Mengapa pasar tetap tenang sementara Timur Tengah sedang bergolak? Apakah Bitcoin benar-benar kebal terhadap kekacauan geopolitik, atau adakah yang terlewatkan oleh kita?

Daftar isi

• Rudal terbang, Bitcoin stabil

• Dari aksi jual di bulan Agustus hingga reli di bulan September

• Likuiditas dan kebijakan bank sentral melindungi kripto

• Mengapa pasar tetap tenang di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik

• Apa yang diharapkan selanjutnya?

Rudal terbang, Bitcoin stabil

Setahun yang lalu, Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu berdiri dengan percaya diri di Sidang Umum PBB, merayakan apa yang tampak sebagai perdamaian yang tumbuh di Timur Tengah. Namun, kini, situasinya tampak sangat berbeda.

Perang yang sedang berlangsung di Gaza hampir mencapai satu tahun, tetapi konflik telah meluas ke luar wilayah tersebut. Dengan keterlibatan Iran sekarang, ketegangan antara Israel dan Hizbullah telah meningkat tajam, meningkatkan kekhawatiran akan terjadinya perang regional yang lebih luas.

Titik balik utama terjadi pada 27 September, ketika pemimpin Hizbullah, Hassan Nasrallah, dilaporkan tewas dalam serangan udara Israel. Nasrallah kehabisan napas setelah terjebak di bunker rahasianya, yang telah dihantam oleh 80 ton bom penghancur bunker.

Serangan yang sama juga menewaskan komandan IRGC Abbas Nilforoshan di Beirut, memberikan pukulan serius bagi milisi yang didukung Iran di wilayah tersebut.

Kematian ini meningkatkan ketegangan secara signifikan, yang mendorong Iran untuk membalas beberapa hari kemudian. Pada tanggal 1 Oktober, Iran melancarkan serangan rudal skala besar ke Israel, menembakkan sekitar 180 rudal — sebuah eskalasi yang bahkan lebih intens daripada serangan bulan April.

Meskipun banyak rudal yang berhasil dicegat oleh pertahanan Israel, beberapa berhasil mengenai sasarannya, menghantam pangkalan militer, restoran, dan sekolah. Korps Garda Revolusi Islam Iran mengklaim tingkat keberhasilan serangan mereka mencapai 90%, termasuk penggunaan rudal hipersonik.

Di tengah meningkatnya permusuhan ini, orang mungkin berharap pasar akan bereaksi seperti yang terjadi di masa lalu. Namun, dinamika terkini menunjukkan hal yang berbeda.

Pembunuhan pemimpin Hamas Ismail Haniyeh pada bulan Juli mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar tradisional dan dunia mata uang kripto, yang menyebabkan Bitcoin (BTC) jatuh sebagai responsnya.

Namun, meskipun ketegangan meningkat setelah kematian Nasrallah dan serangan rudal Iran, pasar kripto — khususnya Bitcoin — telah menentang pola penjualan panik yang biasa terjadi selama konflik.

Jadi, mengapa pasar bereaksi begitu tajam pada bulan April dan Agustus tetapi tampak tangguh terhadap gejolak terbaru ini? Mari kita bahas lebih dalam tentang apa yang telah berubah dan apa artinya hal ini di masa mendatang.

Dari aksi jual di bulan Agustus hingga reli di bulan September

Pada tanggal 31 Juli, arena politik Timur Tengah berubah secara dramatis ketika Haniyeh, pemimpin terkemuka Hamas, dibunuh di Teheran.

Haniyeh telah menjadi tokoh penting Hamas sejak awal berdirinya pada tahun 1987. Ia bahkan pernah menjabat sebagai perdana menteri Otoritas Palestina dan merupakan pemimpin Hamas berpangkat tertinggi yang terbunuh sejak perang Israel-Hamas dimulai. Kematiannya merupakan pukulan berat bagi kelompok militan Palestina tersebut dan meningkatkan ketegangan di seluruh wilayah.

Begitu berita itu beredar, pasar langsung bereaksi. Bitcoin, yang sebelumnya berada di kisaran $66.500, anjlok tajam, kehilangan hampir 10% nilainya hanya dalam beberapa hari. Pada 4 Agustus, nilainya turun menjadi $60.500.

