluas batas. Diversifikasi yang relevan bukan lagi konsep di buku, yang relevan dapat didiversifikasi, yang tidak relevan menjadi relevan dan kemudian didiversifikasi.
Pengalaman yang telah ada sejak zaman dahulu terus mengajarkan kita, semakin kuat berarti semakin besar, dan semakin besar akan membawa kekuatan yang lebih besar. Organisasi yang lebih besar berarti dapat mengalokasikan lebih banyak sumber daya, lebih mudah 'mengonsolidasikan kekuatan untuk melakukan hal besar', memasuki siklus positif untuk tumbuh dan menguat. 'Terlalu nyaman di sudut' dalam konteks bahasa Mandarin adalah ungkapan bernada negatif yang sama dengan 'tidak berusaha untuk maju'.
Mendirikan perusahaan besar mungkin adalah naluri pengusaha Cina.
Institusi besar dapat mengonsolidasikan kekuatan untuk menyerang dengan kuat—satu kekuatan mengalahkan sepuluh kebijakan, atau institusi kecil yang gesit dan cepat—kecepatan adalah segalanya, tidak ada perbedaan yang esensial antara keduanya, bahkan bukan pilihan subjektif yang disengaja. Ribuan tahun interaksi antara lingkungan dan individu, mungkin preferensi ini sudah tertulis dalam gen budaya ribuan tahun yang lalu.
Tanah yang seperti apa, hasilnya seperti apa.
Ketika saya merasa kecewa karena Lido tidak dapat mengalahkan seluruh pasar, mungkin Ethereum juga khawatir tentang sumber daya yang terlalu terpusat.
