Nick Timiraos, reporter Wall Street Journal terkenal yang dikenal sebagai "corong Fed", menulis sebuah artikel yang mengomentari keputusan terbaru Federal Reserve, mengatakan bahwa para pejabat mempertahankan suku bunga stabil tetapi membuat penyesuaian penting, menekankan perlunya memberikan perhatian yang lebih setara. terhadap tujuan lapangan kerja dan inflasi. Berikut selengkapnya dari artikel tersebut:

Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan para pejabat Fed mungkin akan menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan September, mendekati fase baru dalam upaya mencegah pelemahan pasar tenaga kerja di tengah tanda-tanda bahwa inflasi sedang menuju ke arah yang lebih rendah.

Meskipun Powell dan rekan-rekannya tidak berkomitmen terhadap tindakan tersebut ketika mereka membiarkan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu, ia tampaknya menyatakan dalam konferensi pers pasca-pertemuan bahwa penurunan suku bunga lebih mungkin terjadi daripada tidak ada penurunan suku bunga.

“Perasaan keseluruhan komite adalah bahwa perekonomian mendekati titik di mana penurunan suku bunga kebijakan adalah hal yang tepat. Suku bunga kebijakan yang lebih rendah dapat diusulkan segera pada pertemuan berikutnya pada bulan September,” kata Powell.

Selama konferensi persnya yang berlangsung selama 50 menit, Powell mengutip berita-berita yang lebih baik mengenai inflasi, keinginan untuk mencegah peningkatan tajam dalam pengangguran dan pandangannya bahwa kebijakan Fed mulai memperlambat aktivitas ekonomi secara lebih bermakna. Pidatonya tidak banyak menghilangkan ekspektasi luas pasar keuangan terhadap penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya.

Sementara para pejabat FOMC dengan suara bulat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga pada kisaran 5,25% hingga 5,5%, yang merupakan level tertinggi dalam dua dekade, Powell mengisyaratkan bahwa setidaknya satu pejabat menganjurkan penurunan suku bunga pada pertemuan dua hari minggu ini.

“Hal ini penting karena jika mereka secara serius mendiskusikan apakah akan menurunkan suku bunga pada bulan Juli, penurunan suku bunga pada bulan September tampaknya merupakan hal yang pasti, kecuali antara sekarang dan sesuatu yang gila terjadi pada saat itu.”

Investor kini memperkirakan bahwa setelah penurunan suku bunga pertama, The Fed akan terus memangkas suku bunga pada sisa pertemuannya di bulan November dan Desember tahun ini. Michael de Pass, kepala perdagangan suku bunga global di Citadel, mengatakan: "Yang mempercepat siklus penurunan suku bunga adalah lemahnya pasar tenaga kerja, dan yang memperlambat siklus penurunan suku bunga adalah kakunya inflasi."

Para pejabat melakukan dua perubahan penting terhadap pernyataan kebijakan tersebut, yaitu mengakui kemajuan terkini dalam memerangi inflasi dan condong ke arah suku bunga yang lebih rendah tanpa membuat komitmen yang jelas.

Mereka yakin inflasi masih "sedikit tinggi", yang merupakan penurunan peringkat yang signifikan. Mereka menekankan bahwa perkembangan ini berarti bahwa untuk pertama kalinya sejak mereka mulai menaikkan suku bunga secara cepat dua tahun lalu sebagai respons terhadap tingginya harga, mereka dapat menjalankan dua aspek dari mandat mereka – menjaga inflasi tetap rendah dan stabil serta mempertahankan inflasi yang stabil – dengan cara yang lebih baik. kedudukan yang setara.

“Komite ini fokus pada kedua sisi mandat gandanya,” kata pernyataan itu, mengabaikan bahasa yang digunakan selama dua tahun terakhir untuk menggambarkan para pembuat kebijakan sebagai “sangat prihatin” terhadap risiko inflasi.

Pertaruhannya besar bagi para pejabat The Fed, yang selama ini berusaha menghindari dua risiko. Pertama, pelonggaran kebijakan sebelum waktunya sehingga menyebabkan tingkat inflasi tetap stabil di atas target 2%. Alternatifnya, mereka menunggu terlalu lama, sehingga menyebabkan perekonomian ambruk karena beban suku bunga yang lebih tinggi.

Perekonomian AS telah kuat sepanjang tahun ini. Produk domestik bruto (PDB), yang merupakan ukuran terluas dari output perekonomian AS, tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,1% pada paruh pertama tahun ini. Meskipun inflasi mencapai tingkat yang tinggi di luar dugaan pada kuartal pertama, data terkini menunjukkan bahwa perlambatan pertumbuhan harga yang terjadi pada paruh kedua tahun lalu masih berlanjut dan mungkin semakin melebar.

“Apa yang kita lihat saat ini lebih baik dibandingkan tahun lalu, ketika pertumbuhan harga melambat dengan cepat, namun penurunannya terkonsentrasi pada barang dibandingkan jasa. Namun kini terjadi disinflasi yang lebih luas,” kata Powell.

Selain itu, laporan pendapatan baru-baru ini menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan AS kehilangan kekuatan dalam menentukan harga karena konsumen memperketat belanja mereka untuk menahan kenaikan harga yang tajam selama tiga tahun terakhir.

