Populasi Tiongkok adalah senjata rahasianya, dan itulah sebabnya ekonominya dapat segera meninggalkan AS.

Dengan lebih dari 1,4 miliar orang, China memiliki basis konsumen besar yang mendorong pertumbuhan pada skala yang tidak dapat ditandingi oleh Amerika.

Ketika AS bergelut dengan utang yang tak terkendali dan tekanan ekonomi, pemerintah Tiongkok mengambil langkah-langkah untuk menstabilkan pasarnya, mengandalkan jumlah besar untuk mendorong pemulihan.

Awal minggu ini, Tiongkok memiliki satu hari perdagangan yang cukup untuk menutupi seluruh kerugian tahunan pasar.

Pada hari Senin, indeks CSI 300 melonjak 8,5%, kenaikan satu hari terbesar sejak tahun 2008.

Pasar Tiongkok sebagian besar tutup selama seminggu karena libur Golden Week, yang merayakan ulang tahun ke-75 Republik Rakyat.

Para investor, global dan domestik, mulai bertaruh pada China lagi setelah bertahun-tahun menghindarinya karena tindakan keras regulasi terhadap perusahaan teknologi besar.

Keuntungan besar, kekhawatiran besar

Meskipun pasar sedang bergairah, investor asing tetap berhati-hati. Pada bulan Agustus, laba industri di perusahaan-perusahaan besar Tiongkok turun hingga 17,8%.

Itu adalah penurunan pertama dalam lima bulan, dan itu merupakan tanda perlambatan ekonomi yang sedang berlangsung. Harga produsen telah turun sejak 2022, yang telah menimbulkan kekhawatiran tentang deflasi.

Semua ini telah terlihat di pasar saham, dengan indeks CSI 300 diperdagangkan hanya pada 12 kali laba ke depan, diskon besar dibandingkan dengan pesaing globalnya.

Awal tahun ini, Bursa Efek Shanghai mencapai level terendah dalam satu dekade. Bahkan dengan valuasi serendah ini, investor tetap menjaga jarak.

Selama tiga tahun terakhir, saham telah anjlok hingga 45%. Polanya sangat brutal. Pemulihan kecil apa pun akan diikuti oleh penurunan yang lebih besar.

Tantangan terbesar dalam membangun kembali kepercayaan terhadap saham Tiongkok adalah kebangkitan permintaan domestik, yang menyumbang lebih dari setengah PDB negara tersebut.

Beijing tampaknya akhirnya menyadari betapa seriusnya data ekonominya yang gagal mencapai target pertumbuhan.

Pemerintah telah berkomitmen untuk serangkaian tindakan stimulus yang agresif, termasuk $114 miliar dalam dana pembelian saham baru dan pemotongan biaya pinjaman.

Mengingat berbagai masalah yang sedang terjadi di pasar properti China, kecil kemungkinan data ekonomi akan mencapai titik terendah saat ini. Analis memperkirakan lebih banyak langkah dukungan pemerintah akan diluncurkan dalam beberapa bulan mendatang.

Upaya ini mungkin tidak cukup untuk menarik kembali investor asing, namun basis investor ritel Tiongkok yang besar, lebih dari 200 juta penduduk lokal, mendorong 80% volume perdagangan negara tersebut.

Kekuatan langkah stimulus Beijing

Bank sentral Tiongkok dan pelaku utama lainnya telah meluncurkan banyak tindakan kebijakan untuk membalikkan keadaan. Suku bunga telah dipotong, dan bank-bank berada di bawah tekanan yang lebih kecil untuk menahan cadangan.

Beijing juga menjanjikan dukungan fiskal dan langkah-langkah langsung untuk mengangkat pasar saham. Masalahnya adalah langkah-langkah ini kurang terperinci.

Meskipun tidak ada yang mengharapkan penurunan suku bunga sedikit saja dapat memperbaiki masalah properti di negara ini, para pedagang tampaknya tidak peduli.

Hasilnya adalah reli pasar yang mencengangkan. Dalam waktu kurang dari seminggu, indeks CSI 300 melonjak lebih dari 20%. Indeks Hang Seng Hong Kong juga berkinerja sangat baik, naik 30% tahun ini.

Bandingkan dengan S&P 500 AS, yang hanya naik 19%. Waktu memegang peranan penting di sini. Anda lihat, investor tidak menduga Beijing akan bertindak secepat itu.

Banyak yang membandingkannya dengan momen “apa pun yang diperlukan” yang menjadi ciri khas Presiden Bank Sentral Eropa Mario Draghi.

Sebelum dorongan ini, para investor sama sekali mengabaikan Tiongkok. Survei terbaru yang dilakukan Bank of America terhadap para manajer dana menemukan bahwa pesimisme berada pada titik tertinggi sepanjang masa ketika menyangkut Tiongkok.

Utang AS dan keunggulan ekonomi Tiongkok

Sementara itu, Amerika Serikat tengah menghadapi krisis utang yang terus meningkat. Elon Musk baru-baru ini memperingatkan bahwa negara tersebut berada di jalur tercepat menuju gagal bayar.

Pembayaran bunga ($2 miliar setiap hari) kini melebihi anggaran Departemen Pertahanan, dan bertambah hingga lebih dari $730 miliar setiap tahunnya.

Musk membandingkan situasi ini dengan seseorang yang telah menggunakan kartu kreditnya secara maksimal tanpa ada cara untuk melunasinya. Menurutnya, tanpa mengurangi pengeluaran, Amerika akan bangkrut.

Utang tersebut diproyeksikan mencapai 122,3% dari Produk Domestik Bruto (PDB) negara tersebut pada akhir tahun. Ini berarti utang nasional telah melampaui ukuran seluruh perekonomian AS.

Terakhir kali negara ini mengalami surplus anggaran adalah pada tahun 2001, dan keadaan semakin memburuk sejak saat itu. Selama masa kepresidenan Trump, utang nasional meningkat hampir $8 triliun.

Dan hal ini tidak melambat di bawah pemerintahan Biden, dengan proyeksi yang menunjukkan peningkatan sebesar $1,9 triliun lagi pada akhir tahun 2024.

Jika tidak ada perubahan, rasio utang terhadap PDB AS dapat mencapai 166% dalam 30 tahun ke depan. Itu adalah bom waktu ekonomi yang siap meledak.