Daragh Maher, kepala strategi FX AS di HSBC, mengatakan kekuatan dolar AS akan terbukti tangguh bahkan jika The Fed mulai menurunkan suku bunganya akhir tahun ini.
Dia mengatakan dalam sebuah wawancara pada hari Kamis bahwa dia memperkirakan dolar akan tetap mendekati level saat ini hingga akhir tahun 2025.
Hal ini karena HSBC memperkirakan perekonomian AS akan terus mengungguli negara-negara lain di dunia dan keunggulan imbal hasil obligasi AS akan tetap bertahan bahkan jika Federal Reserve memangkas biaya pinjaman pada akhir tahun sesuai jadwal.
Pidatonya disampaikan setelah laporan CPI menunjukkan inflasi AS menurun secara keseluruhan pada bulan lalu, menyebabkan imbal hasil Treasury dan dolar lebih rendah karena para pedagang bertaruh Federal Reserve akan memangkas suku bunga setidaknya dua kali tahun ini.
“Tema ‘eksepsionalisme Amerika’ tampaknya masih mengikuti perkembangan dolar,” kata Maher. “Yang lebih besar masih belum diketahui – bisakah negara-negara lain di dunia mengejar ketertinggalannya?”
Ia memperkirakan Indeks Dolar AS (DXY) akan mencapai 105 pada akhir tahun 2025, dibandingkan dengan sekitar 104,5 saat ini. Maher juga memperkirakan dolar akan naik sedikit terhadap euro dan pound dalam beberapa bulan mendatang.
Indeks dolar AS turun sekitar 0,6% pada hari Kamis, penurunan satu hari terbesar dalam sebulan, memotong kenaikan indeks pada tahun 2024 menjadi sekitar 2%. Sejak awal tahun ini, dolar AS telah didukung oleh sinyal The Fed yang “lebih tinggi dan lebih lama” ketika bank sentral lain mulai melonggarkan kebijakannya.
Tren dolar AS tahun ini terutama dipengaruhi oleh ekspektasi suku bunga. Grafik di bawah ini menunjukkan tren rata-rata tertimbang dolar AS terhadap mata uang utama lainnya dan selisih imbal hasil Treasury 5 tahun di antara mata uang tersebut.
Hal ini juga dapat dilihat dari keuntungan dolar AS dibandingkan mata uang utama lainnya. Dolar menguat kuat terhadap yen tahun ini karena perbedaan suku bunga antara AS dan Jepang melebar; dolar melemah terhadap pound karena perbedaan suku bunga tidak banyak berubah.
Karen Reichgott Fishman, ahli strategi mata uang senior di Goldman Sachs, mencatat bahwa korelasi antara saham dan obligasi sebagian besar positif dalam 21 dari 27 minggu tahun ini, yang cenderung bertepatan dengan pergerakan dolar AS. Biasanya, ketika saham dan obligasi bergerak lebih tinggi pada saat yang sama, dolar mendapat masalah. “Hal ini membuat nilai tertinggi baru dolar tahun ini menjadi lebih mengejutkan dan memperkuat ruang lingkup penjualan taktis,” katanya.
Reichgott Fishman menambahkan bahwa dalam kondisi penurunan imbal hasil Treasury AS dan kenaikan saham, dolar AS biasanya melemah terhadap sebagian besar mata uang, menjadikannya pilihan yang baik untuk mendanai perdagangan di pasar negara berkembang.
Namun yang pasti, dia menekankan bahwa pasar dolar AS yang bullish dapat kembali pada paruh kedua tahun ini. Menjelang pemilu, meningkatnya kemungkinan tarif AS dapat menimbulkan risiko terhadap dolar, terutama terhadap mata uang Asia.
Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas