BCH turun 20% minggu lalu, kerugian terbesar dalam tiga bulan, karena Mt. Gox mengumumkan pembayaran kembali kreditor.
Slippage melonjak di seluruh bursa terpusat, menandakan buruknya likuiditas karena harga jatuh.
Bitcoin cash {{BCH}}, mata uang kripto yang diciptakan oleh hard fork dari blockchain Bitcoin pada tahun 2017, turun 20% minggu lalu, penurunan terbesar sejak April, menurut data di TradingView dan CoinDesk.
Aksi jual ini terjadi ketika bursa Mt. Gox yang sudah tidak beroperasi mengatakan akan mulai membayar kembali kepada kreditur token senilai sekitar $9 miliar yang diambil dalam peretasan tahun 2014. Itu termasuk BCH senilai $73 juta, setara dengan 20% volume perdagangan harian token.
Penjualan panik yang diakibatkan oleh pemegang BCH yang mengantisipasi potensi likuidasi massal oleh kreditor Mt. Gox diperkuat oleh likuiditas yang buruk, atau kedalaman buku pesanan, di seluruh bursa terpusat, menurut Kaiko yang berbasis di Paris. Di pasar dengan likuiditas yang buruk, pedagang merasa sulit untuk mengeksekusi pesanan dalam jumlah besar dengan harga yang stabil, dan satu pesanan beli atau jual dalam jumlah besar dapat mempengaruhi harga aset secara tidak proporsional, sehingga menyebabkan ledakan volatilitas.
“Melihat selip harga BCH untuk simulasi pesanan jual $100 ribu, ini mencapai level tertinggi dalam lebih dari sebulan di sebagian besar bursa, menunjukkan memburuknya likuiditas karena kedalaman buku pesanan yang tidak mencukupi untuk pesanan pasar yang besar,” kata Kaiko dalam buletin yang diterbitkan Senin.
Slippage adalah perbedaan antara harga yang diharapkan dari suatu perdagangan dan harga aktual saat perdagangan tersebut dieksekusi. Lonjakan slippage menunjukkan likuiditas pasar yang buruk dan/atau volatilitas yang tinggi.
Menurut Kaiko, pada tanggal 5 Juli, hari Mt. Gox mengumumkan penggantian biaya, slippage di pasar BCH yang terdaftar di Bybit naik menjadi 2,8% dari 0,2% dan di Itbit menjadi 3,5% dari 0,3%.
Likuiditas yang buruk telah menjadi masalah, terutama untuk mata uang kripto alternatif – selain BTC – sejak bursa FTX dan perusahaan sejenisnya, Alameda Research, bangkrut pada November 2022. Alameda adalah salah satu pembuat pasar terbesar, menyediakan miliaran likuiditas di altcoin.
Likuiditas yang buruk “bertepatan dengan tekanan jual yang kuat terkait dengan peristiwa pembayaran kembali Mt. Gox, dengan peningkatan slippage tertinggi diamati pada Itbit dan Bybit,” kata Kaiko.
Menurut Jeff Dorman, kepala investasi di Arca, para pembuat pasar telah sepenuhnya menghilang dalam situasi yang serupa dengan pasar kredit pada tahun 2009-10.
“Dampak dari Alameda/FTX pada tahun 2022 masih melanda pasar karena para pembuat pasar telah keluar dari bisnisnya, likuiditas telah mengering, dan tidak ada perantara yang membantu memperlancar perdagangan. Dan karena dana likuid tidak mendapatkan arus masuk, dan ritel telah beralih kembali ke memecoin dan ekuitas, jika seseorang harus menjual token, itu akan terpukul.," jelas Dorman dalam postingan LinkedIn.
