Penulis: Nan Zhi (@Assassin_Malvo)
Dalam artikel sebelumnya (Meninjau data pasar selama 4 tahun terakhir, kita berada di tahap mana dari bull market?) kami telah mendapatkan bahwa tarif, volume perdagangan aktif, dan total volume perdagangan adalah indikator awal yang efektif untuk pasar, tetapi ketiga indikator ini memberikan dua kesimpulan yang sangat bertentangan, tarif menunjukkan bahwa pasar saat ini baru saja keluar dari periode tenang dan memasuki fase sedikit FOMO, tetapi volume perdagangan aktif dan total volume perdagangan telah mencapai rekor tertinggi, menunjukkan puncak fase.
Penulis berpendapat bahwa penyimpangan kesimpulan indikator terutama disebabkan oleh munculnya ETF Bitcoin spot dan 'strategi Mikro' dalam menimbun koin, dengan aliran dana yang di luar 'lingkungan koin tradisional' yang mendorong harga dan volume perdagangan Bitcoin terus meningkat, di sisi lain transaksi terputus dari CEX seperti Binance dan bentuk leverage yang sepenuhnya berbeda, menyebabkan tarif dan harga tidak sinkron.
Oleh karena itu, penulis bertujuan untuk mengeksplorasi melalui indikator lain yang lebih umum, intuitif, dan lebih lama sejarahnya, tahap mana kita berada dalam bullish market.
Skor MVRV-Z
MVRV (Rasio Kapitalisasi Pasar terhadap Nilai yang Direalisasikan) adalah algoritma yang digunakan untuk mengevaluasi apakah pasar berada dalam kondisi overvaluasi atau undervaluasi, yang dilakukan dengan membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini dengan nilai yang direalisasikan.
Di mana kapitalisasi pasar mengacu pada kapitalisasi pasar yang beredar, sedangkan nilai yang direalisasikan mengacu pada total nilai harga perpindahan terakhir masing-masing Bitcoin, misalnya tiga tahun yang lalu ada 100.000 Bitcoin yang terakhir kali berpindah ketika harga 65.000 dolar, maka dihitung sebagai 100.000 × 65.000, dan seterusnya untuk menghitung total nilai, dengan kapitalisasi pasar ÷ nilai yang direalisasikan kita dapatkan MVRV.
Algoritma skor MVRV-Z adalah (kapitalisasi pasar yang beredar - nilai yang direalisasikan) ÷ deviasi standar kapitalisasi pasar yang beredar, metode ini menghilangkan kebisingan harga jangka pendek dan lebih cocok untuk menangkap emosi pasar yang ekstrem.
Menurut coinglass, nilai MVRV-Z saat ini adalah 3,2, mendekati puncak bulan November tahun 21, tetapi masih jauh dari paruh pertama tahun 21 dan akhir tahun 17.
Indeks ahr 999
Indeks ahr 999 Bitcoin adalah parameter yang diajukan oleh ahr 999 pada tahun 2018 untuk membimbing penimbunan koin. Berdasarkan statistik ahr 999 tahun tersebut, ada 8,5% dari waktu indeks berada di bawah 0,45, yang didefinisikan sebagai zona beli; 46,3% dari waktu berada di antara 0,45 hingga 1,2, yang didefinisikan sebagai zona investasi rutin; dan 29,3% dari waktu, di atas 1,2, yang merupakan zona menunggu untuk berhenti berinvestasi.
Menurut coinglass, nilai indikator saat ini adalah 1,49, yang relatif dekat dengan puncak tahun ini di 1,75, tetapi masih jauh dari dua puncak tahun 21 yang masing-masing 6 dan 3,4.
PlanB: Bitcoin akan naik menjadi 150.000 dolar pada bulan Desember
PlanB dan model Stock-to-Flow (S2F) miliknya menjadi terkenal selama pasar bullish dari tahun 2019 hingga paruh pertama tahun 2021, karena berhasil memprediksi Bitcoin mencapai 55.000 dolar pada awal tahun 21, tetapi menyimpang pada paruh kedua tahun 21 dan sepenuhnya gagal pada tahun 22.
