Penulis: Taiki Maeda, Pendiri HFAresearch
Diterjemahkan oleh: Shenchao TechFlow
Pada puncak pasar kuartal pertama 2024, total kapitalisasi pasar dari 10 koin teknologi AI teratas mencapai 30,9 miliar USD. Di sisi lain, meskipun menarik lebih banyak perhatian, total kapitalisasi pasar dari 10 koin AI Meme teratas hanya 2,54 miliar USD.
Saya percaya bahwa munculnya $GOAT dan @truth_terminal telah membuka bidang AI baru yang mungkin mengalami pertumbuhan seratus kali lipat di masa depan. Ini adalah kesempatan luar biasa untuk mendominasi dalam mode PvE (player versus environment), mirip dengan awal musim panas DeFi 2020.
Peluang pasar
Super siklus koin Meme + super siklus AI = siklus akhir koin AI Meme
Pada kuartal pertama 2024, dengan harga saham NVIDIA (NVDA) yang meroket, banyak token AI juga menunjukkan pertumbuhan eksponensial, meskipun fundamental dan tokenomics mereka memiliki beberapa masalah. Kita melihat total valuasi dari 10 koin teknologi AI teratas melampaui 30 miliar USD, yang belum termasuk valuasi pengenceran penuh (FDV) dan token-token dengan kapitalisasi pasar lebih kecil. Saya percaya ini hanya sebuah dorongan harga eksperimental antara kripto dan bidang AI, dan pada tahun 2025, kita akan melihat pertumbuhan eksponensial yang lebih besar.
Namun, saya percaya bahwa sebagian besar kelebihan hasil akan muncul di kategori koin AI Meme. Saat ini, total kapitalisasi pasar koin AI Meme hanya setara dengan Ethereum Classic. Koin AI Meme akan secara bertahap menarik modal dari koin teknologi AI, Meme statis, dan token modal ventura melalui 'serangan vampir'.
'Momen Musim Panas DeFi'
Banyak orang membandingkan fenomena $GOAT yang naik dari 0 USD menjadi 1 miliar USD dengan 'momen YFI' di bidang baru ini. Katalis penting dari musim panas DeFi 2020 adalah munculnya $YFI. Ia diluncurkan secara 'adil' pada bulan Juli dan dalam waktu 2 bulan mencapai kapitalisasi pasar 1 miliar USD. Fenomena ini mengaktifkan banyak aliran modal ke DeFi karena membuktikan bahwa token DeFi yang diluncurkan secara adil dapat dimulai dari 0 dan mencapai kapitalisasi pasar 1 miliar USD.
DeFi menjadi bidang yang populer di putaran sebelumnya karena kebaruannya, daya tariknya, dan memberi orang harapan tentang masa depan. Dalam konteks suku bunga 0%, narasi DeFi adalah menarik modal dari keuangan tradisional (TradFi) melalui 'serangan vampir' dan menjadi sistem keuangan masa depan. Ini memicu gelombang spekulasi di blockchain, membantu aplikasi DeFi mendapatkan nilai total terkunci (TVL) dan pengguna, serta menguji ekosistem dalam praktik. Ketika $YFI diluncurkan, total kapitalisasi pasar DeFi sekitar 5 miliar USD, dan pada puncak pasar, angka ini mencapai sekitar 170 miliar USD, meningkat 34 kali lipat. Jika $GOAT disamakan dengan $YFI, maka kita memang berada di tahap yang sangat awal sekarang, karena total kapitalisasi pasar koin AI Meme belum mencapai 5 miliar USD.
Kebangkitan siklus DeFi tergantung pada katalis internal di bidang kripto (seperti penambangan likuiditas, mekanisme penambangan dengan imbal hasil tinggi, perilaku spekulatif) serta lingkungan eksternal (seperti suku bunga yang turun menjadi nol, modal mengalir ke bidang kripto untuk mencari imbal hasil). Proses ini akhirnya membentuk gelembung.
