Core Scientific, yang sebelumnya terjebak dalam krisis utang akibat penambangan Bitcoin, tahun ini mengalami lonjakan luar biasa sebesar 400% di pasar saham.
Namun, jika harus memilih antara dua bisnis, eksekutif perusahaan tidak ragu untuk menyatakan bahwa mereka lebih cenderung untuk berinvestasi di pusat data.
"Apa yang benar-benar kami hargai adalah aliran kas yang stabil dalam jangka panjang dan pengembalian yang dapat diprediksi," kata COO Matt Brown dalam sebuah wawancara. Perusahaan ini awalnya dimulai sebagai penambang Bitcoin. Meskipun Bitcoin baru-baru ini menunjukkan kinerja yang baik, ia sangat volatil. Sebaliknya, Core Scientific (CORZ.O) dapat menghasilkan keuntungan stabil selama bertahun-tahun dengan menyediakan layanan cloud untuk server perusahaan AI.
Tahun ini, baik bertaruh pada Bitcoin maupun pusat data tidak akan salah. Bitcoin naik 116%, dan permintaan untuk pusat data juga sangat tinggi, karena perusahaan teknologi membutuhkannya untuk mendukung aplikasi AI.
Kedua teknologi ini tampaknya tidak memiliki banyak kesamaan, tetapi keduanya bergantung pada satu hal: pasokan listrik yang dapat diandalkan. Core Scientific memiliki banyak listrik, mengoperasikan 9 gudang yang terhubung ke jaringan listrik, tersebar di enam negara bagian, dengan pasokan listrik yang cukup untuk melayani ratusan ribu rumah. Penambang Bitcoin lainnya juga melakukan transformasi serupa menjadi penyedia layanan pusat data, tetapi sangat sedikit yang berhasil seperti Core Scientific.
Bisnis Core Scientific tidak begitu baik di awal tahun. Perusahaan tersebut berada di bawah bayang-bayang perlindungan kebangkrutan pada awal 2024. Setelah terdaftar melalui SPAC pada tahun 2022, perusahaan itu terlalu banyak berutang dan hampir bangkrut setelah harga Bitcoin jatuh. Namun, setelah restrukturisasi kebangkrutan pada 23 Januari, Core Scientific dengan cepat membalikkan keadaan, mengurangi utang sebesar 400 juta dolar.
Di awal tahun, perusahaan fokus pada penambangan cryptocurrency, tetapi segera melihat lonjakan permintaan listrik untuk pusat data AI, dan beralih untuk menyesuaikan strategi.
Pada bulan Juni, Core Scientific mencapai kesepakatan dengan Coreweave untuk menyewa ruang pusat data untuk menyediakan layanan cloud AI. Sejak itu, Coreweave setuju untuk menyewa 500 megawatt ruang, dan Core Scientific memperkirakan bahwa di bawah perjanjian ini, mereka akan mendapatkan 8,7 miliar dolar dalam pendapatan selama 12 tahun.
Coreweave adalah perusahaan swasta yang merupakan salah satu perusahaan tumbuh tercepat yang mendorong revolusi AI. Dulu merupakan penambang cryptocurrency, tetapi kini telah bertransformasi menjadi perusahaan penyedia layanan cloud, dengan fokus khusus pada kecerdasan buatan. Coreweave memiliki hubungan dekat dengan Nvidia, yang berinvestasi di Coreweave dan menyediakan chip teratas. Coreweave diperkirakan akan menjadi salah satu pelanggan pertama untuk GPU Blackwell yang akan diluncurkan oleh Nvidia.
Kesuksesan cepat Core Scientific di bidang baru ini bahkan mengejutkan orang-orang yang mendorong transformasi ini.
"Kadang-kadang saya harus mencubit diri saya sendiri untuk melihat apakah saya sedang bermimpi," kata Brown.
Namun, kesuksesan Core Scientific juga menetapkan ambang tinggi untuk kenaikan lebih lanjut dalam harga saham. Diharapkan perusahaan akan mengalami kerugian tahun ini, terutama karena perubahan nilai waran saham - yang merupakan penyesuaian akuntansi dan tidak mencerminkan keuntungan aktual perusahaan. Analis memperkirakan bahwa perusahaan akan mulai menghasilkan keuntungan pada tahun 2025, ketika lebih banyak perjanjian pusat data mulai menghasilkan pendapatan nyata. Analis memperkirakan bahwa laba per saham (EPS) akan meningkat sepuluh kali lipat pada tahun 2027. Harga saham saat ini sekitar 13 kali proyeksi untuk tahun 2027.
Seiring perusahaan teknologi membangun sistem AI yang lebih kuat, peluang untuk pusat data seharusnya hanya akan tumbuh. Dari kontrak total kapasitas listrik 1.200 megawatt yang ditandatangani dengan Core Scientific, sekitar 800 megawatt akan digunakan untuk perjanjian komputasi pusat data dan 400 megawatt untuk penambangan Bitcoin.
Brown menyatakan bahwa perusahaan memiliki hubungan baik dengan pemasok listrik, mungkin tidak perlu membeli lebih banyak properti untuk meningkatkan pasokan listrik. Diharapkan hingga akhir tahun, perusahaan akan mendapatkan sekitar 300 megawatt listrik di lokasi yang ada.
Selain itu, perusahaan juga mencari lokasi baru, termasuk beberapa pusat data tradisional yang berada dalam "kesulitan", yang telah kehilangan penyewa. Core Scientific telah menemukan cara untuk cepat merenovasi pusat data yang sederhana, mengubahnya menjadi tempat berteknologi tinggi, dengan menawarkan peralatan pendinginan cair dan pasokan listrik yang lebih tinggi.
Di pusat data standar, satu rak server mungkin memerlukan 6 atau 7 kilowatt listrik, sedangkan pusat data berkinerja tinggi mungkin memerlukan hingga 130 kilowatt per rak; Core Scientific berusaha untuk meningkatkan kapasitas hingga 400 kilowatt. Perusahaan ini menggambarkan proses peningkatan gudang sebagai mengubah mobil biasa menjadi mobil F1.
Transformasi Core Scientific dari "mobil tua" menjadi "mobil balap" yang sangat dicari adalah cerita yang penuh liku. Tahun depan, nasibnya akan bergantung pada kecepatan revolusi AI.
Artikel ini diteruskan dari: Jin Shi Data
