Tinjauan pasar

Indeks dolar AS turun tajam setelah berkonsolidasi pada minggu ini. Pada hari Selasa, indeks AS naik setelah pidato Powell, namun turun lagi di akhir perdagangan. Inflasi CPI AS yang diumumkan pada hari Kamis turun secara keseluruhan, memperkuat harapan bahwa Federal Reserve akan mulai memotong suku bunga pada bulan September. Indeks AS anjlok tajam, setelah mendekati angka 104. Imbal hasil obligasi AS juga turun secara kolektif.

Harga emas spot naik tajam secara keseluruhan minggu ini. Pada hari Senin, dipengaruhi oleh rebound sentimen risiko pasar saham, aksi ambil untung oleh investor, dan penangguhan pembelian emas oleh bank sentral Tiongkok selama dua bulan berturut-turut, harga emas spot turun dari level tertinggi ke sekitar 2.350, turun. lebih dari $30 pada siang hari. Namun kemudian penurunan tersebut berbalik, dan setelah data CPI dirilis, ia naik lebih dari 40 dolar AS dalam sehari, mencapai maksimum 2424,5, tertinggi baru sejak 22 Mei. Pada hari Jumat, reli harga emas terhenti. Setelah rilis data PPI yang tidak terduga, emas pernah turun di bawah angka bilangan bulat 2.400.

Harga minyak internasional memasuki tren konsolidasi setelah sempat anjlok di awal pekan. Harga minyak internasional turun selama tiga hari berturut-turut ke level terendah dalam hampir dua minggu karena Badai Berrier berdampak lebih kecil dari perkiraan terhadap produksi minyak mentah AS. Harga minyak sedikit pulih karena data menunjukkan persediaan minyak mentah dan bensin AS turun tajam pada minggu lalu, mengurangi kekhawatiran para pedagang terhadap permintaan.

Didorong oleh melemahnya dolar AS, mata uang non-AS secara keseluruhan menguat pada minggu ini. Diantaranya, yen Jepang adalah yang paling jelas. Setelah data CPI, ia pernah melonjak hampir 3%, dan dolar AS terhadap yen turun hingga di bawah 157,40. Dolar Australia naik ke level tertinggi sejak Januari terhadap dolar AS, euro mencapai level tertinggi baru terhadap dolar AS sejak 7 Juni, dan pound terhadap dolar AS mencapai level tertinggi baru sejak 8 Maret.

Terkait saham AS, minggu ini saham-saham teknologi besar mendorong indeks S&P 500 menembus 5.600 poin untuk pertama kalinya dalam sejarah, naik selama 7 hari berturut-turut, mencetak rekor tahun ini, dan mencatatkan penutupan tertinggi baru selama 6 perdagangan berturut-turut. hari; Nasdaq mencapai penutupan tertinggi baru selama 7 hari perdagangan berturut-turut. Namun, setelah data CPI dirilis, indeks S&P 500 turun kembali, dan tujuh saham utama AS mengalami tekanan jual terbesar pada tahun lalu, dengan nilai pasarnya menyusut hampir US$600 miliar (sekitar 4,35 triliun yuan) dalam semalam. Indeks Russell 2000 melonjak dan mencatat kinerja satu hari terbaiknya dalam tujuh bulan.

Peristiwa besar minggu ini

1. CPI meledak, dan pasar mulai memperhitungkan tiga kali penurunan suku bunga

Data CPI AS pada bulan Juni telah menurun secara keseluruhan, dengan tingkat CPI inti tahunan tercatat 3,3%, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 3,4%, dan turun kembali ke tingkat terendah sejak bulan April 2021; turun menjadi 0,1%. CPI secara keseluruhan meningkat sebesar 3% tahun-ke-tahun, lebih rendah dari perkiraan sebesar 3,1% dan nilai sebelumnya sebesar 3,3%; tingkat pertumbuhan bulan ke bulan adalah -0,1%, berubah menjadi negatif untuk pertama kalinya dalam empat tahun.

Setelah data CPI dirilis, pasar mulai memperkirakan Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebanyak tiga kali pada tahun ini. Penilaian pasar uang menunjukkan investor hampir yakin The Fed akan menurunkan suku bunga pada bulan September dan Desember, dengan peluang lebih besar dari 50% penurunan suku bunga di bulan November.

