En raison de l'incertitude quant à la façon dont les intentions politiques du président élu américain Trump affecteront les secteurs clés de l'économie américaine, une baisse des taux par la Réserve fédérale en décembre ne semble plus être une certitude.

Selon l'outil d'observation de la Réserve fédérale du Chicago Mercantile Exchange, les traders estiment que la probabilité que la Réserve fédérale abaisse le taux d'intérêt de référence lors de la réunion des 17-18 décembre est à peine de 50%. Il y a quelques semaines, cette probabilité implicite était supérieure à 80%, presque une certitude.

Qu'est-ce qui a changé en l'espace de quelques semaines ?

La principale raison est que le marché continue de spéculer sur la mesure dans laquelle la victoire de Trump et ses politiques stimuleront l'économie et augmenteront l'inflation.

L'état actuel des choses et les questions sur les facteurs inconnus poussent les stratèges de Charles Schwab à appeler la Réserve fédérale à suspendre son action le mois prochain et à observer l'évolution de la situation. Kathy Jones, stratège en revenu fixe chez Charles Schwab, a déclaré la semaine dernière : "En ce moment, je pense que l'incertitude est à un niveau très élevé, tout est en train de changer et cela pourrait évoluer dans de nombreuses directions différentes. Je pense que la Réserve fédérale devrait peut-être faire une pause, prendre un moment et dire : 'Vous savez quoi, nous devons nous asseoir et observer comment les choses évoluent.'"

Pour sa part, Jones a déclaré qu'elle se concentrerait sur la publication mercredi du procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale de novembre pour chercher davantage d'indices sur les intentions des décideurs.

Jones, qui est responsable des actions chez Charles Schwab, a exprimé son accord avec sa collègue Liz Ann Sonders, en notant qu'il est difficile pour les dirigeants d'entreprise de faire la distinction entre le bruit et la réalité. "Si vous êtes un dirigeant d'entreprise et que vous essayez de planifier, vous devez être dans un état d'attente pour faire face à des politiques comme l'immigration et les tarifs douaniers."

Sonders a déclaré : "Donc je pense qu'en attendant que les propositions politiques se transforment en politiques réelles, nous pourrions être à un point d'arrêt dans l'activité cyclique."

Trump a annoncé vendredi dernier qu'il nommerait le directeur d'un fonds spéculatif, Bessent, au poste de secrétaire au Trésor. Lors d'une récente interview, Bessent a plaidé pour une mise en œuvre progressive des tarifs douaniers et a insisté sur le fait que Trump n'avait pas l'intention d'augmenter l'inflation.

Néanmoins, les mesures d'inflation basées sur le marché continuent d'augmenter. Le taux de rendement des obligations indexées sur l'inflation à cinq ans vient juste de tomber en dessous de son niveau le plus élevé depuis un an, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain restent bien au-dessus des niveaux où la Réserve fédérale a commencé à abaisser les taux en septembre.

Alors que les investisseurs continuent d'évaluer les perspectives de la politique de la Réserve fédérale, le rebond du marché lundi a également perdu un peu de son élan. L'indice S&P 500 et l'indice composite Nasdaq ont annulé environ 65% à 75% de leurs gains initiaux d'ici la clôture de la journée. Sonders a déclaré : "Il est difficile de contester que les tarifs douaniers ralentissent la croissance et augmentent l'inflation. Dans les scénarios extrêmes qui ont été proposés, ils sont hautement inflationnistes, et quand vous prenez en compte tous ces facteurs, vous vous dites : pourquoi la Réserve fédérale doit-elle agir maintenant, surtout dans un contexte d'incertitude sur la façon dont la politique future affectera l'inflation ?"

Article partagé par : Jin Shi Data