Dalam laporan penelitian yang dirilis pada 18 Juli 2024, Thor Hartvigsen, seorang peneliti kripto, sangat memperingatkan terhadap strategi investasi pembelian altcoin beta tinggi dalam ekosistem Ethereum sebagai taktik leverage, terutama dengan peluncuran ETF Ethereum spot yang akan datang di Amerika Serikat.
Analisis Hartvigsen berjudul “ETH Beta – Resep untuk Bencana?” memberikan analisis apakah membeli altcoin yang berkorelasi dengan ETH, yang biasa disebut sebagai 'ETH beta', merupakan strategi investasi yang baik. Aset ini, termasuk token seperti OP, ARB, MANTA, MNT, METIS, GNO, CANTO, IMX, STRK (semua L2), MKR, AAVE, SNX, FXS, LDO, PENDLE, ENS, LINK (semua DeFi) PEPE, DOGE (semua meme), SOL, AVAX, BNB dan TON (L1 alternatif) secara tradisional dipandang menawarkan eksposur leverage terhadap pergerakan harga Ethereum, dengan asumsi volatilitas yang lebih tinggi dibandingkan Ethereum itu sendiri.
Laporan tersebut membedah beberapa area penting: perbandingan kinerja harga antara altcoin ini dan Ethereum, korelasi dan koefisien beta relatif terhadap Ethereum, dan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko diukur dengan rasio Sharpe. Peneliti menyoroti risiko yang melekat dan inefisiensi dalam perbankan pada altcoin ini untuk meningkatkan eksposur Ethereum.
Mengapa Membeli Altcoin 'Ethereum Beta' Umumnya Merupakan Ide Buruk
Membahas kinerja harga, Hartvigsen menunjukkan, “TOTAL3 (kapitalisasi pasar altcoin) terhadap kapitalisasi pasar ETH berada di sekitar 1.48. Sejak tahun 2020, grafik ini hanya berada pada titik terendah pada beberapa kesempatan yang jarang terjadi, menandakan kinerja ETH yang lebih baik dibandingkan sebagian besar altcoin.” Konteks sejarah ini menjadi preseden buruk bagi mereka yang mengharapkan kinerja altcoin yang lebih baik bersamaan dengan pertumbuhan Ethereum. Peneliti menjelaskan bahwa meskipun terjadi pemulihan berkala pada level ini, tren menyeluruhnya adalah penurunan—sinyal yang meresahkan bagi investor altcoin.
“Khususnya, tidak ada satu pun token L2 yang mengungguli ETH YTD, dengan token berkinerja terbaik, GNO, naik 34%, sedangkan ETH mengalami kenaikan 44%. Yang berkinerja terburuk antara lain MANTA, STRK, dan CANTO, semuanya turun lebih dari 60% tahun ini,” kata Hartvigsen. Sehubungan dengan L1 alternatif teratas, AVAX adalah satu-satunya yang turun tahun ini vs ETH. “Dari 8 token DeFi di keranjang ini, 3 di antaranya mengungguli ETH, yaitu PENDLE (+254%), ENS (+163%) dan MKR (+78%). Lima sisanya semuanya mengalami penurunan tahun ini dengan FXS sebagai pemain terburuk yang turun 73%,” peneliti menambahkan.
Sementara itu, memecoin telah menjadi pilihan terbaik tahun ini sejauh ini. “Ini juga dapat dilihat dari kinerja memecoin asli Ethereum terbesar. PEPE adalah sampel yang memperoleh keuntungan terbesar, naik +708% sementara SHIB naik 74% dan DOGE 31%,” menurut Hartvigsen.
Bagian korelasi dari laporan ini menggali lebih dalam hubungan altcoin ini dengan Ethereum. “Sampel altcoin tidak dipilih secara acak tetapi terdiri dari token yang biasanya diasumsikan berkorelasi dengan kinerja ETH,” jelas Hartvigsen.
Dia lebih lanjut mencatat bahwa “Korelasi antara ETH dan ETH jelas sempurna dan karenanya 100%. Alt yang paling berkorelasi dengan ETH adalah GNO, SNX, METIS, AAVE, dan ARB.” Namun, meskipun beberapa token menunjukkan korelasi yang baik dengan Ethereum, peneliti memperingatkan bahwa hal ini tidak serta merta menjamin hasil kinerja yang serupa, terutama dalam siklus kripto ini.
Dalam hal beta, yang mengukur volatilitas suatu aset dibandingkan dengan pasar, temuan ini cukup menjelaskan. “Dari analisis ini terlihat jelas bahwa hanya sedikit alt yang memiliki koefisien beta tinggi dibandingkan dengan ETH, yaitu PEPE, METIS, ENS, dan PENDLE,” kata Hartvigsen. Hal ini menunjukkan bahwa meskipun altcoin tertentu menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi dan dengan demikian berpotensi menghasilkan keuntungan yang lebih besar dibandingkan Ethereum, altcoin tersebut juga memiliki risiko yang secara proporsional lebih tinggi.
Perhitungan rasio Sharpe, yang memberikan ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, membawa dimensi lain ke dalam analisis. Hartvigsen berkomentar, “Perhitungan rasio Sharpe menggarisbawahi pengembalian altcoin yang disesuaikan dengan volatilitas, yang bervariasi secara signifikan. Hal ini penting karena investor sering mengabaikan peningkatan risiko yang ditimbulkan oleh aset 'ETH beta' ini.”
Mengakhiri temuannya, Hartvigsen memberikan kesimpulan yang jelas: “Membeli altcoin ini sebagai cara untuk mendapatkan eksposur leverage terhadap Ethereum, menurut pendapat saya, adalah permainan yang bodoh karena Anda mengambil banyak risiko tambahan yang mungkin tidak Anda sadari. . Jika Anda mencari eksposur ETH dengan leverage, cukup dengan memasang 2x ETH, misalnya, Aave lebih masuk akal.” Dia menekankan bahwa strategi seperti itu memastikan korelasi 100% dan nilai beta 2, tanpa komplikasi yang tidak perlu.
Pada saat berita ini dimuat, ETH diperdagangkan pada $3,439.
Sumber: NewsBTC.com
Pos Membeli Altcoin 'Ethereum Beta' Adalah Resep Bencana, Temuan Peneliti muncul pertama kali di Crypto Breaking News.
