Minggu lalu adalah minggu yang menyakitkan untuk perdagangan makro, dengan banyak perdagangan favorit pasar (misalnya saham teknologi, USD/JPY, dll.) mengalami penurunan yang signifikan, sementara realisasi volatilitas pada SPX melonjak ke level tertinggi dalam setahun.
Meskipun tidak ada katalis tunggal, penarikan diri Presiden Biden bertepatan dengan pembatalan berbagai posisi dalam “perdagangan Trump,” khususnya di pasar saham. Selain itu, "Rotasi Besar" masih terus berlanjut, dengan investor pasar saham terus beralih dari saham pertumbuhan ke saham berkapitalisasi kecil menjelang musim pendapatan, dengan pedagang opsi menjadi yang paling bullish pada saham berkapitalisasi kecil dalam hampir 20 tahun (berdasarkan paritas risiko ukuran ).
Momentum perekonomian juga mulai semakin memburuk, dengan indeks kejutan ekonomi global berada pada level terendah tahun ini, dan setelah rilis data ketenagakerjaan non-pertanian bulan lalu, kemungkinan terjadinya resesi pada Indeks Resesi Sahm, yang mengukur ketiga hal tersebut, semakin besar. tingkat pengangguran rata-rata dalam sebulan, telah meningkat menjadi 80% Kesenjangan antara titik terendah tahun lalu dan angka saat ini adalah 0,43%, yang sangat dekat dengan ambang batas 0,5, yang merupakan sinyal bahwa perekonomian akan segera memulai perekonomian. resesi.
Pada saat yang sama, berkurangnya tekanan inflasi telah membuka peluang bagi Federal Reserve untuk memangkas suku bunga, dengan indeks harga PCE turun menjadi 2,5% tahun-ke-tahun pada hari Jumat, menuju target jangka panjang The Fed sebesar 2%. Pertumbuhan upah rata-rata per jam juga turun menjadi 3,9% pada bulan lalu dari angka tertinggi sebesar 6% pada tahun 2022, konsisten dengan tren kelonggaran tenaga kerja dan pasar kerja yang melambat.
Perkembangan terkini telah mendorong beberapa pengamat makro menyerukan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga lebih cepat dari perkiraan pasar. Mantan CEO dan CIO Pimco Mohamed El-Erian berpendapat bahwa soft landing bisa gagal jika "data yang tidak membantu dibiarkan menunda penurunan suku bunga hingga setelah bulan September." Mantan Presiden Fed New York Bill Dudley juga mengatakan The Fed perlu menurunkan suku bunga sesegera mungkin karena "menunggu hingga September untuk melakukan hal tersebut akan meningkatkan risiko resesi yang tidak perlu."
Oleh karena itu, pasar percaya bahwa skenario yang lebih mungkin adalah The Fed akan tetap menahan diri pada minggu ini (kemungkinan penurunan suku bunga <5%), sementara penurunan suku bunga pada bulan September diperkirakan lebih dari 100%, yang menunjukkan bahwa pasar telah mulai mempertimbangkan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September.
Selain The Fed, akan ada dua pertemuan bank sentral utama minggu ini: Bank of Japan dan Bank of England. Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan suku bunganya tidak berubah namun selanjutnya mengurangi pembelian obligasinya untuk memungkinkan imbal hasil jangka panjang meningkat lebih lanjut. Di sisi lain, Bank of England diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin, namun delapan dari 32 ekonom yang disurvei Bloomberg memperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. Kejutan mungkin terjadi pada kedua pertemuan bank sentral tersebut, dengan volatilitas suku bunga diperkirakan meningkat pada minggu ini.
Selain pertemuan bank sentral, minggu ini juga merupakan minggu data ketenagakerjaan AS (ADP, JOLTS, NFP), dan Amazon, Apple, Meta dan Microsoft semuanya akan merilis laporan pendapatan antara Selasa dan Kamis berada pada posisi yang penting. Tingkat dukungan teknis berada pada titik kritis, dan tipisnya likuiditas selama liburan musim panas dapat semakin memperburuk volatilitas.
Di bidang mata uang kripto, penampilan Trump di konferensi Nashville yang sangat dinanti-nantikan ternyata kurang menarik. Seperti yang diharapkan, penampilannya lebih merupakan acara kampanye dan penggalangan dana, dan setiap rincian konkret diumumkan (seperti pembelian BTC sebagai cadangan strategis). ) diharapkan tidak realistis, namun demikian, mantan presiden tersebut masih memberikan beberapa komentar yang “menyenangkan” seperti “Saya sedang mengerjakan rencana untuk memastikan bahwa Amerika Serikat menjadi ibu kota mata uang kripto global, negara adidaya Bitcoin di dunia. ,” Dia juga menyebut Winklevoss bersaudara dan menggambarkan mereka sebagai "model pria yang berotak", yang masih relatif positif untuk narasi cryptocurrency jangka panjang.
Selain itu, Bloomberg melaporkan bahwa sumbangan mata uang kripto untuk pemilu 2024 sudah lebih besar dari gabungan semua siklus sebelumnya (termasuk era FTX/SBF), dengan kampanye Trump telah menerima lebih dari $4 juta sejak mengumumkan menerima sumbangan pada bulan Mei. Sumbangan mata uang kripto, Senator Partai Republik Cynthia Lummis mengatakan dia berencana untuk menyusun rancangan undang-undang yang mengharuskan pemerintah mencadangkan 1 juta BTC dalam waktu 5 tahun dan menahannya selama 20 tahun (walaupun kemungkinan besar rancangan undang-undang ini tidak akan disetujui Kongres).
BTC kembali ke kisaran harga $67,000, di mana BTC telah banyak diperdagangkan sejak bulan Maret. Selain itu, kami melihat pasar secara agresif mengurangi volatilitas BTC setelah pidato Trump, dan kami mungkin harus mengambil lebih banyak isyarat dari poros The Fed dan bank sentral lainnya untuk mendapatkan peluang upaya lain untuk mendorong BTC ke peringkat 7 di Q4 ribu dolar AS.
Saya harap Anda semua beruntung dalam trading selama musim panas yang panjang dan terik ini!