Dengan bank sentral di seluruh dunia yang memangkas suku bunga dan menyuntikkan stimulus, bagaimana Anda dapat memposisikan portofolio Anda untuk mendapatkan keuntungan dari peningkatan likuiditas yang dihasilkan? Baca terus.
Daftar isi
Pemicu ekonomi makro semakin dalam
Likuiditas global meningkat
Efek tetesan ke bawah
Apa pendapat para ahli?
Pemicu ekonomi makro semakin dalam
Likuiditas global mengalami peningkatan tajam karena bank sentral di seluruh dunia, terutama di Tiongkok dan AS, mengadopsi kebijakan yang bertujuan untuk memompa uang ke dalam perekonomian mereka.
Tiongkok baru-baru ini mengumumkan paket stimulus senilai $143 miliar, yang mendorong momentum ekonomi yang kuat. Selain itu, Bank Rakyat Tiongkok telah mengamanatkan bank-bank komersial untuk menurunkan suku bunga hipotek pada pinjaman rumah yang ada setidaknya 30 basis poin di bawah suku bunga pinjaman pokok paling lambat 31 Oktober, semua itu untuk mendukung pasar propertinya yang sedang berjuang.
Akibatnya, saham-saham Tiongkok mengalami kenaikan yang luar biasa. Hanya dalam lima hari terakhir, Indeks Komposit Shanghai melonjak sebesar 20%, dengan lonjakan 8% tercatat dalam sehari pada tanggal 30 September.
TERBARU: 🇨🇳 Pasar saham Tiongkok melonjak drastis minggu ini. +20% dalam 5 hari +8% hari ini – Pemerintah menyuntikkan stimulus senilai $140 miliar – Banyak pemotongan suku bunga. 5 hari terakhir ini GILA! pic.twitter.com/de4Qpai4lm
— Radar🚨 (@RadarHits) 30 September 2024
Namun, bukan hanya Tiongkok. Pada tanggal 18 September, Federal Reserve AS menerapkan pemangkasan suku bunga agresif sebesar 50 basis poin, dan menurut CME FedWatch Tool, pasar kini mengantisipasi pemangkasan lagi sebesar 25 hingga 50 basis poin pada bulan November. Jika ini terjadi, suku bunga dana federal dapat turun ke kisaran 4,25-4,50% atau 4,50-4,75%.
Selain itu, sejak pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal pada 18 September, aset kripto telah mengungguli banyak aset tradisional. Meningkatnya likuiditas, baik di AS maupun Tiongkok, kemungkinan dapat meningkatkan minat investor terhadap investasi yang lebih berisiko seperti kripto dalam waktu dekat.
Mari kita bahas lebih dalam masing-masing peristiwa ini dan jelajahi bagaimana peristiwa-peristiwa ini dapat membentuk masa depan pasar kripto, khususnya Bitcoin, di masa mendatang.
Likuiditas global meningkat
Dalam hal memahami pergerakan harga Bitcoin, likuiditas global menonjol sebagai salah satu indikator terkuat.
Likuiditas global atau pasokan M2 mengacu pada uang yang tersedia secara luas, seperti uang tunai dan simpanan bank. Ketika bank sentral melonggarkan kebijakan mereka—dengan memangkas suku bunga atau menyuntikkan stimulus ke dalam perekonomian—mereka meningkatkan jumlah uang yang mengalir melalui sistem.
Selama bertahun-tahun, Bitcoin telah menunjukkan korelasi yang kuat dengan likuiditas, yang berarti bahwa ketika pasokan uang global meningkat, harga Bitcoin cenderung naik. Sebaliknya, ketika likuiditas menyusut, kinerja Bitcoin sering kali menurun.
Menurut sebuah studi oleh Lyn Alden Investment Strategy, korelasi Bitcoin dengan likuiditas global dari Mei 2013 hingga Juli 2024 adalah 0,94 yang mengesankan. Korelasi sebesar 1,0 akan menunjukkan keselarasan yang sempurna, jadi 0,94 sangat tinggi.
Grafik korelasi BTC vs. pasokan M2 global | Sumber: Lyn Alden
Namun, jika melihat lebih dekat pada jangka waktu yang lebih pendek, gambaran yang lebih kompleks akan terlihat. Selama periode 12 bulan, korelasi antara Bitcoin dan likuiditas turun menjadi 0,51, dan selama 6 bulan, korelasinya turun lebih jauh lagi menjadi 0,36.
Mengapa demikian? Meskipun likuiditas merupakan pendorong utama pergerakan harga Bitcoin dalam jangka panjang, fluktuasi jangka pendek sering kali dipengaruhi oleh peristiwa khusus Bitcoin—seperti pembaruan regulasi, sentimen pasar, atau berita kripto yang penting. Hal ini menjelaskan mengapa Bitcoin terkadang dapat menyimpang dari tren likuiditas yang lebih luas dalam jangka pendek.
Saat ini, gambaran likuiditas global sedang berubah. Setelah periode kontraksi, pasokan uang M2 tumbuh lagi — dan dengan cepat. Setelah menyusut selama sebagian besar tahun 2022 dan awal tahun 2023 karena kebijakan pengetatan Fed, pasokan M2 AS mengalami salah satu kenaikan tertajamnya dalam beberapa bulan terakhir, mencapai lebih dari $21 triliun pada awal September.
Grafik pasokan M2 AS mulai tahun 2022 dan seterusnya | Sumber: FRED
Dalam skala global, pasokan M2 mencapai sekitar $108 triliun pada akhir September, menandakan tren kenaikan yang jelas setelah berbulan-bulan tidak aktif.
Grafik pasokan M2 global mulai Februari 2024 dan seterusnya | Sumber: BGeometrics
Peningkatan likuiditas ini penting karena, seperti yang telah ditunjukkan oleh sejarah, harga Bitcoin sering kali naik seiring dengan meningkatnya likuiditas. Pola serupa terjadi selama pandemi COVID-19 pada tahun 2020, ketika bank sentral, terutama Fed, menyuntikkan sejumlah besar uang ke dalam perekonomian. Pasokan M2 melonjak, dan harga Bitcoin pun ikut naik.
Namun pada tahun 2022, ketika Fed mulai menaikkan suku bunga dan menarik likuiditas, pertumbuhan M2 berubah negatif, dan harga Bitcoin turun tajam.
Poin pentingnya adalah bahwa Bitcoin sangat sensitif terhadap kondisi likuiditas. Seiring meningkatnya pasokan M2 global, Bitcoin akan sering diuntungkan. Dengan lonjakan likuiditas saat ini, khususnya di AS dan China, kenaikan harga Bitcoin mungkin akan segera terjadi.
Namun, seperti yang ditunjukkan oleh sejarah, fluktuasi jangka pendek dapat menyimpang dari tren jangka panjang ini. Sangat penting untuk memantau kondisi likuiditas dan faktor-faktor khusus Bitcoin guna mengukur ke mana harga akan bergerak selanjutnya.
Efek tetesan ke bawah
Ketika likuiditas global meningkat karena tindakan bank sentral di seluruh dunia, masuknya modal ini secara bertahap menyebar ke seluruh perekonomian, dan akhirnya masuk ke pasar kripto.
Proses ini dimulai dengan peningkatan arus kas di sektor tradisional, tempat bisnis dan konsumen memiliki lebih banyak modal yang tersedia. Peningkatan ini mengarah pada peningkatan pengeluaran dan investasi di berbagai kelas aset.
Awalnya, likuiditas ini mengalir ke aset yang lebih aman seperti obligasi, emas, atau real estat. Aset-aset ini biasanya menjadi yang pertama diuntungkan karena investor berusaha menyimpan modalnya di pasar yang lebih stabil dan mapan.
Namun, seiring meningkatnya likuiditas dan menguatnya kepercayaan terhadap perekonomian, tahap berikutnya dimulai: investor mulai mencari keuntungan yang lebih tinggi dan mengalihkan fokus mereka ke aset yang lebih berisiko.
Misalnya, selama dua dekade terakhir, Tiongkok telah mengalami lima reli ekuitas besar, tiga di antaranya didorong oleh paket stimulus besar. Sekarang, saat negara itu meluncurkan putaran stimulus ekonomi lainnya, beberapa analis yakin kita mungkin berada di awal reli keempat.
Selama dua dekade terakhir, Tiongkok telah mengalami lima reli ekuitas besar, tiga di antaranya didorong oleh stimulus. Kita mungkin berada di awal reli stimulus keempat yang meningkatkan ekspektasi keuntungan 50-100%. pic.twitter.com/XqUklCOYRl
— Gavekal (@Gavekal) 30 September 2024
Seiring dengan semakin nyamannya investor dengan risiko, mereka mulai mencari keuntungan yang lebih besar di luar pasar saham. Di sinilah kripto berperan.
Aset seperti Bitcoin dianggap sebagai investasi berisiko tinggi dan berhadiah tinggi. Seiring dengan semakin banyaknya uang yang mengalir melalui sistem keuangan, yang didorong oleh kebijakan bank sentral, sebagian dari likuiditas tersebut pasti akan mengalir ke ruang kripto.
Proses ini berlangsung secara bertahap, mengikuti pertumbuhan ekonomi, sentimen investor, dan pencarian hasil yang berkelanjutan dalam lingkungan yang kaya likuiditas.
