"Tiède."

"Terriblement décevant."

"Ne vous attendez pas à de gros chiffres."

Ce ne sont là que quelques-unes des réactions révélatrices face aux fonds négociés en bourse à prix au comptant Bitcoin et Ether de Hong Kong, qui ont frappé le marché le 30 avril.

Neuf jours plus tard, le PDG de l’un des émetteurs d’un ETF cryptographique a réfuté ce qu’il a qualifié de « commentaires pessimistes ».

"Le potentiel des ETF de Hong Kong est plus du double de celui des États-Unis", a déclaré Han Tongli, PDG de Harvest Global Investments, lors d'une table ronde à Bitcoin Asia jeudi.

Répète?

Lorsque six ETF cryptographiques à Hong Kong ont fait leurs débuts, ils ont attiré près de 13 millions de dollars américains, soit 0,3 % de l'argent qui a jailli dans les ETF Bitcoin américains qui ont frappé le marché en janvier.

Tenir bon

Malgré ce déséquilibre monumental, Han a tenu bon devant un public sceptique et a fait valoir ses arguments.

Hong Kong peut devancer les États-Unis pour deux raisons, a-t-il soutenu.

Contrairement aux fonds américains, les ETF de Hong Kong autorisent les « transactions en nature », ce qui signifie que les investisseurs peuvent négocier directement en utilisant des crypto-monnaies. En d’autres termes, ils peuvent investir dans les ETF non seulement avec des actifs fiduciaires, mais également avec des actifs virtuels.

« Nous construisons un pont pour relier le monde financier traditionnel au monde de la cryptographie. Les États-Unis ont construit un pont dans une direction », a-t-il déclaré lors d'un panel auquel participaient également des représentants d'OSL et de HashKey, qui fournissent des services de garde pour les ETF (OSL travaille avec Harvest et China Asset Management, et HashKey avec Bosera).

Han a ajouté que les ETF de Hong Kong devraient attirer les investisseurs internationaux qui ne souhaitent pas investir aux États-Unis « pour des raisons que nous connaissons tous ».

Il a décrit de nombreux investisseurs non occidentaux comme « réticents » à investir de l’argent dans le pays, qui subit une répression réglementaire effrénée et beaucoup d’incertitude autour de la cryptographie.

Han a également évoqué le statut politique de Hong Kong en tant que région administrative spéciale de la Chine comme source possible de critiques.

« Il est situé en Chine et nous avons entendu de nombreuses rumeurs sur Hong Kong ; beaucoup de gens ne veulent pas voir Hong Kong connaître plus de succès », a ajouté Han.

Est contre Ouest

Ce n’est pas la première fois que le lancement de l’ETF est présenté comme une compétition Est contre Ouest.

Des commentaires similaires ont été tenus par Gabor Gurbacs, le fondateur de Pointsville, une plateforme de récompenses gamifiée. Gurbacs a déclaré que la concurrence géopolitique entre les ETF était en train de « s’intensifier ».

Pourtant, Han faisait un argument audacieux, et peut-être fantaisiste, quand on regarde les chiffres.

Les ETF Bitcoin émis aux États-Unis ont accumulé près de 53 milliards de dollars d'actifs depuis leur création il y a quelques mois, selon CoinGlass.

Néanmoins, certains observateurs du marché ont déclaré que l’incursion de Hong Kong dans les ETF cryptographiques destinés au détail mérite une attention particulière.

Pour commencer, les flux de capitaux à Hong Kong ne représentent qu’une fraction de ceux des États-Unis et comparer les deux marchés ressemble un peu à des pommes et des oranges.

Compte tenu de la taille beaucoup plus petite du marché de Hong Kong, Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence, a déclaré le 6 mai que les ETF étaient déjà relativement aussi importants sur le marché local qu'aux États-Unis.

"Comme nous l'avons conseillé, ne vous attendez pas à de gros chiffres à Hong Kong par rapport aux États-Unis", a-t-il conseillé à ses clients.

Caractère générique

Les investisseurs de Chine continentale sont le joker.

Certains dirigeants des émetteurs d’ETF de Hong Kong – dont Yimei Li, PDG de China Asset Management – ​​ont exprimé l’espoir qu’à un moment donné, les ETF pourraient s’ouvrir au marché chinois, où le trading de crypto est interdit.

Les analystes, dont Balchunas, pensent que cela est peu probable et soulignent que les ETF de Hong Kong pour les contrats à terme cryptographiques, lancés en 2022, restent inaccessibles aux investisseurs de Chine continentale.

Autres marchés

Pourtant, au-delà de la Chine, les émetteurs commencent à s’intéresser à d’autres marchés, même si les régulateurs locaux ne sont pas très intéressés par ces produits.

Le 7 mai, Bosera Fund Management a annoncé qu'elle travaillait avec la société fintech singapourienne MetaComp pour promouvoir les ETF au comptant auprès des « investisseurs de Singapour et d'ailleurs ».

L'Autorité monétaire de Singapour a averti en janvier que ceux qui choisissent d'investir sur les marchés étrangers devraient faire preuve d'une extrême prudence.

Callan Quinn est le correspondant asiatique de DL News basé à Hong Kong. Contactez-nous à callan@dlnews.com.