La volatilité des prix du Bitcoin est fortement corrélée aux mouvements de fonds de son ETF au comptant ou de ses ETP. Il y a deux semaines, le marché des cryptomonnaies était en pleine forme. Selon les données de Coinshares, les produits d'investissement en cryptomonnaies ont attiré 308 millions de dollars de flux entrants en une semaine, mais avec les commentaires hawkish de la Fed le 19 décembre, il y a eu un important flux sortant de 576 millions de dollars, avec un total de flux sortant atteignant 1 milliard de dollars durant le week-end.

De plus, en raison de la récente baisse des prix, la valeur totale des actifs gérés par les produits d'échange (ETP) sur les plateformes de trading de cryptomonnaies a diminué de 17,7 milliards de dollars, ce qui montre qu'il y a eu un exode significatif de capitaux. À la fin de la semaine de Noël, le Bitcoin a connu une certaine sortie pendant la semaine, mais a finalement enregistré un afflux net de 375 millions de dollars, reflétant que le sentiment du marché n'est pas aussi pessimiste qu'on le pensait. En comparaison, le flux sortant des produits d'investissement multi-actifs est le plus évident, atteignant 121 millions de dollars.

Le processus de ce cycle haussier n'a pas encore atteint sa fin.

La 'réduction de moitié' a toujours été un événement clé sur le marché du Bitcoin, représentant un point technique de réduction des récompenses en blocs et un important catalyseur du sentiment du marché et des flux de capitaux. Les tendances historiques des prix depuis le jour de la réduction de moitié indiquent qu'il existe des différences significatives dans les performances du marché entre les différents cycles de réduction de moitié, reflétant la trajectoire de maturation progressive du marché ainsi que l'interaction complexe entre le jeu de l'offre et de la demande et les attentes du marché. Le prix du Bitcoin a augmenté de 5315 % lors du premier cycle de réduction de moitié, avec un repli maximum de 85 % ; lors du deuxième cycle, l'augmentation a été de 1336 %, avec un repli maximum de 83 % ; lors du troisième cycle, l'augmentation a ralenti à 569 %, avec un repli maximum réduit à 77 %.

Cette volatilité progressivement lissée indique que l'expansion du marché et l'augmentation des flux de capitaux atténuent l'effet de diminution des rendements lié à la réduction de moitié.

D'un point de vue de l'offre et de la demande, le cycle de réduction de moitié n'est pas simplement poussé par la réduction de l'offre, mais est le résultat d'un équilibre dynamique entre l'offre et la demande et les attentes du marché. L'entrée précoce des fonds institutionnels et les dispositions à long terme ont établi un nouveau soutien des prix sur le marché, tandis que le sentiment de FOMO des petits investisseurs a amplifié les gains.

Il est à noter que ce cycle de réduction de moitié a franchi pour la première fois le sommet historique (ATH) avant la réduction de moitié. D'après les performances globales avant et après la réduction de moitié, le marché est actuellement en phase ascendante, et la croissance future pourrait continuer à trouver un nouvel équilibre dans le jeu de l'offre et de la demande.

L'amplitude des corrections dans ce cycle haussier est bien inférieure à celle des cycles précédents.

Une caractéristique notable du marché du Bitcoin cette fois-ci est que l'amplitude des corrections est nettement réduite, montrant une puissance d'achat sans précédent et une résilience du marché. Contrairement aux cycles précédents où les corrections pouvaient atteindre 30 % voire plus de 50 %, la plus profonde correction cette fois-ci n'est que d'environ 30 %, ce qui confirme l'amélioration globale de l'offre et de la demande sur le marché, et montre le double soutien des fonds institutionnels et des politiques favorables. En particulier, l'approbation des ETF de Bitcoin au comptant aux États-Unis et les changements positifs dans l'environnement politique ont injecté des fonds à long terme dans le marché et renforcé la confiance des investisseurs.

Ce phénomène de correction légère peut être perçu comme un signe de maturation progressive de la structure du marché. Avec la participation approfondie des investisseurs institutionnels, le marché du Bitcoin est en train de passer d'une phase de forte volatilité, pilotée par les petits investisseurs, à un développement plus stable dominé par des fonds institutionnels. De plus, le lancement des ETF au comptant a également fourni un canal d'entrée pratique pour les fonds à long terme, réduisant les corrections violentes dues aux fluctuations des sentiments du marché à court terme.

La part de marché du Bitcoin a atteint un niveau record depuis des années.

L'Indice de Dominance du Bitcoin (BTC.D) est un indicateur important mesurant la part de la capitalisation boursière du Bitcoin par rapport à l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Depuis septembre 2022, la part de marché du Bitcoin a globalement montré une tendance à la hausse, atteignant un moment en 2024 plus de 60 %, avec une augmentation de plus de 10 % sur l'année, atteignant le plus haut niveau depuis avril 2021. Ce phénomène peut être retracé dans les cycles historiques du Bitcoin, marquant généralement l'afflux concentré de capitaux en début de marché haussier.

Selon les tendances passées, le début d'un marché haussier s'accompagne souvent d'une augmentation de la part de marché du Bitcoin, car les fonds de cette phase se dirigent davantage vers le Bitcoin, qui est l'actif central du marché, tandis que les performances des autres tokens sont relativement retardées. Lorsque la part de marché du Bitcoin atteint un sommet, la liquidité du marché et le sentiment d'investissement sont souvent proches d'un point critique. À ce moment-là, les investisseurs commencent à prendre des bénéfices, la part de marché du Bitcoin diminue, et les fonds commencent progressivement à se déplacer vers les altcoins, formant ce que l'on appelle la 'saison des altcoins'.

Cependant, la montée de la part de marché du Bitcoin cette fois-ci est différente du passé, car la participation approfondie des fonds institutionnels et l'approbation des ETF au comptant renforcent encore la position dominante du Bitcoin, augmentant ainsi son attractivité par rapport aux autres actifs. Cela pourrait signifier que le sommet de la part de marché du Bitcoin sera plus durable dans le prochain marché haussier, tandis que l'arrivée de la 'saison des altcoins' pourrait être retardée voire affaiblie, le marché ayant tendance à se concentrer progressivement.