L'essence de la monnaie est le crédit, l'essence du crédit est l'ordre, l'essence de l'ordre est la concurrence technologique, et l'essence de la concurrence technologique est l'efficacité énergétique.
Auteur de l'article : Song Xuetao
Source : Tianfeng Macro
Trump a tenu ses promesses de campagne concernant le Bitcoin, en nommant le partisan des cryptomonnaies Paul Atkins à la présidence de la SEC, remplaçant l'actuel président Gary Gensler, connu pour sa position réglementaire stricte envers les cryptomonnaies. Après l'élection de Trump, le prix du Bitcoin a rapidement dépassé 76 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique, avant de continuer à grimper pour franchir la barre des 100 000 dollars.
Trump était auparavant un sceptique des cryptomonnaies à la période 1.0, mais est devenu un ardent défenseur de « faire des États-Unis la capitale mondiale de la cryptomonnaie » à la période 2.0. Une des principales raisons est que le MAGA a besoin d'une alternative pour maintenir la position hégémonique du dollar, et le Bitcoin a été chargé d'une mission spéciale qui dépasse le développement technologique.
Trump 2.0, pour échapper à la fatalité politique de l'inflation stagnante, espère améliorer l'efficacité fiscale et la productivité globale grâce à l'IA, mais si l'IA ne produit pas les résultats escomptés, la monétisation des déficits accélérera le processus de « dé-dollarisation ». Au cours des deux dernières années, l'or est devenu le grand bénéficiaire de la dé-dollarisation et a gagné en popularité auprès des investisseurs.
Cependant, le MAGA ne peut pas tolérer que la suprématie monétaire du dollar soit érodée, c'est pourquoi Trump a besoin d'un plan alternatif pour maintenir la position du dollar. Ce plan alternatif doit être quelque chose que les États-Unis peuvent contrôler et influencer ; l'or est presque hors des options, tandis que le Bitcoin, en tant que représentant des cryptomonnaies, pourrait encore avoir une chance. Mais l'essence de la monnaie est le crédit, et sans crédit, il faut injecter du crédit.
Le lien indéfectible entre Trump et le Bitcoin
Après avoir annoncé à nouveau sa candidature à la présidence, la relation de Trump avec le monde des cryptomonnaies s'est intensifiée. Tout d'abord, la « déréglementation » prônée par Trump correspond parfaitement aux besoins du secteur des cryptomonnaies. De plus, les élites de la Silicon Valley, y compris Musk et Peter Thiel, supportent de moins en moins les politiques de plus en plus à gauche du gouvernement californien et du Parti démocrate, comme l'antitrust qui menace la croissance des entreprises technologiques axées sur l'efficacité, ce qui a indirectement favorisé la coopération entre Trump et la Silicon Valley, devenant dans une certaine mesure un catalyseur pour le développement du Bitcoin.
Depuis que Trump a annoncé sa candidature à la présidence, le prix du Bitcoin a connu deux vagues de croissance significatives, chacune dépassant 40 %, passant d'environ 40 000 dollars après une victoire dans l'Iowa à environ 70 000 dollars, puis à environ 100 000 dollars après avoir remporté l'élection présidentielle.
La montée du prix du Bitcoin est liée à la façon dont Trump a associé l'idée du MAGA à sa campagne. Trump a déclaré que « le Bitcoin est un miracle de la technologie et des réalisations humaines, et qu'il dépassera l'or à l'avenir », proposant de donner au Bitcoin le même statut de monnaie de réserve que le dollar, de maintenir des réserves stratégiques de Bitcoin pour l'État, de ne jamais vendre le Bitcoin saisi par le gouvernement, et de faire des États-Unis la capitale des cryptomonnaies.
Le Bitcoin n'est pas un substitut à l'or
Après l'élection de Trump, la baisse de l'or contraste fortement avec la montée du Bitcoin. La discussion sur la capacité des cryptomonnaies, en particulier le Bitcoin, surnommé l'or numérique, à remplacer l'or refait surface.
(1) Le Bitcoin et l'or présentent trois similitudes :
Tout d'abord, les deux présentent une rareté d'offre. Plus précisément, à la fin de l'année 2023, la quantité d'or au-dessus du sol est de 212 582 tonnes, et la quantité sous terre est d'environ 59 000 tonnes. Le protocole Bitcoin fixe un plafond maximum de 21 millions de pièces, et la récompense de minage du Bitcoin, c'est-à-dire la « récompense de bloc », subit une réduction tous les quatre ans, ce qui est l'un des mécanismes clés du protocole Bitcoin pour maintenir sa rareté, ce qui signifie que la difficulté de minage augmentera progressivement.
