Les données publiées la semaine dernière ont incité à repenser la situation macroéconomique, le caractère exceptionnel des données américaines étant finalement revenu au début du premier trimestre (PIB révisé à la baisse, consommation en baisse), tandis que la dynamique de l'inflation mondiale a commencé à surprendre à la hausse avec l'IPCH de la zone euro. réaccélération à 2,9% sur un an (contre 2,7% auparavant).

Le ralentissement des données américaines est désormais trop généralisé pour être ignoré, le PIB de la Fed d'Atlanta tombant désormais à moins de 2 % et la croissance du revenu disponible réel ralentissant à moins de 1 %. En outre, l'augmentation des défauts de paiement sur les cartes de crédit, le coût des loyers et l'affaiblissement du marché du travail sont tous le signe d'un affaiblissement de l'économie américaine à l'approche des élections, la Fed étant aux prises avec une inflation toujours élevée et seulement une poignée de réunions avant novembre.


Les actifs macro ont connu une reprise agressive au cours des dernières séances, grâce à la décélération séquentielle du PCE vendredi, à une vente de 10 % des contrats à terme sur le pétrole et aux espoirs dominants d'un ralentissement de l'or. Cette semaine verra la publication de données de niveau 1 beaucoup plus volumineuses, à commencer par Jolts (aujourd'hui), ADP & ISM Services (mercredi) et NFP (vendredi).

Le NFP sera l'événement le plus chargé cette semaine, même si mercredi prochain il y aura un double tête-à-tête massif avec le FOMC et l'IPC pour la journée la plus attendue à l'approche de l'été. Attachez-vous bien !

Du côté des élections, l’ancien président a (de manière inattendue ?) énormément bénéficié de son récent verdict de culpabilité, sa probabilité de remporter les élections de novembre grimpant à plus de 50 % (contre Biden à 35 %). Il semblerait qu’une partie considérable de la population électorale considère les procès en cours comme une « chasse aux sorcières » contre l’ancien président, se retournant contre l’espoir que Trump pâtisse de ses condamnations pour culpabilité. Si l'ancien président revenait au pouvoir, l'impact majeur se ferait sentir sur les titres à revenu fixe, car on s'attend largement à ce qu'il exerce une nouvelle influence politique sur la Réserve fédérale avec des politiques d'argent facile, des politiques budgétaires de dépenses libres et de nouvelles réductions d'impôts. Ce sera un quatrième trimestre pour le moins intéressant pour les marchés.

Dans le domaine de la cryptographie, le sentiment a été soutenu depuis vendredi suite au rebond des prix des actions américaines et au sentiment général du risque, le BTC défiant à nouveau 70 000 et l'ETH autour de 3,8 000. La conviction commerciale reste faible, les intérêts de financement restant modérés, la volatilité réalisée se comprimant et les prix se maintenant bien entre les fourchettes récentes. Nous nous attendons à ce que cela continue au moins jusqu'au NFP vendredi, et que le prochain mouvement plus important attende jusqu'à l'après CPI/FED mercredi prochain. La voie de moindre résistance semble être à la hausse pour le moment. Bonne chance.