Para ahli mengatakan bahwa dengan terpilihnya Scott Bessent sebagai menteri keuangan AS, pertanyaannya sekarang adalah, apa yang dapat dia lakukan untuk mengekang biaya hidup konsumen (termasuk harga dan suku bunga) dan meningkatkan pendapatan rumah tangga.

Jika pencalonan Bessent dikonfirmasi, pendiri hedge fund Key Square Group ini pada kenyataannya akan menjadi CFO pemerintah federal, dengan kekuasaan yang dijalankan pada saat krusial yang akan mempengaruhi kehidupan keuangan orang Amerika.

Dengan rencana tarif Trump, undang-undang pajak besar, dan tenggat waktu penangguhan batas utang 2025 yang mendekat, Bessent akan menjadi juru bicara ekonomi yang penting.

Stephen Myrow, mitra pengelola Beacon Policy Advisors, mengatakan bahwa reputasi Bessent di pasar finansial dapat membantu pemerintah meyakinkan investor tentang gagasan untuk meningkatkan tarif — bahkan jika biaya ini diteruskan. 'Tarif akan diterjemahkan menjadi biaya bagi konsumen. Masalahnya adalah berapa banyak. Waktu akan membuktikan segalanya,' katanya.

Namun, analis kebijakan Washington dari Raymond James, Ed Mills, mengatakan bahwa waktu dan ruang lingkup peningkatan tarif masih merupakan hal yang tidak diketahui. Mills mengatakan bahwa kerugian yang ditimbulkan tarif bagi konsumen akan tergantung pada seberapa banyak perlawanan yang dihadapi Trump di dalam kabinet.

Bagi Bessent, Trump, dan legislator Republik, masalah yang lebih besar adalah seberapa jauh mereka siap untuk memperluas lebih jauh di atas ukuran utang nasional yang mencapai $36 triliun.

Sejak pertengahan September, imbal hasil obligasi AS terus meningkat, dan banyak orang menganggap ini sebagai respons pasar obligasi terhadap ekspektasi pertumbuhan ekonomi, serta ekspektasi defisit dan inflasi selama masa jabatan kedua Trump. Imbal hasil obligasi AS penting bagi konsumen, karena imbal hasil ini menjadi dasar suku bunga untuk berbagai jenis kredit.

Will Compernolle, seorang analis strategi makro di FHN Financial, menulis dalam laporan klien pada hari Senin bahwa pasar 'melihat Bessent sebagai pilihan yang dapat diandalkan, (berpikir) bahwa dia akan menjadi tangan yang stabil di Departemen Keuangan.'

Compernolle mencatat bahwa imbal hasil obligasi AS turun pada hari Senin, dan peserta pasar menganggap Bessent sebagai 'suku bunga hawkish', memperkirakan dia akan memperingatkan agar tidak terlalu agresif dalam memperluas defisit anggaran.

Ekonom senior Morningstar di Amerika Serikat, Preston Caldwell, mengatakan bahwa kekuasaan tidak langsung Menteri Keuangan 'mungkin lebih penting daripada kekuasaan langsungnya dalam mempengaruhi kebijakan fiskal dan ekonomi'.

Pengurangan pajak: Konfirmasi pendengaran Bessent layak ditunggu

Mulailah dengan pajak. Jika berjalan lancar, Bessent akan mengambil alih posisi menteri keuangan tahun depan, sementara undang-undang pengurangan pajak Trump 2017 akan kedaluwarsa. Menurut perkiraan Yayasan Pajak AS, undang-undang tersebut akan sepenuhnya berakhir pada 2026, dan 62% rumah tangga akan menghadapi kenaikan pajak. Kantor Anggaran Kongres menyatakan bahwa perpanjangan langsung dari undang-undang yang ada dapat meningkatkan defisit lebih dari $4 triliun.

Tentu saja, melalui undang-undang pajak baru tergantung pada Kongres dan Trump. Namun, senator Partai Republik Idaho dan ketua komite keuangan senat yang akan datang, Mike Crapo, mencatat dalam sebuah pernyataan bahwa Bessent akan menjadi 'perwakilan negosiasi ekonomi kunci' bagi Gedung Putih.

