Vous savez que c’est une semaine calme où un petit manque dans les inscriptions hebdomadaires au chômage (231 000 contre 212 000) a suffi à propulser toutes les principales classes d’actifs à augmenter à l’unisson. Face à la récente orientation de la Fed vers la faiblesse du marché du travail, les marchés prennent certainement le message à cœur et examinent le moindre signe de ralentissement du marché du travail pour raviver ses espoirs de réduction des taux. Comme nous l’avons mentionné, la configuration risque-récompense asymétrique actuelle (la Fed ignore une inflation élevée et recherche un ralentissement de l’emploi) devrait soutenir les actifs à risque en général, ce qui est exactement ce que nous avons vu avec la reprise des actions, des prix des obligations et même du BTC. à l'unisson après la publication des données sur les sinistres.

En regardant un peu plus en profondeur les données récentes sur le travail, même si un gain mensuel de NFP de 175 000 est encore relativement sain et un taux de chômage de 3,9 % encore faible, certaines fissures commencent à apparaître sous la façade avec des mesures alternatives du travail. Powell lui-même avait spécifiquement mentionné la baisse des taux d’embauche et la faiblesse des enquêtes sur l’emploi dans ses questions-réponses comme signes d’un affaiblissement de la demande de main-d’œuvre. En outre, d'autres mesures sous-composantes telles que l'augmentation des pertes d'emplois permanents, la baisse des taux de démission, la réduction des plans d'embauche et l'élargissement des ratios d'emplois difficiles à obtenir suggèrent que l'économie américaine pourrait se diriger vers un ralentissement de l'emploi plus prononcé au cours du deuxième semestre de l'année. année, au moment même où l’épargne excédentaire de l’ère de la pandémie s’est épuisée, comme nous l’avons souligné plus tôt cette semaine.

La semaine prochaine devrait être à nouveau plus active avec le retour des données de l'IPC et offrant le premier défi important au récent récit de Boucle d'or. Bon week-end tout le monde!