Pasar saham global tidak jauh lebih baik. Antara 31 Juli dan 4 Agustus, NASDAQ jatuh dari 17.600 menjadi 16.200 poin—penurunan drastis sebesar 8%. S&P 500 mengikutinya, turun dari 5.500 menjadi 5.150—sekitar 6,5%.

Para investor menjadi gelisah. Pasar yang sudah goyah akibat tekanan ekonomi makro, semakin terpuruk, dan aset kripto mulai berperilaku seperti saham teknologi berisiko tinggi.

Dan waktunya tidak bisa lebih buruk lagi. Sementara guncangan geopolitik ini terjadi, ekonomi global menghadapi ketakutan akan resesi yang semakin memburuk. Ditambah lagi dengan melemahnya perdagangan yen dan desas-desus tentang stagflasi, keadaan tampak cukup suram.

Kemudian tibalah tanggal 5 Agustus, yang sekarang dikenal sebagai “Crypto Black Monday.” Aset kripto utama kembali terpukul. Bitcoin anjlok hingga $53.000, penurunan yang sangat mengejutkan sebesar 20% dari harga tertingginya pada akhir Juli.

Grafik harga BTC (Juli – Agustus): Sumber: TradingView

Ethereum (ETH) dan Solana (SOL) mengalami kemerosotan yang sama, dengan kerugian yang tajam. Para investor panik, khawatir perang Timur Tengah skala penuh akan meletus, yang hanya memperdalam ketakutan akan resesi tersebut.

Maju cepat ke bulan September 2024, konflik kembali meningkat. Hizbullah, kelompok bersenjata kuat di Lebanon yang didukung Iran, meningkatkan serangannya terhadap Israel.

Pada tanggal 20 September, Hizbullah meluncurkan serangkaian roket ke Israel utara, menargetkan kota-kota seperti Haifa, sehingga meningkatkan ketegangan di wilayah tersebut.

Sebagai tanggapan, Israel membalas dengan ratusan serangan udara terhadap posisi Hizbullah di Lebanon, yang menandai pertempuran paling mematikan antara keduanya sejak perang Israel-Hizbullah tahun 2006. Serangan udara tersebut mengakibatkan lebih dari 490 korban jiwa dari pihak Lebanon, yang secara signifikan meningkatkan konflik.

Kemudian, pada tanggal 1 Oktober, Iran semakin meningkatkan situasi dengan meluncurkan serangan rudal berskala besar terhadap Israel, yang mendorong kawasan itu lebih dekat ke konfrontasi yang lebih luas.

Meskipun konflik semakin parah, pasar kripto merespons secara berbeda kali ini. Alih-alih mengalami penurunan tajam, Bitcoin tetap relatif stabil, hanya turun beberapa poin persentase.

Pada 2 Oktober, BTC diperdagangkan di kisaran $61.800, mencerminkan penurunan sekitar 3% dalam 24 jam terakhir tetapi masih bertahan di atas level support kritis $60.000. Sementara itu, Ethereum mengalami penurunan yang lebih tajam, turun lebih dari 6% dan diperdagangkan di kisaran $2.480.

Likuiditas dan kebijakan bank sentral melindungi kripto

Salah satu perbedaan utama antara kedua periode tersebut adalah lingkungan ekonomi makro yang lebih luas. Pada bulan Agustus, pasar global masih bergulat dengan badai data negatif.

Saat itu, pemulihan pascapandemi di Tiongkok sedang terhambat, dan Federal Reserve AS belum menunjukkan tanda-tanda akan melonggarkan kebijakan moneternya yang ketat. Likuiditas mulai menipis di mana-mana.

Kemudian muncul kejutan pada bulan Agustus — Bank Jepang (BoJ) menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak tahun 2007. Keputusan ini mengirimkan gelombang kejut ke seluruh pasar global.