Dengan Bitcoin sekali lagi memimpin seluruh pasar, PlanB mulai kembali ke pasar. Kemarin, PlanB di platform X menyatakan bahwa berdasarkan dugaan yang dirilis pada akhir September tentang tren pasar Bitcoin dalam beberapa tahun mendatang, saat ini BTC telah mencapai dua dari tiga target sebelumnya, yaitu naik menjadi 70.000 dolar pada bulan Oktober dan menjadi 100.000 dolar pada bulan November (sebenarnya adalah 99.800 dolar tetapi cukup dekat), target berikutnya untuk BTC adalah naik menjadi 150.000 dolar pada bulan Desember.
Siklus penurunan suku bunga
Dalam artikel (Merangkum pola siklus suku bunga AS selama 35 tahun, apakah penurunan suku bunga setelah 36 hari dapat memulai putaran kedua bull market Bitcoin?) penulis merangkum kinerja pasar saham dan emas selama lima kali penurunan suku bunga di AS selama 35 tahun terakhir, menyimpulkan bahwa penurunan suku bunga bukanlah penyebab fundamental pergerakan pasar, dampak penurunan suku bunga terhadap pasar selanjutnya bergantung pada kondisi ekonomi secara keseluruhan saat itu, apakah penurunan suku bunga dilakukan untuk mendorong perkembangan ekonomi, atau apakah terjadi peristiwa black swan yang memaksa penurunan suku bunga, dari sudut pandang pasar saham AS adalah perjuangan antara ketahanan ekonomi dan penetapan harga likuiditas yang longgar.
Untuk membandingkan dengan cara yang lebih tepat, saat ini periode penurunan suku bunga yang paling mendekati adalah pada tahun 1989, ketika Amerika Serikat mengalami periode ekspansi selama tujuh tahun dan menghadapi tekanan inflasi tinggi pada tahun 88-89, dengan kenaikan suku bunga yang sangat tinggi untuk mengatasi inflasi, dengan suku bunga tertinggi mendekati 10%. Selama tiga tahun berikutnya, Amerika Serikat mulai menurunkan suku bunga secara terus-menerus, dari 9,75% pada 24 Februari 1989 hingga 3,00% pada 4 September 1992.
Berdasarkan diagram titik yang dipublikasikan pada bulan September, suku bunga Federal Reserve diperkirakan akan turun dari 4,75% saat ini sekitar 2% dalam dua tahun ke depan. Bagaimana pergerakan setelah penurunan suku bunga dalam sejarah? Ini dapat dibagi menjadi dua fase: tahun 1989 dan tahun 1995. Pada tiga tahun pertama siklus penurunan suku bunga, pasar saham AS terus berosilasi, pada tahun 1992 penurunan suku bunga dihentikan dan dipertahankan selama dua tahun, setelah kenaikan suku bunga pencegahan yang singkat pada tahun 94, tidak ada penyesuaian suku bunga yang signifikan lagi, dan kemudian dimulainya pasar bullish berkelanjutan di pasar saham AS. Oleh karena itu, dari sudut pandang fundamental makro, kita masih berada di awal fase menengah.
Indikator klasik lainnya
Indeks Ketakutan dan Keserakahan
Indeks keserakahan hari ini adalah 76, sedikit menurun dari puncaknya, puncak terbaru adalah 94 pada 22 November, ketika harga Bitcoin adalah 95.829 dolar. Nilai keserakahan ini lebih tinggi dibandingkan dengan bulan November tahun 21 dan Maret tahun 24, setara dengan puncak Februari tahun 21 di 95.
Rata-rata bergerak 200 minggu
Secara historis, harga Bitcoin biasanya menyentuh dasar di dekat rata-rata bergerak 200 minggu, sementara penyimpangan besar dari rata-rata ini menunjukkan puncak. Pada puncak tahun 21, harga Bitcoin sekitar 4 kali rata-rata 200 minggu, sedangkan saat ini sekitar dua kali (96500: 41500), masih berada di titik rendah relatif.