Nick Timiraos, seorang reporter keuangan yang dikenal sebagai "Layanan Berita Federal Reserve Baru", berkomentar bahwa inflasi AS melambat tajam pada bulan Juni, melanjutkan tren perlambatan kenaikan harga baru-baru ini dan membuka jalan bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga di akhir musim panas. Analis Citi memperingatkan risiko pelemahan tajam dalam aktivitas ekonomi dan percepatan penurunan suku bunga, dimana The Fed diperkirakan akan menurunkan suku bunga delapan kali berturut-turut mulai bulan September. JPMorgan Chase mengubah perkiraan penurunan suku bunga pertama dari November hingga September.

Namun, data PPI yang dirilis pada hari Jumat secara tak terduga lebih tinggi dari perkiraan karena peningkatan margin keuntungan penyedia layanan mengimbangi penurunan harga pokok barang bulanan kedua berturut-turut. Hal ini mungkin mengindikasikan bahwa perubahan pada data PCE mungkin tidak sebaik yang disarankan oleh data CPI kemarin.

2. Powell mulai menyatakan hal yang sesuai, dan banyak pejabat membuka jalan bagi penurunan suku bunga pada bulan September.

Minggu ini, Ketua Federal Reserve menghadiri dengar pendapat laporan kebijakan moneter tengah tahunan DPR dan Senat. Sambil mempertahankan pendiriannya sebelumnya, ia menambahkan sudut pandang baru, percaya bahwa inflasi bukan lagi satu-satunya risiko yang dihadapi Federal Menyimpan. Analis pasar percaya bahwa ini adalah petunjuk bahwa suku bunga akan segera diturunkan. Berikut adalah hal-hal penting dari dua audiensinya.

Inflasi: Kemajuan besar telah dicapai, menunggu data yang lebih baik untuk meningkatkan kepercayaan diri bukanlah satu-satunya risiko; tidak perlu menunggu inflasi berada di bawah 2% sebelum menurunkan suku bunga;

Ketenagakerjaan: Pasar tenaga kerja telah melemah secara signifikan namun tetap kuat, dengan tingkat pengangguran yang masih berada pada tingkat yang rendah dalam sejarah akan merespons pelemahan yang tidak terduga;

Suku bunga: Kebijakan yang ada saat ini bersifat restriktif dan kemungkinan besar tidak akan turun ke tingkat suku bunga yang sangat rendah sebelum krisis terjadi pelonggaran yang terlambat atau terlalu sedikit akan menghambat perekonomian dan lapangan kerja.

Ekonomi: Pertumbuhan ekonomi sekitar 2%. Sambil mengurangi inflasi, menghindari PHK besar-besaran atau menyebabkan kemerosotan ekonomi yang serius adalah hal yang membuat Powell tetap terjaga di malam hari.

Neraca: Pengurangan neraca masih jauh dari tercapai. Belum ada target khusus untuk ukuran neraca. Tingkat yang sesuai akan ditentukan berdasarkan pengalaman.

Lainnya: Faktor politik tidak diperhitungkan dalam pengambilan keputusan, dan independensi bank sentral sangat penting; kemampuan kognitif Biden tidak ditemukan mengalami penurunan; proposal baru untuk Perjanjian Basel III mungkin mulai meminta pendapat pada musim gugur.

Di antara pejabat lainnya, presiden Federal Reserve Bank of St. Louis mengatakan kemajuan lebih lanjut telah dicapai dalam memerangi inflasi, namun diperlukan lebih banyak bukti mengenai hal ini. Banyak pejabat yang “menyukai” data CPI. Presiden Fed Chicago Goolsby mengatakan bahwa laporan inflasi bulan Juni sangat bagus, dan tergantung pada datanya, satu atau serangkaian penurunan suku bunga dapat dipertimbangkan. Presiden Fed San Francisco Daly juga berpendapat bahwa berdasarkan berbagai data, mungkin perlu dilakukan penyesuaian kebijakan moneter, dan memotong suku bunga hingga setengahnya pada tahun ini adalah hal yang tepat. Presiden Fed St. Louis Mussallem mengatakan bahwa data terbaru menunjukkan bahwa inflasi mengalami kemajuan, dan saya berharap data tersebut akan memberi saya keyakinan untuk memperkirakan inflasi akan mencapai 2% pada pertengahan atau akhir tahun depan.

