Les responsables de la Réserve fédérale ont abaissé le taux d'intérêt de référence pour la troisième fois consécutive, mais ont contrôlé le nombre de baisses qu'ils prévoient en 2025, ce qui indique qu'ils sont plus prudents quant à la vitesse des baisses à venir.

Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté à 11 contre 1 pour abaisser le taux des fonds fédéraux à une fourchette de 4,25 % à 4,5 %. La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Beth Hammack, a voté contre, préférant maintenir les taux stables.

Les nouvelles prévisions trimestrielles montrent que, par rapport aux estimations d'il y a quelques mois, plusieurs responsables ont réduit leurs attentes concernant une baisse des taux l'année prochaine et estiment que les progrès en matière d'inflation en 2025 seront beaucoup plus modestes. Ils estiment maintenant qu'à la fin de 2025, le taux d'intérêt de référence atteindra une fourchette de 3,75 % à 4 %, ce qui signifie qu'il y aura encore deux baisses (25 points de base chacune) selon les estimations médianes, seulement cinq responsables ont exprimé le souhait de voir davantage de baisses l'année prochaine. En comparaison, les prévisions de septembre étaient de quatre baisses, et une enquête de Bloomberg a montré que la plupart des économistes s'attendent à trois baisses l'année prochaine selon les estimations médianes.

Le président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré aux journalistes lors de la conférence de presse : "Avec l'action d'aujourd'hui, nous avons abaissé le taux d'intérêt politique d'un point de pourcentage par rapport au sommet, notre position politique est maintenant considérablement moins restrictive. Par conséquent, en considérant un ajustement supplémentaire du taux d'intérêt politique, nous pouvons être plus prudents."

Néanmoins, Powell a ajouté que les taux sont toujours en train de "réduire de manière significative" l'activité économique et que la Réserve fédérale "est sur la voie de continuer à baisser les taux". Mais il a déclaré que les responsables doivent voir davantage de progrès sur l'inflation avant d'envisager une nouvelle réduction des taux. Il a déclaré : "L'ajout de langage concernant l'ampleur et le moment des ajustements des taux indique que nous sommes ou approchons d'un moment de ralentissement des baisses de taux."

Powell : La Réserve fédérale n'a pas l'intention de détenir du Bitcoin.

Il y a actuellement un débat incessant sur la question de savoir si le gouvernement Trump entrant établira des réserves en Bitcoin. Powell a déclaré que la Réserve fédérale n'a pas l'intention de détenir du Bitcoin. Powell a déclaré lors de la conférence de presse après la réunion du FOMC : "Nous ne sommes pas autorisés à détenir du Bitcoin." En ce qui concerne les questions légales relatives à la détention de Bitcoin, Powell a déclaré : "C'est quelque chose que le Congrès doit envisager, mais nous n'avons pas l'intention de demander un changement de la loi."

Powell : L'inflation supérieure à l'objectif permet encore une baisse des taux.

Powell a expliqué pourquoi une inflation supérieure à l'objectif de la Réserve fédérale peut être compatible avec des baisses de taux supplémentaires. Il a déclaré que même si le taux d'inflation de l'année prochaine ne tombait qu'à 2,5 %, la Réserve fédérale pourrait encore baisser les taux comme le montre le graphique des points, car l'inflation évoluerait dans la bonne direction. Powell a expliqué que si l'inflation sous-jacente PCE tombait à 2,5 % l'année prochaine, ce que nous observerions serait un progrès significatif dans la baisse de l'inflation. Selon le dernier résumé des prévisions économiques trimestrielles du FOMC, la Réserve fédérale prévoit que l'inflation PCE et l'inflation PCE sous-jacente ne tomberont qu'à 2,5 % en 2025, restant au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, tandis que la Réserve fédérale prévoit deux baisses des taux en 2025.

Powell : Il est peu probable qu'il y ait une hausse des taux l'année prochaine.

Powell a déclaré lors de la conférence de presse que, étant donné que la Réserve fédérale s'efforce de maintenir un marché du travail fort tout en réduisant le taux d'inflation à 2 %, une hausse des taux semble peu probable l'année prochaine. Lorsqu'on lui a demandé s'il pouvait exclure une hausse des taux dans le cas où la Réserve fédérale ralentissait le rythme de ses baisses futures, Powell a déclaré : "Vous ne pouvez pas complètement dominer les événements dans ce monde. Cela ne semble pas être un résultat possible. Je pense que 4,3 % est un niveau restrictif significatif, c'est une fourchette bien calibrée qui nous permet d'avancer dans la lutte contre l'inflation tout en maintenant un marché du travail solide."