Crapo mengatakan bahwa dia menantikan konfirmasi pendengaran. Mills juga menantikan hari itu. 'Mengenai kebijakan pajak spesifik, kita harus menunggu konfirmasi pendengaran untuk benar-benar mengetahui apa yang ingin dia lakukan,' katanya.

Dampak pada biaya pinjaman konsumen terbatas

Para ahli mengatakan bahwa ketika datang ke biaya pinjaman konsumen, Bessent akan memantau masalah ini dengan dekat, tetapi apa yang dapat dia lakukan terbatas. Trump menjadikan masalah biaya hidup sebagai isu kunci selama kampanye.

Cris DeRitis, wakil kepala ekonom di Moody's Analytics, mengatakan bahwa suku bunga dana federal yang ditetapkan oleh Federal Reserve menjadi acuan untuk suku bunga jangka pendek, termasuk suku bunga variabel kartu kredit. Namun, dia menunjukkan bahwa imbal hasil obligasi AS menetapkan acuan untuk pinjaman jangka panjang seperti hipotek, pinjaman mobil, dan pinjaman mahasiswa federal. Dia menambahkan bahwa mereka juga mempengaruhi suku bunga sertifikat deposito (CD) jangka panjang yang dibayar oleh bank.

Sejak pertengahan September, imbal hasil obligasi AS terus meningkat. Itulah sebabnya suku bunga hipotek mulai mendekati 7%, bahkan ketika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga acuan.

Mengapa imbal hasil obligasi AS meningkat? DeRitis mengatakan bahwa teori utama adalah pasar obligasi melihat kemungkinan kemenangan Trump meningkat dan menyerap dampak inflasi dari tarif, lebih banyak pengurangan pajak, dan pengusiran besar-besaran imigran ilegal.

Pergerakan imbal hasil dan harga obligasi AS berlawanan arah. DeRitis mengatakan bahwa cara Bessent menyesuaikan suku bunga adalah dengan menyesuaikan kombinasi utang jangka pendek dan jangka panjang yang digunakan untuk membiayai defisit federal.

Tentu saja, di pasar obligasi AS yang besar, ini menyangkut masalah penawaran dan permintaan yang rumit.

Caldwell mengatakan bahwa dengan menyesuaikan kombinasi jangka waktu obligasi yang diterbitkan, Bessent 'secara teoritis dapat mengubah bentuk kurva imbal hasil', tetapi dampaknya mungkin kecil, dan jika Federal Reserve mau, mereka dapat dengan mudah mengimbangi (dampak ini) dengan menyesuaikan portofolio aset jangka panjangnya.' Federal Reserve juga merupakan pembeli dan penjual utama obligasi AS.

Ketika imbal hasil obligasi jangka satu tahun secara bertahap melampaui imbal hasil obligasi jangka dua tahun dan sepuluh tahun, Bessent mengatakan bahwa menteri keuangan saat ini, Yellen, 'meminjam lebih dari $1 triliun dalam obligasi jangka pendek dengan biaya yang lebih tinggi daripada standar historis, tindakan ini mendistorsi pasar obligasi.'

Setelah Trump terpilih sebagai presiden AS, Bessent menulis di (Wall Street Journal) bahwa 'mengakhiri utang dan beralih ke peminjaman yang lebih ortodoks mungkin akan meningkatkan suku bunga jangka panjang, yang membutuhkan penanganan yang cermat.'

Myrow mengatakan bahwa sejauh ini pemahaman Bessent tentang pasar obligasi hanya dapat memuaskan pemerintah dan konsumen yang sensitif terhadap suku bunga. 'Masalahnya adalah sejauh mana pemerintahan Trump dapat memanfaatkan reputasi Bessent untuk mencegah reaksi negatif di pasar obligasi.'

Mills mengatakan bahwa latar belakang Bessent sedikit mengurangi risiko ini, yang membantu konsumen membeli pinjaman, bahkan jika mereka tidak memperhatikan pasar obligasi.

Mengambil 'tindakan tidak biasa' untuk mengatasi masalah batas utang, berperan dalam legislasi lainnya

Menurut perkiraan Henrietta Treyz, mitra pengelola Veda Partners, batas utang AS perlu dinaikkan lagi sekitar bulan Juli tahun depan. Dia mengatakan rencana Partai Republik mungkin adalah mengaitkan kenaikan batas utang dengan melalui undang-undang pajak.

