Analis Ned Davis Research memperingatkan dalam laporan Jumat lalu bahwa investor pasar saham perlu memperhatikan pergerakan dolar, karena sejarah menunjukkan bahwa penguatan dolar yang berkelanjutan dapat menghambat kenaikan lebih lanjut di pasar saham.
Saat ini, dolar yang kuat tampaknya sedang beristirahat, mengakhiri delapan minggu berturut-turut kenaikan. Dolar terus menguat pada musim gugur, karena imbal hasil obligasi AS melonjak, mencerminkan data ekonomi yang kuat, serta agenda perdagangan dan rencana fiskal pemerintah Trump yang akan datang yang dapat meningkatkan kekhawatiran inflasi, sehingga membatasi ruang bagi Federal Reserve untuk memangkas suku bunga lebih lanjut. Kenaikan dolar juga mencerminkan ekspektasi pasar bahwa kebijakan ini akan mendorong ekonomi, membuat AS terus unggul dibanding negara lain.
Strategis NDR Veneta Dimitrova dan London Stockton mencatat bahwa penguatan dolar menguntungkan ekonomi, yang biasanya berarti harga minyak dan komoditas lainnya turun, memiliki efek anti-inflasi, dan sering kali akan mengurangi ekspektasi inflasi, meningkatkan kepercayaan konsumen, dan bertindak sebagai 'magnet' bagi investasi asing, yang mendukung belanja modal, dan membantu Departemen Keuangan AS untuk membiayai utang pemerintah yang terus meningkat.
Sementara itu, tren kenaikan dolar tampaknya tidak menghalangi rebound pasar saham terlalu banyak, dengan indeks S&P 500 dan indeks Dow Jones Industrial Average terus mencetak rekor tertinggi baru. Indeks S&P 500 telah naik lebih dari 26% sejauh tahun 2024.
Namun, ini bukan semua kabar baik, penguatan dolar akan membuat barang ekspor AS lebih mahal bagi pembeli asing, yang dapat merugikan laba perusahaan. Para analis mencatat bahwa ini juga akan memperlebar defisit perdagangan dan menekan pertumbuhan ekonomi.
Analis NDR menyatakan bahwa laba dari luar negeri memiliki proporsi yang kecil dalam total laba perusahaan AS, tetapi tetap penting, dengan proporsi laba asing dari total laba perusahaan telah turun dari lebih dari 20% sebelum pandemi menjadi sekitar 12% saat ini.
Mereka menulis, "Meskipun ini mungkin tampak sebagai proporsi yang tidak signifikan, penguatan dolar tetap dapat memiliki dampak negatif pada laba dan harga saham." Mereka menyatakan bahwa dampak negatif ini pada harga saham juga dapat menyebabkan perusahaan melakukan pemecatan, yang pada gilirannya memperlambat pertumbuhan ekonomi.
Sementara itu, korelasi satu tahun antara indeks perdagangan tertimbang dolar dan indeks S&P 500 sekitar negatif 0,4. Korelasi negatif 1,0 berarti kedua aset bergerak sepenuhnya berlawanan, sementara korelasi positif 1,0 berarti mereka bergerak sepenuhnya sejalan; nol korelasi berarti tidak ada hubungan antara pergerakan kedua aset.
Mereka menyatakan: "Faktanya, korelasi negatif antara dolar dan indeks S&P 500 menunjukkan bahwa penguatan dolar mungkin menjadi hambatan bagi pasar saham."
Artikel ini diteruskan dari: Jin Shi Data