Pada hari Jumat pertama setiap bulan, investor global mencermati laporan penting dari Amerika Serikat: laporan non-farm payrolls (NFP). Laporan tersebut, yang mencakup berbagai indikator pasar kerja, dapat menandakan titik balik dalam kesehatan perekonomian AS secara keseluruhan, sehingga mempengaruhi ekspektasi Wall Street terhadap kebijakan moneter yang akan diadopsi oleh The Fed.

Dalam hal waktu rilis, kecuali beberapa pengecualian karena hari libur pasar, laporan penggajian non-pertanian dirilis pada pukul 8:30 Waktu Bagian Timur pada hari Jumat pertama setiap bulan. Jika dikonversi ke waktu Beijing, waktu musim panas akan sama 20 waktu Beijing. :30, waktu musim dingin adalah 21:30. Data non-pertanian bulan Juni akan dirilis pada pukul 20:30 tanggal 5 Juli waktu Beijing.

Jadwal non-pertanian untuk tahun 2024

Apa yang dilihat oleh non-petani?

Laporan non-farm payrolls sendiri mencakup banyak informasi tentang pasar kerja AS, dan sebagian besar pedagang dan investor akan fokus pada data penting berikut ini.

Pertama, jumlah upah non-pertanian (non-farm payrolls) yang baru secara langsung mencerminkan kondisi pasar kerja. Lebih tinggi dari perkiraan biasanya menunjukkan perekonomian yang sehat, yang dapat mendorong pasar saham meningkat dan dolar AS yang menguat lebih rendah dari perkiraan mungkin mengindikasikan melemahnya ekonomi, menyebabkan pasar saham jatuh dan dolar AS melemah.

Kedua, revisi: Data bulan lalu sering direvisi, sehingga berdampak signifikan terhadap pasar. Jika data sebelumnya direvisi naik secara signifikan, hal ini dapat mengimbangi dampak negatif dari data yang kurang dari perkiraan pada bulan tersebut, dan sebaliknya.

Ketiga, pengangguran: Tingkat pengangguran yang lebih rendah biasanya menunjukkan bahwa perekonomian berjalan dengan baik, sedangkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi mungkin menunjukkan bahwa perekonomian sedang menghadapi tantangan. Perubahan angka ini relatif kecil dibandingkan dengan lapangan kerja baru di luar sektor pertanian, dan pergerakan sebesar 0,2% ke arah mana pun dapat dianggap sebagai perubahan besar.

Keempat, data gaji: pendahulu penting terhadap inflasi. Pertumbuhan upah yang cepat dapat meningkatkan tekanan inflasi, sehingga mendorong Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga; pertumbuhan upah yang lambat dapat mengurangi tekanan inflasi. Para pedagang mengamati dengan cermat data tersebut untuk menilai arah kebijakan moneter di masa depan.

Kelima, tingkat partisipasi angkatan kerja: proporsi penduduk yang memenuhi kondisi kerja dan bersedia bekerja terhadap total penduduk usia kerja, yang digunakan untuk menilai status sebenarnya dari pasar kerja. Bahkan jika tingkat pengangguran turun, jika tingkat partisipasi angkatan kerja juga turun, hal ini dapat mengindikasikan semakin banyak orang yang keluar dari angkatan kerja, dan hal ini belum tentu merupakan pertanda kesehatan ekonomi.

Apa pendapat The Fed mengenai non-farm payrolls?

The Fed memiliki misi ganda: mencapai lapangan kerja penuh dan stabilitas harga, yang mengacu pada inflasi 2%. Namun ironisnya, kedua tugas Federal Reserve ini sering kali saling bertentangan. Pasar kerja yang panas akan menyebabkan kenaikan inflasi dan melonjaknya harga-harga, sementara kebijakan untuk mengurangi inflasi sering kali menyebabkan memburuknya pasar kerja menjadi siklus tanpa akhir. Mencapai keseimbangan tidaklah mudah.

Oleh karena itu, selain data pertumbuhan penduduk non-pertanian dan tingkat pengangguran, The Fed juga memberikan perhatian khusus pada data upah karena berkaitan erat dengan inflasi. Ketika upah naik terlalu cepat, perekonomian berada dalam bahaya percepatan yang terlalu tinggi, sehingga kebutuhan akan suku bunga yang lebih tinggi menjadi pusat perhatian pasar. Suku bunga yang lebih tinggi berdampak negatif terhadap perekonomian dengan meningkatkan biaya menjalankan bisnis. Ketika biaya operasional lebih tinggi, maka ekspansi akan berkurang, dan ekspansi yang lebih sedikit berarti permintaan terhadap pekerja akan berkurang dan tekanan inflasi terhadap upah akan berkurang.

Menurunnya pertumbuhan upah merupakan awal dari resesi ekonomi. Pertumbuhan upah menurun karena perusahaan memiliki terlalu banyak pekerja untuk dipilih. Mereka mampu membayar lebih sedikit untuk pekerjaan yang sama karena sekecil apa pun gajinya, selalu ada orang yang mau menerimanya. Dalam kondisi ini, The Fed menghadapi dua permasalahan yaitu melambatnya aktivitas ekonomi dan lemahnya pasar tenaga kerja, permasalahan yang biasanya dapat diatasi dengan memangkas suku bunga. Suku bunga yang lebih rendah membuat bisnis menjadi lebih murah dan merupakan insentif bagi ekspansi ekonomi.