Ensuite, les deux sont des actifs décentralisés et non souverains. Ni l'or ni le Bitcoin ne sont émis par des autorités centrales. Cela signifie que les banques centrales ne peuvent pas décider de frapper plus de pièces d'or. De même, le ministre des Finances ne peut pas ordonner de ralentir ou d'accélérer la vitesse d'extraction du Bitcoin. Par le passé, les investisseurs choisissaient d'investir dans l'or pour diversifier leurs actifs afin de se protéger contre les risques de politiques monétaires et fiscales, tandis que le Bitcoin est devenu un nouveau choix.
De plus, les deux présentent une certaine spéculation et des attributs de couverture. Cependant, il existe de grandes différences en termes de degré, le Bitcoin étant souvent un actif risqué à forte spéculation, n'affichant que rarement des caractéristiques de couverture. En revanche, l'or se comporte comme un miroir du Bitcoin, avec des attributs de couverture plus marqués, n'affichant parfois des caractéristiques spéculatives. La spéculation sur l'or peut apparaître comme un effet de momentum lors de hausses rapides de prix, mais cette réaction est généralement de courte durée, car l'or présente également des caractéristiques différentes du Bitcoin.
(2) L'or et le Bitcoin présentent également trois différences :
Tout d'abord, l'or a des usages physiques, impliquant la production industrielle, la consommation individuelle, etc., tandis que le Bitcoin est un actif numérique composé de code, appartenant à une existence virtuelle. Le physique a ses usages, le virtuel a aussi ses usages, par exemple, le Bitcoin peut être utilisé pour le blanchiment d'argent, l'évasion fiscale, le financement d'activités illégales, etc., ce qui pose des défis pour la régulation mondiale contre le blanchiment d'argent, en particulier pour le suivi des fonds transfrontaliers.
Ensuite, l'or occupe une position unique sur le marché des matières premières, aucun autre métal précieux, que ce soit l'argent ou le platine, ne peut rivaliser avec l'or. Le Bitcoin reste actuellement dominant sur le marché des cryptomonnaies, représentant environ 56,72 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, mais de plus en plus de substituts au Bitcoin émergent, tels que l'Ethereum et le Binance Coin.
Enfin, l'or et le Bitcoin diffèrent également en termes de sécurité. L'or, en tant qu'actif physique, est moins susceptible d'être affecté par des cyberattaques ou des fraudes numériques, mais nécessite un stockage sécurisé, en particulier lors du transport transfrontalier. En revanche, les détenteurs de Bitcoin peuvent être victimes d'attaques de hackers ou de pertes de clés privées, ce qui entraîne une perte de contrôle, et il manque des mesures de sécurité supplémentaires. Les portefeuilles Bitcoin se divisent en portefeuilles chauds (hot wallets) qui stockent les clés privées en ligne et en portefeuilles froids (cold wallets) qui les stockent hors ligne. Dans les transactions Bitcoin, les utilisateurs doivent utiliser la clé privée pour signer numériquement afin de prouver leur contrôle et propriété du portefeuille. Cependant, les portefeuilles chauds sont souvent victimes de vols par des hackers. Quant aux portefeuilles froids, de nombreux investisseurs perdent d'importants montants de Bitcoin en raison de pannes d'équipement ou de pertes.
Le Bitcoin est le Plan B en cas d'échec de l'IA
Trump, en revenant à la Maison Blanche, a déjà compris que si les problèmes d'efficacité financière des États-Unis et de productivité industrielle ne sont pas résolus, l'économie américaine deviendra de plus en plus dépendante de la monétisation des déficits. Une fois qu'un certain seuil est franchi, une spirale d'endettement apparaîtra, accélérant l'érosion de la position hégémonique du dollar. Par conséquent, la philosophie de gouvernance de Trump pour son second mandat est très claire : il doit améliorer l'efficacité de la production et l'efficacité financière du gouvernement grâce à l'IA, en sortant les États-Unis de la stagnation économique et en maintenant le statut de monnaie de réserve mondialement reconnu du dollar. Dans ce processus, Musk jouera un rôle important, ce qui a conduit Trump à promouvoir Musk dans la sphère politique, faisant de lui l'une des personnes les plus importantes à ses côtés, Musk ayant déjà eu un impact direct sur le projet de loi budgétaire du gouvernement américain.
