Les rendements du Trésor ont pris une pause vendredi, le PCE de base répondant largement aux attentes des analystes du côté haut (+0,3% sur un mois en titre et de base, et 2,7%/2,8% sur un an), tandis que les services de base ont augmenté de +0,39% sur un mois contre +0,19% en février. Les dépenses personnelles réelles ont également surpris à la hausse, ajoutant de nouvelles pressions bellicistes à la réunion du FOMC plus tard cette semaine, alors que l'économie et les pressions sur les prix restent bien plus tenaces qu'elles l'auraient espéré. La confiance des consommateurs dans l'U-Michigan était largement conforme à 77,2, bien que l'indicateur d'inflation sur un an se soit ré-accéléré à 3,2 % contre 2,9 % en mars, et que l'inflation sur 5 à 10 ans ait augmenté à 3,0 % contre 2,8 %.

Cependant, avec un positionnement des bons du Trésor déjà proche du maximum baissier, les taux d'intérêt ont chuté d'environ 3 points de base dans tous les domaines, car le PCE n'était pas encore pire que ce qui était craint, tandis que le Nasdaq a bondi de +2% en raison de l'évolution des rendements et des solides bénéfices technologiques. La nouvelle la plus importante concerne le JPY, la devise étant désormais au-dessus de 159 et atteignant son plus haut de 25 ans à environ 160, la BoJ optant toujours pour une position accommodante face à une Fed belliciste.

Le FOMC sera l'événement principal de cette semaine, même si nous serons clôturés par les US JOLTS et NFP avant et après. Les bénéfices de l'IPC et de Nvidia devraient être les plus grands moteurs du marché plus tard ce mois-ci, où les fabricants de puces chercheront à redresser la situation après avoir enregistré leur pire rendement mensuel depuis octobre dernier. En outre, pour s’amuser un peu, le WSJ a rapporté que les alliés de l’ancien président Trump étaient occupés à formuler un plan détourné pour « supprimer » l’indépendance de la Fed s’il était réélu au pouvoir. Il est difficile pour nous de voir cela se produire, mais c'est certainement une pensée humoristique à divertir dans un scénario alternatif (BTC à 200 000+ ??).

Malgré les données américaines peu coopératives de la semaine dernière, les bénéfices des entreprises américaines se sont révélés une nouvelle fois un point positif puisque les résultats du 1T24 ont été révisés en hausse de 3,3 % d'une semaine sur l'autre grâce aux solides performances enregistrées jusqu'à présent. En outre, une soudaine revitalisation des annonces de dividendes (Meta, Google) a donné à SPX et à un nouvel élan de croissance. Il existe désormais une pression croissante sur d'autres noms technologiques pour qu'ils lancent des programmes de dividendes ou transforment certains de leurs rachats en paiements en espèces, en particulier compte tenu du bilan solide de nombreux opérateurs historiques de SPX qui peuvent confortablement se permettre une distribution régulière.

Dans le domaine de la cryptographie, après avoir connu l'une des pires sorties jeudi dernier avec un retrait net de -218 millions de dollars via les ETF, vendredi a vu un autre -84 millions de dollars de retraits car aucun des principaux émetteurs d'ETF n'a vu d'intérêt d'achat significatif. En outre, l’intérêt ouvert sur CME pour les contrats à terme BTC a considérablement diminué par rapport à son récent record, bien que toujours bien supérieur aux niveaux de 2023, mais nous avons certainement constaté un ralentissement palpable dans le FOMO traditionnel, en particulier avec des réductions de taux d’intérêt qui semblent de moins en moins probables. . L'intérêt local reste concentré sur les runes / memecoins BTC, le réajustement L2 et les jeux de rendement sur l'ETH, des domaines complètement étrangers à l'investisseur moyen. Nous restons prudents quant à l'évolution des prix à court terme et préférerons un mode attentiste jusqu'après la réunion du FOMC et de l'IPC, plus tard en mai.