L’afflux de nouveaux investisseurs dans l’industrie de la cryptographie a été une aubaine pour l’adoption, mais a également un coût.

Aujourd’hui plus que jamais, l’industrie de la cryptographie est sous l’œil vigilant des régulateurs préoccupés par la manipulation du marché, la protection des investisseurs et la possibilité que la cryptographie facilite les activités illicites.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a averti que davantage de mesures coercitives seraient prises contre l’écosystème cryptographique au cours des six à deux prochaines années.

Le 6 mai, lors de la 27e conférence mondiale annuelle du Milken Institute, le président de la CFTC, Rostin Behnam, a déclaré qu'avec la hausse du prix de la crypto-monnaie et l'afflux de nouveaux investisseurs particuliers inexpérimentés, il y aurait un autre cycle rempli d'escroqueries et de fraudes centrées sur la crypto-monnaie. .

"Nous allons probablement assister dans les 6 à 18 prochains mois, ou 6 à 24 mois, à un autre cycle de mesures coercitives en raison de ce cycle d'appréciation des actifs et d'intérêt des investisseurs particuliers", a-t-il déclaré.

En l’absence de cadre juridique actuellement en place pour réglementer les fournisseurs de services de cryptographie, le président de la CFTC s’attend à ce que les organismes de surveillance sévissent contre les sociétés de cryptographie.

Depuis 2023, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la CFTC ont sévèrement réprimé les sociétés de cryptographie, les deux agences ayant enregistré l'année dernière leur plus grand nombre de mesures coercitives contre les sociétés de cryptographie.

Selon une étude du cabinet de conseil en litige Cornerstone Research, les mesures coercitives de la SEC ont atteint leur plus haut niveau depuis 10 ans en 2023, les actifs numériques étant une « priorité absolue » à l’attention de la commission.

La SEC a triplé le nombre de procédures administratives en 2022 et a lancé 46 mesures coercitives en 2023. Le régulateur a imposé 281 millions de dollars d'amendes pour les règlements.

Un tiers de toutes les mesures d’application de la CFTC en matière de cryptographie en 2023 concernaient des sociétés de cryptographie. La CFTC a engagé 47 mesures coercitives, ce qui représente plus d'un tiers du total des mesures coercitives engagées par la commission depuis 2015.

Les régulateurs américains ont plusieurs poursuites en cours contre des sociétés américaines de cryptographie telles que Kraken, Binance et Coinbase. Les régulateurs ont poursuivi leurs efforts d’application en 2024 lorsqu’en avril, le ministère américain de la Justice a arrêté les fondateurs d’un portefeuille Samurai axé sur la confidentialité pour blanchiment d’argent. En mai, la SEC a publié un avis Wells contre Robinhood.

Les régulateurs américains ciblent les courtiers et les mélangeurs

Au milieu des avertissements inquiétants du président de la CFTC et des mesures coercitives accrues contre les sociétés de cryptographie, les sociétés de cryptographie se préparent à des mesures réglementaires dans les prochaines années.

Patrick Gruhn, ancien associé de Crypto Lawyers, un cabinet d'avocats suisse, a déclaré à Cointelegraph que les mesures d'application de la SEC et d'autres organismes de réglementation américains indiquent qu'ils ciblent les sociétés de cryptographie avec un modèle commercial de courtier-négociant :

« La SEC cible les modèles économiques et les entreprises qui, d’un point de vue de haut niveau, concurrencent la finance traditionnelle, par exemple les courtiers. Si un projet ou une entreprise permet aux gens de spéculer sur le prix des actifs cryptographiques ou de générer des paiements assimilés à des intérêts, une telle entreprise ou équipe de projet est en danger, qu'elle se considère décentralisée ou non.

Un autre domaine d’intérêt des forces de l’ordre semble tourner autour des outils de confidentialité et de mixage. Les agences américaines ont sanctionné des services de mixage cryptographiques populaires tels que Tornado Cash et, plus récemment, ont arrêté les fondateurs d'un autre fournisseur de services de portefeuille axé sur la confidentialité, Samurai.

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Alors que la communauté cryptographique a des réactions mitigées quant à l’utilisation de services de mixage et axés sur la confidentialité, une majorité s’oppose à la persécution des fondateurs et créateurs de ces services pour avoir écrit du code neutre et ne rien faire d’illégal.

L’absence de réglementation américaine sur la cryptographie pourrait avoir un impact sur l’industrie

L’absence de cadre législatif et de compétence d’application pour les différentes agences a créé davantage de complexités pour les sociétés de cryptographie et les organismes chargés de l’application de la loi.

Keith Blackman, associé du bureau de New York du cabinet d'avocats Bracewell, a déclaré à Cointelegraph que dans le passé, le président de la CFTC avait souvent exprimé ses inquiétudes quant à l'absence d'un cadre réglementaire complet régissant les crypto-monnaies aux États-Unis, ce qui contraste fortement avec le président de la SEC. L'empressement de Gensler à prendre des mesures coercitives sans avoir besoin de réglementations spécifiques à la cryptographie.

Selon Blackman, les commentaires de Behnam suggèrent que « la CFTC aligne progressivement son point de vue sur celui de la SEC ».

Il a ajouté que les nouvelles sociétés de cryptographie seraient « dissuadées d’entrer sur le marché avec la menace supplémentaire de l’application de la CFTC sans réglementation claire. Les entreprises existantes, quant à elles, devront investir davantage de ressources dans des conseils juridiques et en matière de conformité, ce qui augmentera les coûts et étouffera potentiellement l’innovation.

Neal Levin, associé chez Rimon Law, a déclaré à Cointelegraph que de mauvaises politiques et l'absence de législation conduisent à une incertitude quant à la manière de se comporter. Si les régulateurs et les autorités chargées de l’application des règles ne disposent pas de cadre législatif, ils tenteront d’adapter leurs modèles économiques au cadre réglementaire existant :

« Le recours à la répression est un moyen de façonner les comportements et de fournir des orientations sans nouvelle législation. Cependant, cela est certainement entravé et continuera d'être entravé par l'incertitude persistante concernant la classification des actifs numériques, c'est-à-dire s'ils doivent être considérés comme des « titres », comme nous le voyons actuellement avec Robinhood et la SEC et plusieurs autres cas. .»

À l’heure où d’autres pays ont élaboré ou élaborent activement des réglementations complètes en matière de cryptographie, les États-Unis suivent toujours l’approche de « réglementation par application », qui a déjà contraint plusieurs entreprises établies à modifier leurs offres ou à fermer complètement leurs portes.

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Kraken a déjà fermé sa plateforme de staking en tant que service aux États-Unis, tandis que la CFTC a accusé les opérateurs de Kraken de gérer une bourse illégale de dérivés d'actifs numériques.

Malgré l’augmentation spectaculaire des actions des régulateurs contre les sociétés de cryptographie, Wall Street se prépare aux actifs numériques.

Le lancement de fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin et les investissements des institutions financières traditionnelles mettent en évidence l’intérêt croissant du secteur financier traditionnel pour le marché de la cryptographie.

Certains observateurs du marché ont également noté que les détenteurs de cryptomonnaies deviennent une force politique aux États-Unis, ce qui rend la perspective d’une réglementation plus amicale moins impossible.