Jika kedua masalah ini terkait, Bessent dan Departemen Keuangan mungkin perlu meminta beberapa waktu kepada para legislator untuk mengambil 'tindakan tidak biasa' yang推迟 tanggal jatuh tempo utang. DeRitis mengatakan bahwa 'tindakan tidak biasa' pada dasarnya adalah memungkinkan Departemen Keuangan untuk secara strategis meredakan pengeluaran tertentu untuk memperlambat kecepatan pemerintah mendekati batas utang.

Bessent juga akan memainkan peran penting dalam pengawasan cryptocurrency, karena status kelas aset ini menjadi semakin menonjol.

Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan (FinCEN), yang berada di bawah departemen keuangan, adalah salah satu lembaga pengawas federal pertama yang mengatur industri aset digital. Mereka meminta perusahaan kripto seperti Coinbase untuk mendaftar dengan regulator untuk bisnis transfer dan mematuhi undang-undang anti pencucian uang federal serta undang-undang ketahui pelanggan. Pada bulan November lalu, Binance dan pendirinya Changpeng Zhao dituntut secara pidana karena melanggar undang-undang ini.

FinCEN adalah peserta penting bagi pemerintah dalam memerangi terorisme, perdagangan narkoba, dan kejahatan internasional lainnya, dan para analis mengatakan bahwa pemerintahan baru kemungkinan tidak akan lembek dalam menegakkan hukum ini terhadap industri.

Andrew O'Neill, direktur pelaksana aset digital di S&P Global Ratings, mengatakan bahwa sebagai pembuat kebijakan pengawasan keuangan pemerintah, menteri keuangan yang baru mungkin akan membantu perusahaan kripto. Ini mungkin sangat penting untuk stablecoin atau cryptocurrency yang mengaitkan nilainya dengan dolar AS.

Dia mengatakan: 'Karena Partai Republik mengendalikan Kongres, kita beralasan untuk mengharapkan legislasi stablecoin dapat maju dengan cukup cepat.' Dia juga menambahkan bahwa menteri keuangan kemungkinan akan menjadi orang kunci bagi pemerintah dalam bernegosiasi dengan Kongres mengenai masalah ini.

O'Neill mengatakan bahwa kerangka penerbitan stablecoin yang sah dan diatur dapat mempercepat adopsi cryptocurrency oleh institusi.

Menteri Keuangan yang baru juga akan memainkan peran kunci dalam upaya pemerintahan Trump untuk mereformasi Biden (Undang-Undang Pengurangan Inflasi), yang memberikan kredit pajak yang murah hati kepada perusahaan dan konsumen yang memproduksi dan membeli produk energi bersih, termasuk kredit pajak sebesar $7.500 yang dapat diajukan oleh pembeli di titik penjualan mobil listrik baru. Ini bisa menjadi fokus pemerintahan baru.

Bessent pernah mengatakan bahwa undang-undang ini perlu ditinjau secara ketat. Dia menulis di (Wall Street Journal): 'Amerika Serikat harus mereformasi insentif distorsi dari (Undang-Undang Pengurangan Inflasi), yang mendorong investasi non-produktif yang harus didukung oleh subsidi seumur hidup.'

Internal Revenue Service (IRS) adalah salah satu pelaksana terpenting dari rencana ini, karena ia menetapkan aturan kelayakan untuk mendapatkan kredit ini, sementara IRS di bawah kepemimpinan Trump akan menjadi sasaran lobi yang kuat dari industri energi dan pihak terkait lainnya.

Meskipun (Undang-Undang Pengurangan Inflasi) disetujui tanpa suara dari Partai Republik, para analis tidak percaya bahwa seluruh undang-undang akan dicabut.

Analis BTIG, Isaac Boltansky, menulis dalam laporan klien terbaru: 'Upaya untuk mencabut kredit pajak dalam (Undang-Undang Pengurangan Inflasi) akan menghadapi banyak oposisi, termasuk distrik yang mendukung energi surya, angin, nuklir, hidrogen, hidroelektrik, bahan bakar alternatif, dan penyimpanan energi. Skema ini memberi manfaat pada banyak sudut pasar, yang berarti ada beragam pendukung yang akan aktif melobi untuk mempertahankannya.'

Artikel ini diteruskan dari: Jin Shi Data