Mengapa? Banyak investor memanfaatkan suku bunga Jepang yang sangat rendah dengan meminjam yen murah dan menginvestasikan dana tersebut ke aset dengan imbal hasil lebih tinggi, sebuah strategi yang dikenal sebagai ‘yen carry trade’. Namun, ketika BoJ menaikkan suku bunga, biaya pinjaman yen meningkat, sehingga memaksa investor untuk melepas posisi tersebut.

Akibatnya, mereka segera keluar dari aset berisiko, termasuk kripto, yang menyebabkan harga anjlok. Bitcoin, Ethereum, dan mata uang kripto lainnya terperangkap dalam aksi jual karena likuiditas pasar terkuras habis.

Maju cepat ke bulan Oktober, dan situasinya tampak berbeda. Pada tanggal 18 September, Federal Reserve membuat langkah mengejutkan dengan memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin, menyuntikkan kembali likuiditas yang sangat dibutuhkan ke dalam sistem keuangan global.

Pada saat yang sama, Tiongkok telah meluncurkan serangkaian langkah stimulus ekonomi untuk menghidupkan kembali pertumbuhannya yang terpuruk.

Secara historis, kripto cenderung berkinerja baik ketika ada banyak likuiditas di pasar, dan itulah yang kita lihat sekarang. Lonjakan Bitcoin baru-baru ini, bersamaan dengan kenaikan Ethereum, sebagian besar disebabkan oleh perubahan arah kebijakan moneter Fed yang lebih akomodatif.

Namun likuiditas bukanlah satu-satunya faktor yang berperan. Dalam beberapa minggu terakhir, kekhawatiran akan resesi global telah mereda. Data pekerjaan AS lebih baik dari yang diharapkan, dan meskipun inflasi masih menjadi perhatian, inflasi tampaknya mulai mereda.

Semua ini telah membantu meredakan kekhawatiran tentang pendaratan keras bagi ekonomi AS, memberikan investor sedikit lebih percaya diri untuk memegang aset berisiko seperti kripto.

Perbedaan utama lainnya antara bulan Agustus dan Oktober adalah bagaimana investor institusional memandang Bitcoin. Sejak pengumuman Fed, Bitcoin telah mengalami arus masuk yang kuat ke ETF BTC spot, dengan arus keluar hanya dalam beberapa hari.

Total aset yang dikelola semua ETF BTC spot telah melonjak, sekarang mencapai lebih dari $50 miliar. Jadi, selama masa gejolak politik, seperti konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah, Bitcoin sebenarnya menarik arus masuk daripada memicu aksi jual panik.

Namun, perlu dicatat bahwa kenaikan yang kita lihat saat ini tidak berarti masalah yang mendasarinya telah terpecahkan.

Ekonomi Tiongkok masih berjuang untuk bangkit, dan AS belum sepenuhnya pulih, dengan kemungkinan resesi ringan yang masih membayangi. Pemangkasan suku bunga The Fed telah memberikan sedikit kelegaan sementara, tetapi masalah struktural yang lebih dalam masih belum terselesaikan.

Mengapa pasar tetap tenang di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik

Namun, secara mengejutkan, ketika ketegangan antara Israel dan Hizbullah meningkat, pasar tetap tenang, hampir tidak peduli dengan konflik yang meningkat.

Untuk lebih memahami reaksi pasar yang tidak biasa ini, crypto.news menghubungi para pakar industri, yang wawasannya mengungkapkan perubahan dalam cara investor menyikapi risiko geopolitik pada tahun 2024.

Anna Kuzmina, Pendiri What the Money, yakin ketidakpedulian yang tampak ini mungkin berasal dari banjir berita global yang luar biasa. Dengan liputan terus-menerus tentang konflik dan krisis di seluruh dunia, investor mungkin melihat situasi khusus ini kurang berdampak dibandingkan situasi lainnya.

"Dampak konflik Timur Tengah saat ini yang terbatas pada pasar kripto dan saham, dibandingkan dengan insiden sebelumnya, mungkin disebabkan oleh banyaknya berita geopolitik yang membanjiri pasar. Investor mungkin melihat konflik ini sebagai sesuatu yang terkendali atau lebih fokus pada inflasi dan suku bunga."

