Le battage médiatique des ETF Bitcoin pourrait-il être à découvert ?

Récemment, JPMorgan Chase a émis un point de vue : le battage médiatique de l'ETF Bitcoin pourrait être à découvert, et la « réduction de moitié » est également prise en compte.

Nous savons que le prix du Bitcoin ces derniers mois a été essentiellement déterminé par les ETF, et que le sentiment sur le marché de la cryptographie a également été influencé par les ETF. Le Bitcoin a plus que doublé depuis le début de l’année. Cette augmentation est-elle déjà « à découvert », comme l'a dit JP Morgan, et a-t-elle pris en compte la « réduction de moitié » du marché de l'année prochaine ? L’impact futur des ETF sur le marché de la cryptographie sera-t-il aussi dramatique que la plupart des gens le pensent ?

Avant d'expliquer ce problème, Houshanke vous amènera à examiner le marché de l'or passé et l'impact de ses ETF. La tendance de l'or de 1990 à nos jours : Au cours des 30 dernières années, de nombreux événements majeurs ont eu lieu dans le monde, notamment plusieurs crises majeures sur les marchés financiers, comme la crise financière de l'Asie du Sud-Est de 1998, l'éclatement de l'Internet américain bulle en 2000, le tsunami financier de 2008 et la crise financière de 2020. panique épidémique, etc.

Lorsque ces crises se sont produites, le marché boursier mondial, l'immobilier, les matières premières et d'autres marchés ont tous connu des effondrements semblables à ceux d'un krach. Nous pouvons voir que même l'or, en tant qu'actif refuge, a chuté même pendant la crise, mais la baisse a été insignifiant. De là, nous pouvons également voir que les actifs dits refuges ne chuteront pas beaucoup en cas de crise, mais ils n’augmenteront pas non plus fortement.

Pensez-y bien, il y a même eu quelques guerres locales durant cette période, l'or a-t-il beaucoup augmenté ? Pas grand, non ? La véritable forte hausse de l’or est due à l’expansion monétaire lors du boom économique de 2003 à 2007 et à l’assouplissement quantitatif monétaire adopté par la Réserve fédérale pour sauver le marché après le tsunami financier de 2008.

En d’autres termes, les véritables hausses importantes proviennent toutes des libérations de devises.

La valeur marchande actuelle du Bitcoin et le consensus ne suffisent pas pour être comparés à l’or. Du point de vue de l’environnement macroéconomique, l’économie mondiale pourrait continuer à décliner pendant longtemps, et il n’est pas réaliste d’espérer que la prospérité économique stimule l’expansion monétaire. Aujourd’hui, la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt, réduit son bilan et resserre la monnaie d’une manière « sans précédent », de sorte qu’il y a de moins en moins d’argent sur le marché.

La pression d’une éventuelle récession économique obligera la Réserve fédérale à réduire ses taux d’intérêt, ce qui pourrait ne pas intervenir avant le second semestre 2024. Nous ne pouvons pas nous attendre à une sortie massive de devises pour le moment.Regardons cela du point de vue des ETF sur l’or. L’ETF sur l’or américain a été approuvé par la SEC fin octobre 2004 et a commencé à être négocié en novembre 2004. Cependant, le premier ETF sur l’or au monde a en fait été approuvé par l’Australie en 2003.

L'or a effectivement augmenté avant et après l'adoption de l'ETF, mais cette hausse n'a pas été « importante » : cette augmentation a-t-elle été causée par la cotation de l'ETF, ou a-t-elle été causée par le début de la prospérité de l'économie mondiale au début des années 2000 (lorsque la Chine a rejoint l'ETF) ? l'OMC) ? C'est difficile à dire.

Revenons à l’ETF Bitcoin : ce que le marché attend avec impatience, c’est l’approbation de l’ETF américain. Tout comme l’ETF sur l’or a été coté pour la première fois en Australie, l’ETF au comptant Bitcoin a été approuvé pour la cotation par le Canada, l’Allemagne et certains pays européens au cours des dernières années. Les investisseurs semblent cependant « peu intéressés ».

Ainsi, après l’approbation de l’ETF américain Bitcoin, peut-il vraiment rapporter un montant de fonds plus important que prévu ? D'après la description ci-dessus, nous pouvons voir que les grandes tendances du marché nécessitent des libérations de devises, tandis que les ETF ne peuvent apporter que de petites tendances du marché. Dans le contexte d'un environnement macroéconomique incertain et de la suppression des taux d'intérêt élevés de la Réserve fédérale, les fonds peuvent être plus préoccupés par la stabilité et la sécurité de leurs finances que par la recherche d'actifs risqués. Par conséquent, la déclaration de JPMorgan Chase selon laquelle le prix du BTC est à découvert est également logique.