3. Biden bertekad untuk tidak mundur dari pemilu, namun membuat kesalahan kedua pada momen penting

Presiden AS Joe Biden menegaskan kembali tekadnya untuk mencalonkan diri dan mendesak anggota parlemen dari Partai Demokrat dan donor untuk mengakhiri diskusi tentang penggantinya, namun perpecahan mendalam masih terjadi dan beberapa sekutu lama serta penasihatnya masih mendiskusikan cara untuk mencopot Biden dari pencalonan.

Di antara mereka adalah mantan Ketua DPR AS Pelosi yang mengatakan bahwa Biden harus mengambil keputusan sesegera mungkin mengenai apakah akan terus mencalonkan diri, dan Pemimpin Mayoritas Senat Schumer secara pribadi terbuka untuk mencalonkan orang lain untuk mencalonkan diri. Bahkan New York yang biru tua pun bimbang, dan letnan gubernurnya meminta Biden untuk mundur.

Catatan pengunjung menunjukkan bahwa pakar penyakit Parkinson ternama telah mengunjungi Gedung Putih sebanyak delapan kali sejak Agustus tahun lalu, namun Gedung Putih menjawab bahwa Biden dalam keadaan sehat. Namun, kesalahan bicaranya di KTT NATO dan konferensi pers sekali lagi menimbulkan kekhawatiran tentang usia dan ketajaman mentalnya. Dia secara keliru memperkenalkan Zelensky sebagai Putin dan secara keliru menyebut Wakil Presiden Harris sebagai Trump.

4. Otoritas Jepang diduga kembali melakukan intervensi terhadap yen

Setelah rilis data inflasi CPI AS, yen Jepang terapresiasi tajam dari sekitar 161,58 ke 157,44 dalam waktu kurang dari setengah jam, dengan kisaran fluktuasi lebih dari 4 yen, konsisten dengan kisaran yang disebabkan oleh sebagian besar intervensi sebelumnya. Perbandingan berdasarkan perkiraan BOJ dan pialang mata uang menunjukkan bahwa besaran intervensi bisa mencapai sekitar 3,5 triliun yen ($22 miliar).

Namun, Wakil Menteri Keuangan Jepang Makoto Kanda tetap bungkam mengenai apakah akan melakukan intervensi pada hari Kamis, namun ia mengatakan bahwa fluktuasi tajam nilai tukar baru-baru ini adalah hal yang aneh. Di pasar nilai tukar mengambang, intervensi pasar valuta asing tentu jarang terjadi, namun berlebihan atau fluktuasi yang tidak teratur perlu ditangani dengan tepat.

Bank of Japan melakukan pemeriksaan nilai tukar yen terhadap euro pada Jumat pagi. Bank of Japan terakhir kali dilaporkan melakukan pemeriksaan serupa pada September 2022, hanya beberapa hari sebelum melakukan intervensi untuk pertama kalinya sejak tahun 1998.

5. Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok: Penangguhan bisnis pembiayaan kembali sekuritas mulai 11 Juli

Untuk menjaga stabilitas operasi pasar dan setelah menilai sepenuhnya situasi pasar saat ini, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok menyetujui permohonan Perusahaan Keuangan Sekuritas Tiongkok untuk menangguhkan bisnis pembiayaan kembali sekuritas sesuai dengan hukum, yang akan dilaksanakan mulai Juli 11 Agustus 2024. Kontrak refinancing sekuritas yang sudah ada dapat diperpanjang, namun harus ditutup paling lambat tanggal 30 September. Pada hari pertama aturan baru ini, saldo refinancing surat berharga di pasar turun sebanyak 15,48 juta lembar saham, dan tidak ada transaksi refinancing surat berharga baru.

Pada saat yang sama, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok menyetujui bursa saham untuk meningkatkan rasio margin untuk pinjaman sekuritas dari tidak kurang dari 80% menjadi 100%, dan rasio margin untuk dana investasi sekuritas swasta untuk berpartisipasi dalam pinjaman sekuritas dari tidak kurang dari 100% hingga 120%. Efektif mulai penerapan 22 Juli 2024.

6. Bank Sentral: Melakukan operasi pembelian kembali ke depan sementara atau pembelian kembali ke belakang sementara jika diperlukan.

