Ethena Labs a encore une fois remué le pot en déroulant le tapis rouge pour Bitcoin dans sa symphonie USDe. Il ne s’agit pas d’une simple mise à jour régulière ; il s’agit d’un changement sismique visant à propulser l’USDe synthétique indexé sur le dollar dans un nouveau domaine de possibilités. Les garçons d’Ethena ne jouent pas petits ; ils cherchent à étendre leur offre de 2 milliards de dollars dans des territoires inexplorés. Et devine quoi? Ils exploitent l’engouement pour le Bitcoin pour y parvenir.
La décision audacieuse d’intégrer Bitcoin
En plongeant directement dans le sujet, l’intégration de Bitcoin comme garantie dans l’USDe n’est pas une décision sortie de nulle part. Ce jeu stratégique intervient à un moment où l’intérêt ouvert de Bitcoin est passé de 10 milliards de dollars à 25 millions de dollars au cours de la dernière année sur les principales bourses de crypto-monnaie. Ce qu’Ethena voit ici, c’est une opportunité de multiplier par 2,5 l’échelle de l’USDe. Il ne s’agit pas seulement de croissance ; c’est une expansion exponentielle qu’ils visent, selon leur révélation du 4 avril sur X.
Je suis ravi d'annoncer qu'Ethena a intégré BTC comme actif de soutien à l'USDe. Il s'agit d'un déverrouillage crucial qui permettra à l'USDe d'évoluer considérablement par rapport à l'offre actuelle de 2 milliards de dollars pic.twitter.com/FOZRWBrVZV
– Ethena Labs (@ethena_labs) 4 avril 2024
Le voyage de l’USDe a commencé sur la blockchain Ethereum le 19 février. Ethena, toujours aussi audacieuse, a fait miroiter un rendement annuel en pourcentage (APY) de 27,6 % sur l’USDe mis en jeu. Cette promesse a fait bouger les langues dans la communauté, suscitant à la fois enthousiasme et scepticisme. Le pic de l'APY a atteint un niveau effrayant de 113 % le 5 mars, mais il s'est depuis réduit à 7,15 %.
Pourquoi Bitcoin, demandez-vous ? Ethena est convaincue que Bitcoin inaugurera une ère plus « sûre » et « robuste » pour les détenteurs de jetons USDe. La raison est claire : les marchés dérivés du Bitcoin sont en pleine expansion, dépassant Ethereum avec une meilleure évolutivité et une meilleure liquidité – des ingrédients essentiels pour une couverture delta réussie.
La couverture Delta est le champ de bataille choisi par Ethena sur le marché des produits dérivés, une stratégie conçue pour maintenir fermement la valeur de l'USDe. Cette approche implique des mouvements intelligents comme des positions courtes sur Ethereum ou ses dérivés, qui s’avèrent rentables lorsque le prix de l’Ether baisse. De telles manœuvres permettent à Ethena de protéger les garanties de l’USDe de la volatilité du marché.
La stratégie et l'impact
Avant cette décision révolutionnaire, le soutien de l'USDe était un mélange de jetons de jalonnement liquide basés sur l'ETH, le Tether (USDT) et l'Ethereum, proportionnés à 45 %, 38 % et 17 %, respectivement. Les sources de garantie d'Ethena ne sont pas un secret, avec une part importante provenant de sociétés comme Binance, Bybit et OKX, divisées en actions de 59 %, 15 % et 20 %, tandis que Deribit, Bitget et BitMEX participent aux 6 % restants.
Le légendaire Arthur Hayes, à sa manière typique, a également tweeté à ce sujet. Il aime vraiment Ethena.
Faites face plus fort à tous les haineux https://t.co/zPjodWOrzm
– Arthur Hayes (@CryptoHayes) 5 avril 2024
On pourrait s’interroger sur le manque de rendement de jalonnement natif du Bitcoin, en particulier lorsqu’il est comparé à de l’Ether jalonné. Cependant, Ethena écarte cette préoccupation d'un geste de la main, arguant que les rendements de mise de 3 à 4 % perdent de leur importance pendant les marchés haussiers, où les taux de financement peuvent dépasser 30 %.
Ce n’est pas votre mise à jour quotidienne et banale. La décision d’Ethena d’intégrer Bitcoin dans l’USDe est une décision stratégique audacieuse et tournée vers l’avenir. Il s’agit d’exploiter le potentiel des marchés dérivés en plein essor du Bitcoin pour fournir une base solide et évolutive à l’USDe. Ethena ne cherche pas seulement à se développer ; ils cherchent à révolutionner le fonctionnement des dollars synthétiques dans l’univers de la cryptographie.
Les implications de cette intégration sont profondes. Grâce à la liquidité et à l’évolutivité de Bitcoin, Ethena positionne l’USDe pour qu’il devienne une option plus attrayante pour les investisseurs en quête de stabilité sur le marché volatil de la cryptographie.
De plus, l’intégration témoigne de l’engagement d’Ethena en faveur de l’innovation et de l’adaptabilité. En choisissant d’incorporer Bitcoin, Ethena reconnaît le potentiel de la crypto-monnaie à contribuer à la croissance et à la stabilité d’autres actifs numériques.
