#ETH🔥🔥🔥🔥 #美国以太坊现货ETF开始交易 #ETH大涨 #ethetf上线交易 #ETH🔥🔥🔥🔥🔥🔥
Pada tanggal 23 Juli, bursa AS meluncurkan 9 ETF spot Ethereum. Hari Besar yang ditunggu-tunggu akhirnya tiba, namun harga ETH belum naik signifikan dan masih berfluktuasi di kisaran $3,450. Mari kita analisis secara rasional, apa dampak ETH ETF terhadap ETH setelah diluncurkan? Kapan ETH yang terus lesu akan mengantarkan musim semi?
Berapa banyak dana tambahan yang akan dihasilkan oleh peluncuran ETH ETF?
Pertama, mari kita lihat berapa banyak dana tambahan berkelanjutan yang akan dihasilkan oleh ETF ETH ke ETH.
Menurut analisis institusi ASXN, kami mengacu pada arus masuk modal yang dibawa oleh BTC ETF dan memperkirakan bahwa masuknya ETH sebanding dengan nilai pasarnya dan nilai pasar BTC. Oleh karena itu, dapat dengan mudah diperkirakan bahwa arus masuk bulanan adalah antara 800 juta dan 1,2 miliar dolar AS, yaitu sekitar 220,000 hingga 340,000 ETH. Lihat referensi gambar 1 untuk analisis rinci.
Bayangan tekanan jual skala abu-abu
Grayscale mendirikan dana perwalian ETH ETHE pada tahun 2017. Biaya pengelolaannya mencapai 2,5%, jauh lebih tinggi daripada penyedia ETF lainnya. Untuk mengatasi masalah ini, Grayscale meluncurkan mini trust ETH ETF-Grayscale baru, dengan biaya pengelolaan hanya 0,15%, dan 10% dari ETHE asli akan secara otomatis ditransfer ke mini trust ETH ETF yang baru. Pergerakan dana tersebut tidak menimbulkan tekanan jual di pasar karena berpindah ke ETF yang biaya pengelolaannya lebih rendah.
Namun, ETHE Grayscale telah mengalami perbedaan harga yang besar untuk waktu yang lama. Beberapa pemegang melakukan arbitrase, membeli ETHE, dan menunggu ETF diluncurkan untuk keluar dengan hampir tanpa kerugian. Penarikan bagian ETH ini akan membawa tekanan jual yang lebih besar, serupa dengan situasi GBTC. Lihat Gambar 2. Tekanan exit sell pada GBTC saat itu berlangsung selama 2 minggu sebelum keseluruhan aset berubah dari net outflow menjadi net inflow.
ETHE Grayscale sebelumnya memiliki 2,63 juta ETH. Dengan asumsi bahwa 10% dari dana tersebut adalah dana arbitrase dan perlu ditarik sepenuhnya, hal ini akan menghasilkan arus keluar bersih sebesar US$900 juta. Menurut perkiraan di atas, dibutuhkan satu bulan arus masuk bersih untuk mencernanya. Jika melebihi 10%, maka perlu waktu lebih lama untuk mencerna tekanan jual tersebut.
Singkatnya, durasi tekanan jual Grayscale bergantung pada skala dana arbitrase, dikombinasikan dengan situasi keluarnya GBTC di masa lalu dan analisis tekanan jual ETHE, mungkin diperlukan setidaknya beberapa minggu untuk mencerna bagian dari penjualan ini.
Peningkatan penerbitan ETH
Karena ETH adalah model inflasi, setelah EIP1599 diluncurkan, biaya penanganan akan dibakar untuk mengurangi jumlah penerbitan tambahan. Oleh karena itu, ketika jaringan ETH semakin aktif dan semakin banyak biaya penanganan ETH yang dibakar, maka jumlah tambahan penerbitan ETH akan semakin kecil, bahkan bisa saja memasuki deflasi.
Namun, ekologi ETH kurang inovasi dalam beberapa bulan terakhir dan sangat tersedot oleh ekologi Solana dan Ton yang terus lesu dan masih dalam kondisi inflasi.
Lihat Gambar 3. Menurut tingkat pembakaran saat ini, penerbitan ETH tahunan adalah 700,000 lembar, dan penerbitan bulanan 58,000 lembar, Berdasarkan harga saat ini, dihasilkan tekanan jual bulanan sebesar US$200 juta.
Kapan musim semi ETH akan datang?
Jika tekanan jual Grayscale dapat dicerna, arus masuk dana bersih bulanan dari ETF akan berkisar antara US$800 juta hingga US$1,2 miliar. Berdasarkan volume penerbitan bulanan saat ini sebesar US$200 juta, arus masuk dana bersih akan berkisar antara US$600 juta hingga US$600 juta. US$1 miliar. Dalam jangka panjang, permintaan yang lebih besar dari pasokan akan menyebabkan harga ETH naik. Oleh karena itu, diperlukan waktu sekitar beberapa minggu untuk terus mencerna penjualan Grayscale. Setelah tekanan jual habis, ETH akan keluar dari keterkejutan dan kemerosotan, dan harga akan naik secara bertahap.
Namun, keuntungan yang diperoleh dari ETH ETF masih terbatas. Mengacu pada adopsi BTC ETF, ini hanya menghasilkan peningkatan paling banyak 60%, dan peningkatan ETH saat ini masih lebih rendah dibandingkan BTC, sehingga sulit untuk mencapai peningkatan yang diharapkan oleh semua orang.
Musim semi ETH juga mengharuskan ekologi ETH untuk menghasilkan permintaan baru yang serupa dengan pasar bullish DeFi dan NFT pada tahun 2020. Melalui kemakmuran ekologi on-chain, hal ini akan membawa konsumsi gas yang lebih besar dan menghasilkan lebih banyak permintaan ETH, sehingga mendorong peningkatan yang kuat. dalam harga ETH. Jika tidak, menurut status quo ekologi dan aliran modal saat ini, ini akan menjadi pasar bullish yang lambat dan berbeda dari pasar bullish sebelumnya.