McDonald's mengatakan penjualan dari April hingga Juni turun tajam, turun hampir 1% dari periode yang sama tahun lalu, dan mengeluarkan peringatan kepada industri restoran. “Konsumen di banyak pasar sangat pemilih,” kata CEO McDonald’s Chris Kempczinski pada laporan pendapatan hari Senin.

Pada tahun 2022, ketika inflasi melonjak ke level tertinggi dalam empat dekade, pejabat Federal Reserve menaikkan suku bunga pada laju tercepat dalam empat dekade. Mereka khawatir bahwa kenaikan harga yang cepat akan menyebabkan tingginya inflasi yang mengakar di seluruh perekonomian, terutama jika harga dan upah naik secara bersamaan.

Namun data terbaru menunjukkan hal itu tidak terjadi. Pada bulan Juni, terdapat 1,2 lowongan pekerjaan per pekerja yang menganggur, turun dari puncaknya sebesar 2 pada bulan Maret 2022 ketika The Fed mulai menaikkan suku bunga, dan kembali ke tingkat sebelum pandemi. Powell mengatakan pada hari Rabu bahwa dia tidak lagi percaya pasar tenaga kerja adalah sumber risiko inflasi. “Saya tidak ingin melihat penurunan substansial lebih lanjut di pasar tenaga kerja,” katanya.

Meskipun angka PHK masih rendah, tingkat perekrutan pekerja juga menurun. Pekerja membutuhkan waktu lebih lama untuk mendapatkan pekerjaan, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,1% di bulan Juni dari 3,7% di awal tahun. Ketika ditanya apakah para pejabat khawatir bahwa hal ini dapat menandakan pelemahan pasar tenaga kerja lebih lanjut di masa depan, Powell berkata: "Kami memperhatikan hal ini dengan sangat hati-hati."

Pertumbuhan upah melambat setelah berakhirnya pandemi yang memicu ledakan perekrutan pekerja baru. Departemen Tenaga Kerja AS mengatakan pada hari Rabu bahwa upah dan gaji sektor swasta meningkat 0,8% pada kuartal kedua, pertumbuhan terlemah sejauh ini pada tahun 2020.

Beberapa industri yang paling sensitif terhadap suku bunga tinggi menghadapi tekanan yang semakin besar. Jumlah unit rumah yang sedang dibangun di seluruh AS telah mendatar pada tahun 2022 setelah melonjaknya biaya pinjaman, namun konstruksi rumah berubah menjadi negatif pada awal tahun ini, turun hampir 8% dari tahun ke tahun pada bulan Juni, penurunan terbesar sejak kehancuran perumahan pada tahun 2006-2011. .

Suku bunga hipotek telah turun di bawah 7% dalam beberapa pekan terakhir, namun hal tersebut tidak mendorong permintaan akan hipotek baru, Asosiasi Bankir Hipotek mengatakan pada hari Rabu.

Perekonomian Indonesia lebih tahan terhadap kenaikan suku bunga dibandingkan perkiraan sebagian besar ekonom, hal ini disebabkan karena banyak rumah tangga dan dunia usaha terjebak dalam biaya pinjaman yang rendah selama pandemi. Namun Patton dari TCW mengatakan buffer yang melemahkan transmisi suku bunga seiring kenaikan suku bunga juga dapat merugikan The Fed saat suku bunga turun jika mereka perlu menstimulasi perekonomian.

"Itulah mengapa kami berpikir The Fed sedikit terlalu percaya diri, berpikir bahwa selama mereka melihat adanya kelemahan maka mereka dapat menurunkan suku bunganya dan semuanya akan baik-baik saja. Pada saat kelemahan tersebut muncul dalam data yang sedang dilihat oleh The Fed, hal tersebut sudah terlalu berlebihan. terlambat," katanya.

Partai Demokrat berusaha untuk mempertahankan kendali Gedung Putih pada pemilu November dan merasa frustrasi karena suku bunga telah menaikkan biaya pembelian besar-besaran seperti rumah dan mobil, sehingga mengikis kepercayaan konsumen. Mereka khawatir bahwa penantian yang terus-menerus oleh The Fed akan melemahkan pasar tenaga kerja yang selama ini kuat.

Yang lain mengatakan mereka tidak khawatir terhadap kemerosotan ekonomi yang parah. “Saya tidak melihat banyak tanda-tanda pelemahan,” kata Frank Sorrentino, CEO ConnectOne Bank di Englewood Cliffs, N.J. Sementara beberapa industri, seperti makanan cepat saji, mengalami pertumbuhan yang lebih lambat, banyak industri terkait jasa yang berhenti beroperasi. tinggi, katanya. Namun tingkat pertumbuhannya tidak lambat.”

Pemotongan suku bunga The Fed menjadi kurang penting bagi kliennya karena suku bunga jangka menengah dan panjang telah turun dari level tertinggi tahun lalu. “Ya, jika suku bunga turun, masyarakat akan merasa lebih baik, tapi apakah itu 25, 50, atau 100 basis poin, saya rasa hal itu tidak akan berdampak besar pada operasional bisnis,” kata Sorrentino klien sudah beradaptasi dengan lingkungan suku bunga ini.”

Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas