En 2024, le capital-risque a investi environ 13,7 milliards de dollars dans les start-ups de cryptomonnaie et de blockchain.
Auteur de l'article : Yogita Khatri
Source : The Block
Article traduit par : Ada, MetaEra
Selon les données de The Block Pro, en 2024, le capital-risque a investi environ 13,7 milliards de dollars dans les start-ups de cryptomonnaie et de blockchain, soit une augmentation de 28 % par rapport aux 10,7 milliards de dollars de 2023. Cependant, ce chiffre reste bien inférieur aux 33,3 milliards de dollars de 2022 et aux 29 milliards de dollars de 2021.
« Par rapport à 2023, le Bitcoin a déjà augmenté de plus de 150 % cette année, mais la cadence des investissements en capital-risque n'a pas clairement accéléré, ce qui est surprenant », a déclaré Rob Hadick, associé général de Dragonfly. « Je soupçonne que cela pourrait être dû à un marché des partenaires limités (LP) encore relativement morose, et que la plupart des sociétés de capital-risque n'ont pas encore confiance pour déployer sérieusement les fonds restants avant de lever de nouveaux fonds (ou du moins d'être convaincues de pouvoir lever de nouveaux fonds). »
Will Nuelle, associé général de Galaxy Ventures, a exprimé un point de vue similaire, affirmant que bien que la croissance du financement en 2024 soit encourageante, elle semble relativement modérée par rapport à la reprise générale du marché.
Pendant ce temps, Ed Roman, co-fondateur et associé directeur de Hack VC, a déclaré que cette croissance était conforme à ses attentes. « Les résultats des élections ne seront publiés qu'à la fin de l'année, donc leurs effets d'entraînement ne se sont pas encore manifestés », a-t-il dit.
Moteur clé de la croissance
Plusieurs fonds de capital-risque ont déclaré que l'optimisme du marché, une attitude réglementaire favorable, les réserves institutionnelles et de nouvelles narrations comme l'intégration des cryptomonnaies et de l'intelligence artificielle ont contribué à l'augmentation du financement en 2024.
Lauren Stephanian, associée générale de Pantera Capital, a déclaré : « Lorsque les prix des cryptomonnaies augmentent et que le sentiment du marché est optimiste, les fonds et les investisseurs providentiels investissent plus librement, et davantage de fondateurs talentueux entrent dans le domaine. »
Alex Odagiu, directeur des investissements de Binance Labs, a également attribué la croissance des investissements au rebond du marché cette année. Il a déclaré que des événements marquants tels que l'approbation des ETF Bitcoin spot ont confirmé que les cryptomonnaies sont une classe d'actifs, attirant du capital institutionnel et accélérant les flux de capitaux. Odagiu a ajouté que l'administration américaine sous Trump avait une attitude favorable envers les cryptomonnaies, ce qui augure d'une poursuite de cet élan.
Kyle Samani, co-fondateur et associé directeur de Multicoin Capital, a également exprimé un optimisme quant à l'environnement politique. Il a déclaré : « Nous n'avons jamais eu de président ou de Congrès soutenant les cryptomonnaies, mais cela va changer à partir de 2025. » Il a ajouté : « Nous restons optimistes, croyant qu'ils donneront la priorité aux questions liées aux cryptomonnaies et favoriseront davantage d'innovation grâce à des règles claires pour aider à maintenir le développement de l'industrie des cryptomonnaies sur le sol national. »
Une année fructueuse pour les investissements précoces
En 2024, le financement précoce prédomine. Selon les données de The Block Pro, les transactions de pré-amorçage ont atteint un chiffre record de plus de 1 180 (en hausse de 68 %), soulignant un vif intérêt pour les nouveaux projets. Bien que le volume total des flux ait diminué, le montant total du financement de la phase de démarrage a atteint 3,4 milliards de dollars, proche des 3,8 milliards de dollars de 2021. Les financements de série A ont dépassé 175 transactions (en hausse de 59 %), levant 2,8 milliards de dollars (en hausse de 46 %). Pendant ce temps, le financement en phase intermédiaire et tardive a diminué, ouvrant la voie aux fusions et acquisitions (M&A).
Domaines populaires
Selon les données de The Block Pro, le secteur des infrastructures dominait le capital-risque en cryptomonnaies en 2024, avec plus de 610 transactions et un montant total d'investissement d'environ 5,5 milliards de dollars — en hausse de 57 % d'une année sur l'autre, un record pour ce secteur. Les investissements dans les infrastructures se concentrent principalement sur l'expansion des réseaux blockchain pour augmenter la vitesse, réduire les coûts et améliorer l'évolutivité, avec une attention particulière sur les solutions Layer-2 pour Bitcoin et d'autres blockchains. Les technologies modulaires, y compris la disponibilité des données, les ordonnancements partagés et les rollups-as-a-service, attirent d'importants financements. Les protocoles de staking liquide et les outils pour développeurs restent également des points chauds d'investissement.
Les start-ups NFT et de jeux ont levé 2,5 milliards de dollars en 2024, légèrement au-dessus des 2,2 milliards de dollars de 2023. Bien que le financement soit stable, les indicateurs on-chain montrent que l'activité du marché NFT diminue avec l'essor des tendances telles que les memecoins. Cela dit, les NFT et les jeux restent des points clés, avec plus de 610 transactions au total, indiquant que le marché se dirige vers la maturité par rapport aux 936 transactions au pic de 2022.
Le financement des blockchains d'entreprise a considérablement diminué, passant de 536 millions de dollars en 2023 à 164 millions de dollars en 2024, soit une baisse de 69 % d'une année sur l'autre. Les applications d'entreprise dont le récit était autrefois centré sur « la blockchain, pas le Bitcoin » ont perdu l'intérêt des investisseurs, leur attention se tournant vers des cas d'utilisation de blockchain plus évolutifs.
Web3 a montré sa résilience, levant 3,3 milliards de dollars au cours des deux dernières années, près des 3,4 milliards de dollars levés entre 2021 et 2022. Des domaines émergents tels que SocialFi, cryptomonnaies et intelligence artificielle (crypto-AI) ainsi que les réseaux d'infrastructure physique décentralisée (DePINs) ont propulsé cette croissance. En particulier, DePIN en tant que domaine vertical à forte croissance a réalisé plus de 260 transactions, avec un montant total de financement d'environ 1 milliard de dollars.
La finance décentralisée (DeFi) connaît une forte reprise en 2024, avec plus de 530 transactions, soit une augmentation de 85 % par rapport aux 287 transactions de 2023. Les cas d'utilisation DeFi basés sur Bitcoin, tels que les stablecoins, les protocoles de prêt et les swaps perpétuels, ont propulsé cette croissance. Les réseaux de Layer-2 et les paiements non custodiaux, y compris la liquidité inter-chaînes et les stablecoins, ont également contribué à son élan.
Regard vers l'avenir
Les principaux fonds de capital-risque en cryptomonnaies sont prudents mais optimistes pour 2025. Bien qu'ils ne s'attendent pas à ce que les niveaux de financement reviennent aux sommets de 2021-2022, ils s'accordent à dire que les start-ups ayant un bon fit produit-marché et un fort taux d'adoption par les utilisateurs sont les plus susceptibles d'obtenir un soutien financier au cours de l'année à venir.
