Penulis: Jessy, Keuangan Emas

Pada tanggal 28 Juni waktu Beijing, VanEck meluncurkan VanEck Solana Trust dan mengajukan aplikasi ETF spot Solana ke SEC.

Menariknya, SOL, yang kali ini mengajukan permohonan ETF spot, belum pernah mendapatkan persetujuan dan perdagangan ETF berjangka secara online sebelumnya. Apakah rilis berita pengajuan ETF spot Solana hanya sekedar hype?

ETF berjangka belum diluncurkan dan dianggap sebagai sekuritas

VanEck, yang kali ini menyerahkan ETF spot Solana ke SEC AS, adalah salah satu penerbit ETF spot BTC dan ETH yang sebelumnya disetujui di Amerika Serikat. Untuk meringkas pidato kepala penelitian aset digital VanEck

Menurut pengajuan tersebut, VanEck Solana Trust diharapkan terdaftar untuk diperdagangkan di Cboe BZX Exchange LLC, tergantung pada pemberitahuan penerbitan.

Hal yang menarik adalah VanEck kali ini tidak mengikuti rutinitas dan langsung mengajukan permohonan ETF spot tanpa mengajukan SOL futures, yang dapat mempengaruhi proses persetujuan SEC. Dari sini juga terlihat bahwa masih banyak ketidakpastian dalam persetujuan ETF spot Solana. Ketidakpastian lainnya adalah SEC telah memperjelas dalam gugatannya bahwa SOL adalah sekuritas yang tidak terdaftar.

Faktor lain yang akan mempengaruhi penilaian SEC terhadap Solana adalah kurangnya desentralisasi. Desentralisasi Solana tidak sebaik Bitcoin dan Ethereum, terutama karena FTX sebelumnya memegang Solana dalam jumlah besar. Selain itu, kesenjangan antara nilai mata uang pasarnya dengan Bitcoin dan Ethereum masih sangat besar, yang juga menunjukkan likuiditasnya yang buruk.

Dari sudut pandang ini, apakah pengajuan VanEck atas spot ETF Solana ke SEC hanyalah sebuah hype? Ini bukan kasusnya.

Pengguna institusional sangat mendukung pemilu AS yang dapat membalikkan keadaan

Pertama-tama, Solana, sebagai kuda hitam di pasar bullish ini, telah menarik banyak perhatian dan sangat dipuji oleh ibu kota Wall Street. Beberapa analis menunjukkan bahwa throughput Solana yang tinggi, biaya transaksi yang rendah, dan keamanan menjadikannya target potensial bagi ETF.

Dan mengapa Solana dan bukan koin lainnya? Sebelumnya, LTC, BCH, dan DOGE dipandang sebagai kandidat kuat untuk mencapai gelombang ETF spot berikutnya. Alasannya sangat sederhana. Secara umum, ETF spot mata uang virtual harus melalui proses seperti itu sebelum disetujui: kantor regulasi CFTC AS akan terlebih dahulu mencantumkan mata uang berjangka, kemudian ETF berjangka, dan terakhir ETF spot.

Saat ini, setelah materi penyerahan CFTC disahkan, selain BTC dan ETH, kontrak berjangka yang sesuai adalah LTC, BCH, dan DOGE. Namun, perdagangan sebenarnya dari ketiga mata uang ini tidak dilakukan di CME, melainkan di bursa derivatif di bawah Coinbase. Ketiga token di atas belum diakui sebagai sekuritas oleh US SEC, sehingga industri merasa bahwa mungkin giliran ETF spot yang menyetujui ketiga koin ini.

Namun, kami tampaknya hanya memperhatikan kepatuhan proses, namun tidak menyadari pentingnya peran modal dalam ETF spot.

Robbie Mitchnick, kepala aset digital BlackRock, telah memperjelas bahwa kebutuhan pelanggan institusional menentukan promosi produk cryptocurrency BlackRock. Dengan kata lain, hanya ketika pelanggan institusional menyukai token tertentu, perusahaan pendanaan ini akan dengan penuh semangat mempromosikannya satu koin.

Kami menganalisis ETN (sekuritas terkait indeks) terkait mata uang kripto yang diterbitkan oleh Vaneck dan menemukan bahwa Solana ETN adalah ETN dengan permintaan pengguna (skala manajemen aset) terbesar selain Bitcoin dan Ethereum. Jadi mudah untuk memahami mengapa perusahaan dana lain, termasuk Vaneck, akan dengan penuh semangat mempromosikan ETF spot Solana daripada token yang tampaknya lebih tepat dalam hal proses.

Meskipun peluncuran ETF spot Solana saat ini menghadapi ketidakpastian yang besar, jika ada perubahan dalam kepemimpinan pemerintah AS, terutama di bawah kepemimpinan SEC yang mendukung mata uang kripto, ETF spot Solana memiliki peluang untuk disetujui. Pemilu AS benar-benar mempengaruhi pasar kripto.

Dan bagaimana harga SOL akan berubah setelah Solana Spot ETF disetujui? GSR merilis laporan yang mengevaluasi bahwa jika dalam pasar bearish, tolok ukur dan kondisi ideal, proporsi arus masuk modal Solana spot ETF terhadap arus masuk Bitcoin masing-masing adalah 2%, 5% dan 14%, dan nilai pasar Solana memiliki rata-rata selama setahun terakhir. Menyumbang 4% dari kapitalisasi pasar Bitcoin, SOL dapat meningkat 1,4 kali dalam skenario pasar bearish, 3,4 kali dalam skenario dasar, dan 8,9 kali dalam skenario ideal.

Tahun depan, mungkin dengan kepemimpinan baru di SEC, Solana spot ETF akan diluncurkan, bukan? Tapi semuanya tidak diketahui.