Berikut adalah konten asli:
Berikut adalah beberapa pandangan singkat saya tentang Solana, yang terutama membahas alasan mengapa saya percaya Solana mungkin berkinerja lebih lemah dibandingkan aset lainnya pada bulan Desember (saya percaya tren ini telah dimulai, tetapi akan terus berlanjut).
Saya membuka posisi short di ~$235-240 dan percaya ini adalah kesempatan asimetris terakhir yang luar biasa tahun ini. Namun, perlu dicatat bahwa saya juga mengambil posisi short pada aset lain (seperti Bitcoin, karena perbedaan antara harga beli Saylor dan ETF masih melebar; dan saya juga percaya bahwa jika Ethereum turun, tren penurunannya mungkin akan berlanjut lebih lama).
Kesimpulannya, sebagian besar kinerja Solana tahun ini masih belum benar-benar diuji, dan pendorong utamanya sedang menghilang (atau sedang dalam proses menghilang).
Mengapa $SOL akan berkinerja buruk?
Dalam pandangan saya, faktor-faktor yang mendorong kinerja Solana tahun ini menjadi aset dengan kinerja terbaik YTD termasuk beberapa poin berikut:
Ekosistem yang lebih aktif dan beragam dibandingkan dengan pesaingnya, dengan kecepatan transaksi yang cepat;
Lingkungan 'kasino' yang paling kuat, menarik banyak peserta meme yang bersedia menggunakan $SOL sebagai satuan pengukuran;
Aliran dana pertengahan tahun - saya percaya banyak perusahaan manajemen dana dan peserta likuiditas besar telah tersisih karena kurangnya panas ETF Ethereum, mengalami semacam 'krisis eksistensi' dalam alokasi aset di masa depan.
Hari ini, saya percaya ketiga pendorong tersebut telah melemah dan sangat rentan terhadap guncangan, di mana masih ada banyak gelembung berlebih yang perlu dikurangi. Berikut adalah alasan spesifik saya:
Sebagai L1 dominan yang mengedepankan kecepatan dan keragaman, Solana menghadapi ancaman kuat dari HYPE dan Ethereum/Base.
Munculnya ancaman ini mengejutkan dan belum ditangani dengan efektif.
Di bawah ini adalah data aliran Artemis, Anda dapat memilih untuk mengamati dalam rentang waktu 1 minggu atau 1 bulan. Ini adalah yang paling signifikan dalam aliran dana Solana tahun ini yang beralih ke EVM, dan peralihan ini tidak hanya terlihat dalam aliran. Kita juga dapat mengamati dari kasus industri populer, seperti sektor koin meme AI - yang sebelumnya dianggap sebagai proyek teratas $GOAT, $FARTCOIN, $ZEREBRO, dan $AI16Z, semuanya mengalami penurunan nilai sebesar setengah selama periode ini, sementara $VIRTUAL dan ekosistem proxy berkembang pesat pada waktu yang sama.
Sumber gambar: Artemis
Selain itu, saya percaya Solana sudah lama tidak menghadapi pesaing nyata di industri L1. Meskipun HYPE masih dalam tahap awal, pencarian untuk demokratisasi kepemilikan dan daya tarik yang ditunjukkan oleh kekuatan tim tidak dapat diabaikan dalam jangka pendek.
Solana belum mengalami peristiwa guncangan pasokan yang nyata pada tahun 2024.
Sebaliknya, aset utama lainnya telah mengalami ujian yang ketat, seperti peristiwa MTGOX Bitcoin dan masalah regulasi di Jerman, serta peluncuran ETF Ethereum. Solana di sisi ini hampir tidak terpengaruh, hanya mengalami fluktuasi singkat selama periode penjualan Jump musim panas ini, tetapi segera diabaikan, karena penurunan Ethereum yang lebih besar kemudian mengalihkan perhatian.
Periode kinerja terbaik Solana dalam beberapa bulan terakhir adalah sebagai aset beta tinggi terhadap Bitcoin, merebut sebagian besar aliran dana dari Ethereum (tren ini telah mulai memudar), sementara perhatian yang didapat jauh lebih besar dibandingkan koin alternatif kecil yang berkinerja rata-rata dan kurang menarik.
Di industri dana likuid, seharusnya hanya ada dua pilihan untuk GP untuk merealisasikan distribusi tunai dalam tahun keuangan 2024:
Distribusi berdasarkan persentase keuntungan yang direalisasikan;
Distribusi berdasarkan persentase keuntungan yang belum direalisasikan, tetapi harus disesuaikan berdasarkan titik acuan tinggi tahun sebelumnya.
Dalam keadaan apa pun, mengingat kinerja luar biasa Solana tahun lalu, saya percaya perusahaan manajemen dana likuid akan cenderung menjual $SOL, kemungkinan termasuk:
Sebagai aset dengan kinerja terbaik tahun ini, telah mendapatkan kenaikan yang signifikan;
Percaya bahwa bagian dari portofolio yang sebelumnya berkinerja buruk masih memiliki potensi kenaikan yang tidak tergali, lebih baik untuk menangkap keuntungan dengan memegang dan mengamati koin alternatif lainnya yang menunjukkan kekuatan tren dalam kerangka waktu H1/H4/1.
Selain itu, tren ini dipacu oleh panasnya lelang Galaxy ($SOL cost basis di $80-100). Perusahaan manajemen dana yang berpartisipasi dalam lelang dapat memperoleh keuntungan dengan cara berikut:
Misalnya, menjual sepertiga pasokan kunci yang dibeli di dekat puncak historis, kemudian 'mengambil kembali' token ini dalam peristiwa pembukaan yang pertama pada bulan Maret tahun depan, sehingga mendapatkan selisih dalam nilai nominal.
Likuiditas keluarnya $SOL ETF melemah karena kebangkitan token lama dan potensi dampak dari ETF XRP.
Kinerja XRP didorong oleh dua faktor utama:
Ini dianggap sebagai aset yang paling mungkin meluncurkan produk ETF setelah Ethereum, dengan hubungan yang dekat dengan Bitwise;
Rumor tentang pajak keuntungan modal kripto di AS yang turun menjadi 0%.
Mengingat kredibilitas XRP (sebagai salah satu aset kripto paling awal) dan pengunduran diri ketua SEC Gary Gensler, meskipun peluang peluncuran ETF XRP setara atau sedikit lebih rendah dibandingkan $SOL, tidak dapat disangkal bahwa itu sedang mengalihkan pangsa pasar yang sebelumnya sepenuhnya milik $SOL.
Perasaan puas diri
Meskipun emosi ini sulit untuk diukur secara akurat, secara intuitif saya percaya bahwa kepercayaan diri Solana telah mencapai titik jenuh, kontras dengan keadaan beberapa tahun lalu - ketika Ethereum, karena posisinya yang unggul, memungkinkan $SOL mengejar, dan posisi tersebut seperti parit yang sulit ditembus.
Berikut adalah beberapa contoh tipikal
‘Fungsi ekspansi jaringan vs L2’; DRIFT dibandingkan dengan HL, menunjukkan sikap ‘tidak akan salah’;
Banyak orang mengklaim ‘tidak ada yang ingin melintasi chain dari Solana ke Base’, meskipun ada contoh yang jelas;
Beberapa pengguna yang sebelumnya mendukung Ethereum dengan kuat sepenuhnya menyerah beberapa minggu sebelum Ethereum naik 35%, dan orang-orang ini bahkan tiba-tiba memprediksi dengan kuat bahwa harga target Ethereum/$SOL akan turun ke tingkat yang sangat rendah (misalnya 0.027 Ethereum/$SOL).
Kesimpulan
Dalam 30 hari ke depan, saya percaya daya tarik pembeli marginal terhadap Solana berada pada tingkat terlemah tahun ini (likuiditas ETF jelas kurang dibandingkan Ethereum; perhatian terhadap koin alternatif lebih terdistribusi dari sebelumnya), sementara motivasi penjual marginal untuk menjual berada pada tingkat terkuat (mengambil keuntungan; pengguna yang mendapatkan keuntungan besar melalui meme atau memegang $SOL memilih untuk menjual untuk mengamankan nilai).
Selain itu, seiring dengan upaya bullish untuk mendorong harga naik, biaya pembiayaan terus tinggi, dan kenaikan ini sepenuhnya didorong oleh leverage, dan terwujud dalam terobosan puncak historis yang baru-baru ini (meskipun singkat).
Sumber gambar: Artemis
[Pernyataan Penafian] Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi, pengguna harus mempertimbangkan apakah pandangan, opini, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Bertindak berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.
Artikel ini diterbitkan ulang dengan izin dari: (Lidah Blockbeats)
Penulis asli: The Giver
‘Apakah gelembung spekulasi Solana muncul? Trader mengungkap 3 alasan: mengapa melakukan short terhadap SOL’ artikel ini pertama kali diterbitkan di ‘Kota Kripto’