Siklus akhir dari koin AI Meme mirip dengan ini. Di dalam bidang kripto, narasi utama saat ini adalah super siklus koin Meme, sementara di pasar saham, teknologi AI terus memberikan dorongan pertumbuhan. Kombinasi keduanya menciptakan kondisi ideal untuk pasar bullish.
Di bidang kripto, bidang yang dapat memicu imajinasi tak terbatas sering kali muncul sebagai peluang pertumbuhan eksponensial.
Refleksivitas dalam paradigma baru
Teori refleksivitas berpendapat bahwa keputusan investor tidak didasarkan pada kenyataan, tetapi pada persepsi mereka tentang kenyataan. Perilaku yang didorong oleh persepsi ini akan mengubah kenyataan (atau fundamental), yang selanjutnya mempengaruhi persepsi investor dan harga pasar.
Dalam konteks ini:
Harga mengacu pada total kapitalisasi pasar dari bidang koin AI Meme.
Persepsi adalah pandangan pasar tentang makna yang diwakili token-token tersebut.
Fundamental didasarkan pada tingkat perhatian, serta seberapa besar mimpi yang dapat diilhami oleh token-token ini.
Saya percaya bahwa token-token ini bukan 'murni koin Meme', melainkan lebih dekat dengan 'AGI yang ditokenisasi (Tokenized AGI)'. Semuanya diluncurkan secara adil di platform pumpfun. Jika token-token ini diluncurkan oleh modal ventura (VC), mereka mungkin akan dijual dengan valuasi pengenceran penuh (FDV) 1 miliar USD dan 10% sirkulasi, lalu dijual oleh VC kepada ritel. Namun, koin AI Meme ini dimulai dari 0, memberikan semua orang kesempatan untuk berpartisipasi di awal. Fenomena ini mirip dengan ICO (penawaran koin perdana) yang sedang kita ulang secara langsung.
Berikut adalah cara saya percaya refleksivitas berperan:
'Kelas koin AI Meme' menarik spekulator. Kebanyakan orang mengabaikannya karena 'ini hanya narasi koin Meme PvP lainnya.' (Kita sekarang berada di tahap ini)
Seiring berjalannya waktu, fungsi entitas AI secara bertahap diperbaiki (misalnya, Zerebro meluncurkan label rekaman, Truth Terminal merilis Infinite Backrooms v2, dll.), pandangan investor tentang token-token ini berubah dari 'hanya koin Meme' menjadi 'sebuah bidang baru yang sepenuhnya'.
Perubahan ini akan menarik lebih banyak modal dan perhatian dari dalam dan luar bidang kripto, memicu lebih banyak aktivitas spekulatif. Beberapa startup AI yang gagal mungkin akan beralih ke penerbitan token sebagai usaha terakhir, dan miliarder teknologi yang kaya mungkin juga mulai berinvestasi dalam beberapa token.
Berbeda dengan 'Meme statis', entitas AI ini akan melakukan aktivitas di blockchain, meluncurkan NFT dan proyek DeFi, bahkan menghasilkan dampak di dunia nyata. Mereka tidak statis, melainkan terus berevolusi, menarik lebih banyak perhatian.
Semua faktor di atas bersama-sama mendorong nilai potensi untuk terus meningkat tanpa batas, akhirnya membentuk gelembung dan diakhiri dengan siklus boom-bust.
Semua token ini diluncurkan di platform pumpfun, dan ini sangat penting. Cara peluncuran ini sesuai dengan tren saat ini, termasuk pembentukan budaya pemujaan, tumpang tindih koin Meme dan super siklus AI, serta sentimen anti-modal ventura. Jika Anda percaya pada teori siklus empat tahun, maka kedatangan AGI yang diprediksi Elon Musk pada tahun 2025-26 mungkin akan bertepatan dengan puncak pasar kripto pada kuartal keempat 2025.
