Une séance très calme sur les marchés a stimulé le sentiment de risque, comme nous le soulignons, alors que les marchés ont maintenu leur inertie après les développements conciliants de la semaine dernière (asymétrie de la politique de la Fed vers un marché du travail plus faible, adoucissement des données JOLTS/NFP, ralentissement des données économiques et marché pris à court). expositions à revenu fixe). L'absence de données de premier niveau avant l'IPC le 15 mai (dans une semaine), avec seulement environ 7 % de la capitalisation boursière du SPX déclarant des bénéfices, et l'absence de discours en attente des poids lourds de la Fed, Powell et Waller, laisseront probablement les marchés dominés par les prix techniques. action dans un avenir proche.

En parlant de dynamique, les rendements obligataires se sont nettement redressés après avoir testé et rejeté les plafonds à la hausse, avec des rendements chutant de plus de 20 à 30 points de base au cours de la seule semaine dernière. Du côté des actions, les contrats à terme SPX ont retrouvé leur moyenne mobile de 50 jours, les récents sommets historiques étant à portée de tir, même si les données techniques à court terme semblent un peu surachetées. La volatilité des actifs croisés a également diminué, les actions retombant à leurs plus bas du cycle, les taux et la volatilité des changes se rapprochant de ses talons, en particulier avec le retour de l'USDCNH et de l'USDJPY dans leurs fourchettes récentes. Nous maintenons notre récente opinion selon laquelle les marchés devraient lentement remonter à court terme, jusqu’à ce qu’ils décident de déterminer à nouveau quand les « mauvaises nouvelles (économiques) » seront définitivement de « mauvaises nouvelles » pour les bénéfices et la croissance à long terme.

Pas grand-chose à signaler dans le domaine de la cryptographie en dehors d’une action en justice de la part de la SEC, cette fois centrée sur l’unité de cryptographie de Robinhood. Sinon, les prix du BTC continuent de refléter les flux et reflux du sentiment des actions, le graphique sur 1 mois des contrats à terme SPX et du BTC présentant une incroyable ressemblance. Nous nous attendons à ce que les prix des cryptomonnaies restent en phase avec les prix des actions en l’absence d’un nouveau catalyseur (qu’est-il arrivé à toutes les discussions sur la réduction de moitié ?), bien qu’ils restent orientés à la hausse étant donné le nombre de liquidations longues à effet de levier qui ont eu lieu au cours du mois d’avril. Bonne chance.