Kuzmina juga menyoroti bagaimana perilaku investor telah berubah seiring waktu. Di masa lalu, ketegangan geopolitik sering memicu reaksi tajam di pasar, tetapi saat ini, pasar global dan regional tampaknya lebih siap untuk menyerap gangguan tersebut tanpa panik.

Menambah pembahasan, Daria Morgen, Kepala Riset di Changelly, menyampaikan perspektif lain. Ia mencatat bahwa investor kripto, yang telah mengalami periode volatilitas yang panjang, menyikapi risiko geopolitik dengan pola pikir yang berbeda.

“Investor kripto menilai risiko geopolitik secara berbeda dari investor pasar saham. Mereka sering kali memiliki toleransi yang lebih tinggi terhadap volatilitas, yang dibentuk oleh pasar yang sedang lesu dan fluktuasi harga yang liar.”

Morgen mengutip sifat perdagangan kripto yang berkelanjutan sebagai faktor kunci. Tidak seperti pasar keuangan tradisional, yang memiliki jam perdagangan tetap, sifat kripto yang 24/7 memungkinkan investor lebih fleksibel untuk menilai kembali posisi mereka tanpa terburu-buru mengambil keputusan yang didorong oleh kepanikan.

“Mereka telah belajar untuk bertahan dalam situasi yang tidak menentu, dan konflik ini, meskipun serius, tampaknya tidak menjadi pemicu kepanikan—setidaknya belum.”

Sementara pedagang kripto tampaknya menganut kesabaran, Kuzmina menunjukkan bahwa peserta di pasar saham tradisional sering kali mengambil sikap lebih defensif, biasanya mengalihkan portofolio mereka ke aset yang lebih aman ketika ketidakpastian geopolitik muncul.

Morgen memiliki pandangan serupa, menjelaskan bahwa sifat kripto yang terdesentralisasi juga berperan. Sifat ini menawarkan tingkat perlindungan tertentu dari guncangan yang biasanya mengguncang sistem keuangan tradisional.

“Investor kripto melihat aset digital sebagai lindung nilai terhadap ketidakstabilan pasar tradisional. Sifat desentralisasi itu membuat kripto agak terisolasi dari isu politik global.”

Morgen menekankan bahwa meskipun konflik geopolitik masih dapat menggerakkan pasar, mayoritas investor lebih berfokus pada masalah ekonomi langsung yang secara langsung memengaruhi portofolio mereka.

"Kekhawatiran ekonomi langsung seperti inflasi dan suku bunga membayangi konflik-konflik ini. Investor lebih bereaksi terhadap peristiwa global ketika peristiwa tersebut memiliki konsekuensi ekonomi yang jelas dan langsung."

Kuzmina setuju, dan mencatat bahwa dalam lingkungan yang sarat informasi saat ini, investor menjadi semakin selektif tentang peristiwa berita mana yang memicu pergerakan pasar.

"Investor dibombardir dengan informasi setiap hari. Mereka menjadi lebih selektif, mengabaikan informasi yang tidak penting kecuali jika informasi tersebut berdampak langsung pada laba bersih mereka."

Meskipun pasar kripto mungkin tampak lebih adaptif dalam lingkungan geopolitik saat ini, pasar tersebut masih rentan terhadap perubahan kebijakan regulasi, yang dapat mengganggu stabilitas yang baru ditemukan ini.

Apa yang diharapkan selanjutnya?

Timur Tengah masih menjadi tempat yang rawan, dan meskipun pasar tetap tenang sejauh ini, hal itu tidak menjamin kelancaran perjalanan ke depannya.

Untuk saat ini, hal terpenting adalah tetap waspada. Ketenangan yang kita lihat mungkin merupakan tanda pasar yang semakin matang, tetapi ini juga merupakan pengingat bahwa segala sesuatunya dapat berubah dengan cepat.

Mengawasi peristiwa global, kebijakan bank sentral, dan sentimen pasar akan menjadi hal yang penting dalam beberapa minggu dan bulan mendatang.

Pengungkapan: Artikel ini tidak mewakili saran investasi. Konten dan materi yang ditampilkan di halaman ini hanya untuk tujuan edukasi.