Bank Rakyat Tiongkok mengeluarkan pengumuman kepada dealer utama di bisnis pasar terbuka pada pagi hari tanggal 8 Juli, mengatakan bahwa mereka akan melakukan operasi pembelian kembali ke depan sementara atau pembelian kembali terbalik sementara tergantung pada situasinya. Alat baru beroperasi pada sore hari, pukul 16.00 hingga 16.20 pada hari kerja, dan jangka waktunya semalaman. Perangkat baru ini dimaknai pasar sebagai penyempitan atau bahkan pembentukan koridor suku bunga baru.

7. Taruhan penurunan suku bunga Bank of England berkurang

Bank of England kemungkinan akan memangkas suku bunga di masa depan, kata kepala ekonom Peel pada hari Rabu, namun data terbaru menunjukkan inflasi mungkin tetap tinggi lebih lama dari perkiraan. Selanjutnya, para pedagang mengurangi taruhan mereka terhadap penurunan suku bunga oleh Bank of England, dengan keyakinan bahwa kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Agustus kurang dari 50%.

Penentangan semakin terdorong oleh data yang menunjukkan pada hari Kamis bahwa pertumbuhan PDB Inggris dalam tiga bulan hingga Mei adalah yang tercepat sejak konflik Rusia-Ukraina dan akan terus tumbuh dengan baik dalam beberapa bulan mendatang karena pendapatan riil terus meningkat di kalangan pejabat hawkish memangkas suku bunga pada bulan Agustus.

8. Laporan bulanan OPEC: produksi negara-negara anggota masih melebihi kuota

Laporan bulanan OPEC yang dirilis pada hari Rabu memperkirakan bahwa permintaan minyak mentah global akan tumbuh sebesar 2,25 juta barel per hari pada tahun 2024 dan 1,85 juta barel per hari pada tahun 2025, keduanya konsisten dengan ekspektasi sebelumnya. Organisasi tersebut memperkirakan akan terjadi kekurangan pasokan minyak dalam beberapa bulan mendatang dan memasuki tahun 2025, dengan permintaan minyak mentah OPEC+ mencapai 43,6 juta barel per hari pada kuartal ketiga, jauh di atas produksi organisasi tersebut saat ini.

Laporan bulanan juga menunjukkan bahwa Irak, Kazakhstan dan Rusia terus melampaui batas produksi. Meskipun Rusia melakukan pengurangan produksi secara tajam pada bulan Juni, pasokan harian gabungan ketiga negara tersebut masih ratusan ribu barel di atas kuota yang ditetapkan pada awal tahun.

9. Tesla menunda peluncuran Robotaxi, dan harga sahamnya anjlok

Tesla (TSLA.O) telah menunda peluncuran taksi self-driving Robotaxi dari Agustus ke Oktober untuk memberikan waktu untuk membangun lebih banyak prototipe kendaraan. Perancang Tesla diminta untuk mendesain ulang elemen Robotaxi, kata sumber.

Beberapa bulan lalu, Musk menetapkan tanggal peluncurannya pada 8 Agustus. Optimisme terhadap peluncuran mendatang mendorong harga saham Tesla naik selama 11 hari berturut-turut. Tak lama setelah berita penundaan pencatatan diumumkan, Tesla turun tajam lebih dari 8% selama sesi tersebut, penurunan terbesar sejak 4 Maret.

10. Pemeran utama “The Big Bang of the Century” dinyatakan bersalah

Setelah persidangan selama dua bulan, juri AS pada hari Rabu memutuskan pendiri Archegos Asset Management Bill Hwang dan salah satu terdakwa serta kepala keuangan Patrick Halligan bersalah. Bill Hwang, 60, mengaku tidak bersalah atas satu tuduhan konspirasi untuk menipu, tiga tuduhan penipuan dan tujuh tuduhan manipulasi pasar, namun dinyatakan bersalah atas 10 dari 11 tuduhan. Setiap dakwaan mempunyai ancaman hukuman maksimal 20 tahun penjara, namun hukuman akhir mungkin kurang dari maksimal.

Archegos runtuh pada Maret 2021, menyebabkan rekanan seperti Credit Suisse, Morgan Stanley dan Nomura kehilangan lebih dari $10 miliar.

Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas