Le nouveau cadre de réglementation de l’UE en matière de cryptographie verra les grandes entreprises engloutir les plus petites à mesure qu’il deviendra plus simple de prendre pied dans le bloc.
La réglementation sur les marchés de crypto-actifs normalisera les règles dans toute l'UE, facilitant ainsi l'entrée de grandes entreprises non européennes, a déclaré Erald Ghoos, directeur général d'OKX Europe, à DL News.
"Les petits acteurs disposant de licences en Europe savent qu'une fois que MiCA sera en place, ils ne seront pas en mesure de rivaliser avec les acteurs plus grands et plus avancés en termes de technologie", a déclaré Ghoos.
« Ils sont donc à vendre, ils cherchent à être acquis. Il y aura beaucoup de consolidation après MiCA.
Deuxième plus grand marché de crypto-monnaies au monde
Le régime de licences du MiCA permettra aux entreprises ayant leur siège social dans un pays d’offrir leurs services à l’ensemble de l’UE27.
Cela signifie que les entreprises doivent soigneusement évaluer où s’installer afin de mieux accéder au deuxième plus grand marché de crypto-monnaies au monde.
Selon Chainalysis, l'UE a représenté 17,6 % — soit environ 1 000 milliards de dollars — des transactions cryptographiques mondiales entre 2022 et 2023.
« Toutes ces licences dans certains de ces pays qui ont plus de 100 enregistrements de crypto-monnaies – elles disparaîtront »
Affaires de héraut
Des pays comme la Pologne, la Tchéquie et la Lituanie ont des registres remplis de petites entreprises et même de particuliers.
Ces pays ont attiré des entreprises à la recherche de licences dans des pays où ils estiment que le processus d’octroi de licences est plus simple et la surveillance réglementaire plus laxiste.
La Lituanie, par exemple, compte 588 fournisseurs de services d'actifs virtuels, tandis que l'Allemagne, considérée comme un environnement réglementaire plus strict pour les crypto-monnaies, n'en compte que 22, selon des données récentes de VASPNet.
« Toutes ces licences dans certains de ces pays qui ont plus de 100 enregistrements cryptographiques – celles-ci disparaîtront » une fois que le MiCA sera établi et que les entreprises seront rachetées ou fermées, a déclaré Ghoos.
OKX elle-même devait faire de Paris son hub européen avant le déploiement du cadre des crypto-actifs de l'UE.
Au lieu de cela, l'échange se fera à Malte.
C’est une nouvelle indication de la dynamique qui va réorganiser la carte concurrentielle de l’Europe avec l’entrée en vigueur du MiCA.
Les entreprises comme OKX évaluent une série d’avantages et d’inconvénients lors du choix de leur base.
OKX a finalement jugé Malte plus attractive que Paris car la bourse disposait déjà d'un bureau maltais, d'une licence et d'une relation avec le régulateur local, a déclaré Ghoos.
Le régime actuel de Malte n’est pas si différent de celui du MiCA, « nous pensons donc que l’amélioration par rapport à notre licence existante sera assez légère et minimale pour atteindre les nouvelles normes du MiCA », a-t-il déclaré.
OKX prévoit d'augmenter son personnel à Malte de 60 à environ 100 personnes pour soutenir ses opérations européennes, a déclaré Ghoos.
Il a admis que les talents pourraient être plus difficiles à trouver dans un pays plus petit.
Malte a une population de 500 000 habitants.
Mais, a-t-il ajouté, Malte « est une belle île de la Méditerranée, elle est très attractive pour les expatriés – il a été facile de convaincre les gens de venir nous rejoindre ici ».
Les grandes bourses de crypto-monnaies ont toutefois tendance à se tourner vers les grandes villes comme Paris ou Dublin.
Le géant de la bourse Coinbase, par exemple, a choisi d'établir sa licence à Dublin, qui dispose d'une main-d'œuvre jeune et instruite et accueille déjà des titans de la technologie comme Google, Meta et Apple.
Paris, qui dispose déjà d'un cadre de type MiCA, a également attiré des entreprises comme Circle et Crypto.com.
Nouveaux marchés
Pour d’autres entreprises, l’accès à de nouveaux marchés constitue un attrait.
Denzel Walters vient de déménager de Londres au Luxembourg, pour diriger un bureau dans le petit duché pour B2C2.
B2C2, le plus grand fournisseur de liquidités crypto-natif au monde, souhaite attirer les gestionnaires d'actifs européens, a déclaré Walters.
« Nous sommes vraiment impatients de voir comment le secteur des fonds va évoluer », a-t-il déclaré.
Le Luxembourg est particulièrement bien placé à cet égard, a-t-il déclaré.
Sur les 9 000 milliards d’euros d’actifs gérés par l’UE dans des fonds OPCVM — un véhicule d’investissement populaire — 5 000 milliards d’euros sont domiciliés au Luxembourg.
« Nous espérons qu'à mesure que le marché se développe et fait ses premiers pas dans la cryptographie, ils s'associeront à B2C2 pour la liquidité de gré à gré », a déclaré Walters.
L’industrie des fonds n’est pas encore à l’aise avec l’idée d’investir dans des actifs cryptographiques, et ses partenaires bancaires non plus.
Walters espère également que MiCA aidera les banques à se sentir plus en sécurité dans le fait que B2C2 dispose d’une bonne gouvernance et de contrôles anti-blanchiment d’argent.
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