En cas d'échec, le dollar ne perdra pas seulement de sa valeur par rapport à l'or, mais pourrait même voir son statut de monnaie de réserve mondiale et de monnaie de crédit souverain menacé. Bien que la probabilité soit faible à court terme, cette érosion a souvent tendance à s'accélérer soudainement à un moment donné. Historiquement, le changement de statut des grandes puissances s'accompagne souvent de longues périodes de parallèle et de compétition, mais le transfert de pouvoir s'effectue généralement sur une courte période. Ainsi, Trump doit élaborer un Plan B pour préserver la position du dollar, face à l'incapacité de la technologie de l'IA à améliorer la productivité, réduire les déficits budgétaires, diminuer l'inflation et réduire les écarts de richesse, et ce plan alternatif est le Bitcoin.
Bien qu'il n'existe pas de monnaie pouvant remplacer le dollar à court terme, lier le Bitcoin au dollar peut être considéré comme une stratégie de couverture contre l'érosion du statut du dollar. Une fois que le statut mondial de monnaie de réserve du dollar est gravement menacé, les États-Unis peuvent au moins réduire la position de l'or en contrôlant le Bitcoin, maintenant ainsi la position monétaire du dollar.
L'énergie est la clé de la révolution technologique
Après avoir rencontré plusieurs dirigeants d'entreprises de minage de cryptomonnaies, Trump a proposé, le 24 juin 2024, de faire en sorte que le Bitcoin soit entièrement « fabriqué aux États-Unis ». L'énergie, en tant que facteur clé limitant le minage et les transactions de Bitcoin, est d'une importance capitale. La demande énergétique du Bitcoin dépend entièrement de l'approvisionnement en électricité. Selon les estimations de l'Université de Cambridge au Royaume-Uni, la consommation électrique annuelle du Bitcoin est d'environ 172,1 térawattheures, dépassant la consommation annuelle de pays comme l'Égypte, la Malaisie et la Pologne. Au Texas, où les entreprises de minage sont nombreuses, dix entreprises consomment chaque année plus de 1 800 mégawatts d'électricité.
Les mineurs de Bitcoin tendent à rechercher des sources d'électricité à faible coût pour assurer leur rentabilité. En 2023, 81 % des nouveaux projets d'énergie renouvelable mis en service (environ 382 GW) avaient des coûts inférieurs à ceux des projets de combustibles fossiles. Prenons l'énergie solaire comme exemple, le coût de la production d'énergie solaire a chuté à environ 4 cents/kWh en un an en 2023, soit 56 % de moins que les coûts des énergies fossiles et nucléaires, ce qui entraîne une utilisation croissante des énergies renouvelables dans le domaine du minage de Bitcoin. Selon les données de Woocharts, à la date d'octobre 2024, la part de l'énergie durable dans le minage était de 56,8 %.
En remontant dans l'histoire, la puissance d'un pays est souvent étroitement liée à sa productivité énergétique. Par exemple, la révolution technologique a permis au Royaume-Uni d'effectuer des percées dans l'extraction et l'utilisation du charbon, ce qui a fourni une base pour la position à long terme de la livre sterling. Les États-Unis, par le biais du contrôle de l'extraction, du transport et de la consommation de pétrole, ainsi que de leur influence sur la géopolitique mondiale, ont consolidé la position de leadership mondial du dollar et des États-Unis. Les pays maîtrisant les énergies sur lesquelles reposent les productivités avancées peuvent se distinguer dans la compétition de siècle en siècle, s'affirmant dans le commerce, l'industrie, la consommation et la finance, établissant leur statut de pays dominant.
Aujourd'hui, les contraintes des énergies traditionnelles diminuent progressivement, et les nouvelles énergies, représentées par l'énergie durable, émergent. Pour un pays, développer et maîtriser les nouvelles énergies devient crucial, car un approvisionnement à faible coût, stable, sûr, décentralisé et un système de fourniture d'énergie mobile sont des bases essentielles pour déclencher une nouvelle révolution technologique et augmenter la productivité.
Ainsi, l'IA représente le plan A pour maintenir la position du dollar, tandis que les cryptomonnaies représentent le plan B pour couvrir l'érosion de la position du dollar. Cependant, que ce soit pour le Bitcoin ou l'IA, l'énergie reste un élément central incontournable. L'essence de la monnaie est le crédit, l'essence du crédit est l'ordre, l'essence de l'ordre est la concurrence technologique, et l'essence de la concurrence technologique est l'efficacité énergétique. Les pays maîtrisant les nouvelles énergies peuvent mener l'application de nouvelles technologies, améliorer l'efficacité de production, étendre l'application à faible coût et à haute efficacité, augmentant ainsi la productivité globale. Quel que soit le pays qui sort vainqueur de cette compétition, une fois un nouvel ordre établi, la mission historique de l'or, représentant un changement majeur en un siècle, sera considérée comme accomplie.