Powell a également répondu à des questions sur la manière dont la Réserve fédérale pourrait faire face à d'éventuelles taxes imposées par l'administration Trump. Il a déclaré que certains décideurs avaient commencé à envisager les impacts potentiels des tarifs plus élevés que Trump pourrait imposer, mais que l'impact de ces recommandations politiques reste actuellement très incertain. Powell a indiqué que la Réserve fédérale simule et évalue les propositions de Trump, mais ne les a pas encore intégrées dans sa prise de décision, car il n'est pas clair sous quelle forme concrète ces politiques pourraient se manifester.

Pendant le discours de Powell, l'indice du dollar a franchi 108, atteignant un nouveau sommet depuis le 22 novembre, avec une hausse de plus de 1 % au cours de la journée. L'or au comptant est tombé en dessous du seuil de 2600 dollars l'once pour la première fois depuis le 18 novembre, enregistrant une chute de près de 60 dollars en cours de journée, avec une baisse quotidienne dépassant 2 %. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis fin mai, avec une hausse de 11,3 points de base à 4,5 %. Le Bitcoin a chuté de plus de 4 % au cours de la journée.

Les trois principaux indices boursiers américains poursuivent leur chute, le Nasdaq ayant chuté de plus de 3 % en fin de séance, le S&P 500 ayant baissé de plus de 2 % (c'est la plus grande baisse du S&P 500 depuis 2001 le jour de la décision de taux de la Réserve fédérale), et le Dow Jones ayant chuté de plus de mille points, clôturant à -2,59 %, enregistrant sa dixième journée de baisse consécutive, ce qui constitue la plus longue série de baisses depuis octobre 1974.

Gennadiy Goldberg, responsable de la stratégie des taux d'intérêt américains chez TD Securities, a déclaré que la Réserve fédérale a envoyé un signal qu'elle ne sera pas aussi accommodante qu'auparavant et qu'elle tend vers moins de baisses des taux l'année prochaine. Je pense que c'est un signal que le marché continuera à se tarifer en prévoyant moins de deux baisses, et si les données sont suffisamment fortes, cela pourrait évoluer vers zéro baisse. Si la Réserve fédérale ne voit pas l'inflation baisser à un niveau suffisant, elle ne sera pas disposée à continuer à baisser les taux.

L'analyste Chris a déclaré que les divergences dans les prévisions des taux d'intérêt à long terme mettent en évidence le fait que les membres n'ont aucun consensus sur la véritable définition du taux neutre. Mais presque tout le monde s'accorde à dire qu'il est plus élevé qu'avant la pandémie de COVID-19. Les économistes l'attribuent à plusieurs raisons, notamment le fardeau croissant de la dette fédérale. L'écart entre la prévision des taux d'intérêt à long terme les plus bas et les plus élevés atteint 1,5 point de pourcentage, allant de 2,4 % à 3,9 %.

Le stratège mondial en chef de Principal Asset Management, Seema Shah, estime que la décision de baisser les taux aujourd'hui n'est pas surprenante en soi. Cependant, compte tenu des révisions majeures des prévisions économiques, cela indique en effet une baisse des taux réticente — visant à apaiser le marché alors que la Réserve fédérale prépare des lignes directrices plus strictes pour 2025. Bien sûr, le contexte économique et d'inflation ne montre aucun signe nécessitant une forte stimulation politique, et le nouveau gouvernement entrant pourrait leur apporter un grave problème d'inflation l'année prochaine. Il devrait encore y avoir une tendance à assouplir la politique monétaire, mais à ce stade, il est clairement nécessaire d'être prudent et patient.

Max Gokhman, vice-président senior chez Franklin Templeton Investment Solutions, a qualifié Powell de "faucon déguisé en colombe".

Whitney Watson de Goldman Sachs Asset Management prévoit que la Réserve fédérale sautera une baisse des taux en janvier prochain, puis relancera sa politique d'assouplissement en mars.

"Le nouveau roi des obligations", Gross, a déclaré que si les prix de l'énergie augmentaient considérablement, nous pourrions ne pas voir la Réserve fédérale baisser les taux en 2025. Il prévoit que l'or et le Bitcoin connaîtront des fluctuations latérales à court terme.

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