Strategi investasi saya
Secara jujur, saya tidak yakin bagaimana cara mendistribusikan dana dengan benar. Jika ini hanya kategori 'meme', maka pemenang saat ini mungkin akan terus memimpin, jadi berinvestasi pada mereka mungkin berharga. Di sisi lain, jika kinerja $GOAT mirip dengan YFI, ia mungkin mengalami lonjakan besar—tetapi pada akhirnya mungkin akan tergantikan oleh 'teknologi yang lebih baik'. Bagi saya pribadi, saya sangat menyadari bahwa saya tidak dapat memprediksi dengan akurat token mana yang akhirnya akan menang, jadi saya memilih untuk membangun portofolio koin AI Meme agar dapat mendapatkan keuntungan dalam skenario 'air pasang yang mengangkat semua perahu' saat pasar secara keseluruhan naik.
Berikut adalah kerangka kasar yang saya gunakan untuk mendistribusikan dana di bidang baru ini:
Untuk AGI yang ditokenisasi (Tokenized AGI), Anda sebenarnya bertaruh pada entitas AI mana yang dapat terus menarik dan meningkatkan perhatian. Di sini, 'perhatian' mirip dengan 'pendapatan' di pasar tradisional, yang merupakan indikator inti dalam mengukur nilai.
Model bahasa besar (LLM) akan terus membaik seiring waktu, jadi Anda perlu bertaruh pada pendiri atau pengembang yang termotivasi untuk menciptakan agen terbaik melalui penyempurnaan model.
Bidang ini berada dalam pasar bullish jangka panjang. Perhatikan entitas AI yang memiliki potensi menarik perhatian di luar Crypto Twitter/X, karena mereka dapat menembus gelembung kecil di bidang kripto dan mendapatkan perhatian yang lebih luas.
Seiring perkembangan pasar, tokenomics akan menjadi semakin penting. Anda perlu mempertimbangkan apa kegunaan token? Apa yang diwakilinya? Jika harga token naik, apakah ini bisa membantu entitas AI untuk mencapai tujuannya lebih lanjut? Interaksi antara harga, persepsi, dan fundamental (yaitu refleksivitas) sangat penting bagi setiap token.
Dalam putaran sebelumnya, total kapitalisasi pasar DeFi mencapai 170 miliar USD. Jika bidang ini dapat mencapai valuasi serupa, itu akan berarti pertumbuhan sekitar 40 kali dari level saat ini. Namun, karena total kapitalisasi pasar kripto saat ini lebih tinggi, kita sepenuhnya mungkin untuk melampaui level tersebut. Kuncinya adalah tetap percaya, bersabar, dan secara fleksibel menyesuaikan strategi investasi berdasarkan fluktuasi dan rotasi pasar untuk memaksimalkan 'penghasilan ramah tidur' Anda—yaitu mendapatkan imbal hasil terbaik tanpa mengganggu tidur Anda.
Tolong ambil serius apa yang saya katakan, saya benar-benar tidak tahu apa yang saya lakukan. Sebenarnya, saya pikir tidak ada orang yang benar-benar tahu apa yang mereka lakukan. Situasi ini bisa berubah kapan saja, tetapi saat ini portofolio investasi koin AI Meme saya mencakup:
$GOAT: pemimpin saat ini, dengan kinerja pasar yang paling kuat.
#ZEREBRO: Dipimpin oleh pendiri asli dari bidang kripto, yang memahami tren budaya dengan baik dan memiliki kecepatan pengembangan yang sangat cepat.
#Fartcoin: Memenuhi kebutuhan 'kurva kiri, tengah, dan kanan', bertujuan untuk memenuhi berbagai tingkat investor. Karena pada akhirnya, semua orang akan kentut.
#Ai16z: Walaupun kontroversial, tetap mempertahankan komunitas pengembang dengan sifat 'sekte'. Jika mereka dapat bertahan melalui periode ini, mereka akan menjadi lebih tahan banting (antifragile).
$FOREST: Sebuah proyek AI monyet yang berusaha menyelamatkan hutan hujan, dengan dampak di dunia nyata.