Pada akhirnya, efek berjenjang ini—berpindah dari ekonomi ke obligasi, ke saham, dan akhirnya ke kripto—menunjukkan bagaimana kebijakan bank sentral dapat memacu permintaan di ruang kripto, menjadikannya tujuan yang sangat menarik bagi investor selama periode ekspansi moneter.
Apa pendapat para ahli?
Banyak pakar meyakini bahwa gabungan kekuatan suntikan likuiditas, stimulus ekonomi, dan pemangkasan suku bunga tengah mempersiapkan aset berisiko seperti Bitcoin untuk menjadi pusat perhatian.
Quinten Francois, salah satu pendiri WeRate, menawarkan pandangan optimistis secara historis, dengan mencatat bahwa ‘80% bulan Oktober berwarna hijau,’ mengacu pada pasar saham dan kripto, yang cenderung berkinerja baik pada kuartal keempat.
80% bulan Oktober berwarna hijau. 100% tahun pemilihan memiliki Oktober, November, dan Desember berwarna hijau. 100% tahun dengan September berwarna hijau memiliki Oktober, November, dan Desember berwarna hijau. Q4 dimulai BESOK pic.twitter.com/TQeN6CyJ4R
— Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) 30 September 2024
Yang lebih menarik, ia menunjukkan bahwa setiap tahun pemilu selalu diwarnai oleh bulan Oktober, November, dan Desember yang hijau. Yang membuat hal ini semakin menarik adalah bahwa setiap kali September berakhir positif, kuartal terakhir cenderung mengikutinya.
Namun tidak semua orang memandang banjir likuiditas melalui kacamata berwarna merah muda. Daniel Lacalle, seorang ekonom dan profesor, telah mengambil pendekatan yang lebih hati-hati.
Likuiditas bersih global sedang meledak. Ini berarti kehancuran moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya, stagnasi ekonomi sekuler, dan ekspansi aset berisiko. via Bloomberg pic.twitter.com/sA1jRMjWSC
— Daniel Lacalle (@dlacalle_IA) 29 September 2024
Ia memperingatkan bahwa meskipun likuiditas memang 'meledak', hal ini tidak selalu merupakan kabar baik. Lacalle memperingatkan bahwa masuknya uang tunai dalam jumlah besar ini dapat menyebabkan 'kehancuran moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya'.
Menurut Lacalle, peningkatan likuiditas pada akhirnya dapat memicu inflasi, stagnasi ekonomi, dan gelembung aset—risiko yang dapat merugikan bahkan pasar dengan kinerja kuat seperti kripto dalam jangka panjang.
Sementara itu, Max Sultakov, CEO Yona Network, berbagi wawasan eksklusif dengan crypto.news, menekankan peran likuiditas dalam mendorong harga Bitcoin.
"Secara historis, Bitcoin telah melonjak selama periode ekspansi likuiditas global," kata Sultakov. Ia percaya bahwa "investor institusional kemungkinan akan mengalihkan lebih banyak modal ke Bitcoin dan kripto sebagai lindung nilai terhadap ketidakstabilan mata uang fiat."
Faktor penting lainnya yang perlu diperhatikan, menurut Sultakov, adalah peran aset terdesentralisasi di kawasan dengan kontrol modal yang ketat, khususnya di Tiongkok.
‘’Di Tiongkok, kripto bukan sekadar investasi — tetapi juga jalur penyelamat untuk memindahkan kekayaan dari jangkauan pemerintah.’’
Karena likuiditas meningkat di pasar-pasar ini, orang-orang kemungkinan beralih ke aset-aset terdesentralisasi seperti Bitcoin untuk menjaga kekayaan di luar kendali pemerintah.
Dari sudut pandang makro, Ketua Fed Jerome Powell baru-baru ini memberi sinyal bahwa kemungkinan akan ada lagi pemangkasan suku bunga, meski mungkin lebih kecil dari pemangkasan 50 basis poin baru-baru ini.
Dengan suku bunga AS yang masih berkisar sekitar 4,8% dan target jangka panjang sebesar 3%, Powell menjelaskan bahwa 'ini berarti dua kali pemangkasan lagi, tetapi tidak lebih dari 50%,' yang menunjukkan bahwa Fed bertindak hati-hati untuk menghindari perekonomian yang terlalu panas.
Bagi kripto, ini berarti bahwa seiring likuiditas terus tumbuh, aliran modal ke aset berisiko dapat meningkat. Namun, keseimbangan antara inflasi dan stabilitas ekonomi tetap menjadi faktor penting yang perlu diperhatikan.
Anda mungkin juga menyukai: Keajaiban Bitcoin di bulan Oktober: Apakah “Uptober” akan kembali lagi?
