L'absence d'escalade géopolitique au cours du week-end et le rebond du risque en début de semaine suite aux positions survendues ont rallier les marchés du risque dans tous les domaines hier. Les volumes de titres à revenu fixe se situaient entre 60 et 70 % de la normale, avec une activité quelque peu modérée malgré l'action constructive des prix, les investisseurs choisissant probablement de rester à l'écart avant le PCE vendredi, le FOMC dans environ 8 jours et la semaine la plus chargée de bénéfices SPX ce trimestre. 44 % du SPX publiera un rapport cette semaine, y compris les 5 mégacaps des « 7 magnifiques ». Tesla sera attendu mardi, Meta mercredi et MSFT, Google et Amazon jeudi.

Avec la baisse des obligations la semaine dernière, les actions continuent de se négocier à des niveaux historiquement élevés (sur la base du rendement implicite) par rapport aux titres à revenu fixe, les données remontant au début des années 2000. Cela étant dit, Wall Street estime que les investisseurs restent confortablement longs, avec des positions longues à leur plus haut niveau depuis 4 ans et des positions courtes sur le SPX / Nasdaq à leur plus bas niveau depuis près de dix ans.

Cela étant dit, l'action négative des prix la semaine dernière a infligé un certain nombre de dommages techniques aux graphiques des actions. Les contrats à terme du SPX ont désormais clôturé en dessous de leur âge mobile de 55 jours, avec le prochain support de la moyenne mobile de 200 jours à plus de 5 %. Sur une base hebdomadaire, les stochastiques lents sont devenus négatifs et accélèrent vers le bas, tandis que le graphique mensuel en chandeliers du SPX menace également d'imprimer un mois extérieur baissier par rapport à un record. Quelque chose à garder à l'esprit alors que nous avançons dans la saison des résultats.

En crypto-monnaies, JPM constate une surpondération similaire dans le positionnement du BTC sur la base des contrats à terme du CME, tandis que les sorties d'ETF se poursuivent pour une deuxième semaine consécutive (bien que faible), la dynamique générale s'affaiblissant clairement. Les flux de lundi ont légèrement rebondi pour atteindre un net +62 mm par rapport au rallye du risque, mais rien de vraiment remarquable. Plus d'informations à venir plus tard dans la semaine, à mesure que l'activité du marché reprend après une accalmie calme lundi.