Pengaruh pasar non-pertanian

Pasar keuangan bereaksi dengan cepat dan cepat ketika data nonfarm payrolls dirilis, itulah sebabnya para pedagang perlu memahami potensi reaksi pasar terhadap data tersebut. Jika nilai aktual yang dipublikasikan berbeda secara signifikan dari konsensus para ekonom, hal ini dapat memicu volatilitas pasar keuangan yang signifikan. Oleh karena itu, pasar sangat sensitif terhadap data non-farm payrolls, dan para pedagang harus tetap waspada jika mereka memegang posisi terbuka pada aset keuangan apa pun yang mungkin terpengaruh. Berikut ini adalah dampak teoritis dari laporan non-farm payrolls terhadap aset keuangan utama:

1. Pasar valuta asing

USD: Data non-farm payrolls yang kuat (yaitu penciptaan lapangan kerja yang lebih tinggi dari perkiraan) biasanya mendorong dolar AS lebih tinggi karena ini berarti perekonomian dalam kondisi baik dan dapat mendorong Federal Reserve menaikkan suku bunga. Sebaliknya, data yang lebih lemah dapat menyebabkan melemahnya dolar.

Pasangan mata uang utama (seperti EUR/USD, GBP/USD): Di bawah pengaruh non-farm payrolls, jika dolar AS menguat, pasangan mata uang seperti EUR/USD dan GBP/USD akan turun; pasangan mata uang ini akan naik.

2. Pasar saham

Pasar saham AS (seperti Indeks S&P 500, Indeks Dow Jones Industrial Average): Data non-pertanian yang kuat mungkin mengindikasikan pertumbuhan ekonomi yang kuat, sehingga meningkatkan pasar saham. Namun, data yang terlalu kuat juga dapat memicu kekhawatiran mengenai kenaikan suku bunga, sehingga membatasi keuntungan pasar saham. Data yang lemah biasanya berdampak negatif pada saham, namun hal ini juga dapat meningkatkan ekspektasi pelonggaran kebijakan dari Federal Reserve, sehingga meningkatkan saham dalam jangka pendek.

Berbagai sektor industri: Ketika data non-pertanian berkinerja baik, industri-industri yang bersiklus (seperti keuangan, industri) biasanya akan mendapatkan keuntungan; sebaliknya, industri-industri defensif (seperti utilitas, barang konsumsi) mungkin berkinerja biasa-biasa saja.

3. Pasar obligasi

Imbal Hasil Treasury AS: Data non-farm payroll yang kuat biasanya menyebabkan imbal hasil Treasury AS naik karena ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga untuk mencegah perekonomian dari overheating. Sebaliknya, data yang lemah dapat menyebabkan rendahnya imbal hasil obligasi AS.

Harga obligasi: berfluktuasi berbanding terbalik dengan imbal hasil; ketika imbal hasil naik, harga obligasi turun dan sebaliknya.

4. Komoditas

Emas: Sebagai aset safe-haven, emas biasanya naik ketika data non-farm payrolls lemah (menandakan pelemahan perekonomian atau peningkatan risiko). Dan ketika data kuat (menunjukkan perekonomian yang sehat dan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga), harga emas biasanya turun.

Minyak: Harga minyak mempunyai reaksi beragam terhadap data upah non-pertanian. Data yang kuat dapat mendorong harga minyak lebih tinggi, karena pertumbuhan ekonomi sering kali disertai dengan peningkatan permintaan energi; namun jika data yang kuat memicu ekspektasi akan suku bunga yang lebih tinggi, yang mengarah pada penguatan dolar, harga minyak dapat turun, karena penguatan dolar biasanya menekan mata uang dolar. harga komoditas. .

5. Harta lainnya

Mata Uang Digital: Reaksi pasar mata uang digital terhadap laporan upah non-pertanian relatif tidak langsung, namun dengan meningkatnya partisipasi investor institusi, pasar ini mungkin mulai menunjukkan pola reaksi serupa dengan pasar tradisional. Data non-farm payrolls yang kuat dapat berdampak negatif pada mata uang digital utama seperti Bitcoin, karena data tersebut sering dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi atau ketidakpastian ekonomi.

Pertimbangan utama

Secara umum, laporan non-farm payrolls mempunyai dampak yang luas dan luas terhadap berbagai kelas aset utama dengan mempengaruhi ekspektasi investor terhadap kesehatan perekonomian dan kebijakan The Fed. Namun, mengingat pasar keuangan akan ditarik oleh beberapa faktor panjang dan pendek pada saat yang sama, tren pasar mungkin tidak selalu sesuai dengan teori. Selain itu, reaksi awal pasar seringkali sangat fluktuatif karena didorong oleh data utama non-farm payrolls. Beberapa menit kemudian, pasar keuangan mencoba mencerna seluruh laporan upah non-pertanian, yang terkadang dapat memicu reaksi pasar yang beragam.

Misalnya, pada bulan Oktober 2023, data non-pertanian AS untuk bulan September jauh melebihi ekspektasi. Data dua bulan sebelumnya telah direvisi naik secara signifikan, yang menyebabkan ekspektasi investor terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve meningkat secara signifikan pernah melakukan "pembunuhan ganda terhadap saham dan obligasi". Namun kemudian pasar berbalik arah secara dramatis, dengan imbal hasil obligasi AS secara bertahap mengembalikan lebih dari separuh keuntungannya. Tiga indeks saham utama AS berbalik menguat selama sesi tersebut, dan saham-saham teknologi menguat secara keseluruhan.

Oleh karena itu, pedagang dan investor harus lebih memperhatikan manajemen risiko sebelum dan sesudah data dirilis untuk menghindari kerugian yang tidak perlu dan tidak terduga yang disebabkan oleh fluktuasi pasar yang hebat.

Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas