Pour les investisseurs à la recherche d'opportunités d'investissement, Pinterest (PINS.N) pourrait être un bon choix. Ce site dédié au partage de recettes, d'associations de vêtements et de diverses créations a récemment connu une mauvaise performance boursière. Depuis son pic en début octobre, le prix de l'action Pinterest a chuté de 15 %, atteignant actuellement 29 dollars. La majeure partie de cette baisse s'est produite après l'annonce des résultats du troisième trimestre par l'entreprise ce mois-ci.

Les inquiétudes derrière le rapport financier

Le problème réside dans les prévisions de performance de Pinterest. La direction de l'entreprise prévoit une croissance des revenus de 16 % d'une année sur l'autre pour le quatrième trimestre, atteignant 1,14 milliard de dollars, un rythme légèrement inférieur à la croissance surprenante de 18 % du troisième trimestre. Cette nouvelle a déçu les investisseurs, alors que le marché de la publicité numérique où opère Pinterest vaut des centaines de milliards de dollars par an, et la croissance devrait rester stable, voire s'accélérer, plutôt que de ralentir. Le manque de croissance inquiète les investisseurs sur la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices, ce qui pourrait entraîner une augmentation des marges bénéficiaires inférieure aux attentes.

Cependant, cette inquiétude pourrait être excessive. Tout d'abord, la direction de Pinterest a tendance à faire des prévisions conservatrices et à les dépasser. Par exemple, sa croissance réelle au troisième trimestre a été supérieure à la médiane de 17 % précédemment donnée. Selon les données de FactSet, Pinterest a dépassé les prévisions de ventes au cours de 18 des 20 derniers trimestres. Pinterest pourrait avoir délibérément abaissé ses attentes pour surprendre le marché lors de l'annonce des résultats du quatrième trimestre en février prochain.

Le ralentissement de la croissance dans le domaine des aliments et des boissons est l'une des raisons du relâchement des prévisions, ce qui signifie également que la croissance future pourrait s'accélérer. En raison d'une demande faible, les marques de produits alimentaires et de boissons ont réduit leurs dépenses publicitaires, tandis que dans d'autres domaines, la croissance des revenus a dépassé les 20 % au troisième trimestre. Avec une amélioration de la demande dans le secteur alimentaire, ces marques devraient à nouveau augmenter leurs dépenses publicitaires.

L'analyste d'Evercore ISI, Mark Mahaney, a souligné : « Pinterest fait face à des défis dans le domaine de la publicité alimentaire et des boissons, mais les tendances fondamentales restent durables grâce aux cycles de marché et de produit. » Il maintient sa note « surperformer » pour Pinterest et un objectif de prix de 45 dollars.

L'innovation stimule la croissance

Les initiatives d'innovation de Pinterest lui permettent de rester compétitif et de réaliser une croissance. Cela inclut la fonctionnalité de « lien profond », qui permet aux marketeurs de diriger directement les utilisateurs vers des pages de produits pour effectuer des achats. De plus, Pinterest investit dans des technologies d'intelligence artificielle qui peuvent montrer du contenu personnalisé aux utilisateurs et les associer à des produits appropriés. Ces fonctionnalités augmentent la probabilité que les annonceurs convertissent les visiteurs en acheteurs, soutenant ainsi les prix publicitaires et attirant davantage d'annonceurs.

Ces innovations sont également le principal moteur de la croissance des revenus de Pinterest, que les analystes prévoient majoritairement provenir d'une augmentation des revenus moyens par utilisateur (ARPU). Les données de FactSet montrent que le marché prévoit qu'à l'horizon 2026, l'ARPU de Pinterest augmentera de 9 % par an, atteignant finalement 8 dollars. Bien que ce chiffre soit bien inférieur aux 51 dollars par utilisateur prévus pour Meta Platforms (META.O) cette année, Pinterest n'a pas besoin d'atteindre ce niveau pour satisfaire ses investisseurs. Avec des millions de nouveaux utilisateurs actifs mensuels ajoutés chaque année, cela devrait propulser une croissance annuelle des ventes de 15 %, atteignant 4,8 milliards de dollars d'ici 2026.

Croissance des bénéfices et avantages d'évaluation

Même sans dépasser les prévisions de ventes, les bénéfices de Pinterest devraient augmenter. La croissance des dépenses de l'entreprise est inférieure à celle des revenus. Les analystes prévoient qu'à l'horizon 2026, la marge bénéficiaire de l'entreprise continuera d'augmenter, avec un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda) en croissance annuelle de 26 %, atteignant finalement 1,5 milliard de dollars.

Mahaney a déclaré : « Nous continuons à voir un point d'inflexion fondamental pour Pinterest en termes de revenus et de marges bénéficiaires. »

La croissance des bénéfices pourrait augmenter la valeur marchande de l'entreprise. Actuellement, la valeur d'entreprise de Pinterest est d'environ 14 fois l'Ebitda prévu pour les 12 prochains mois, inférieure à celle du S&P 500 à croissance plus lente, et également en dessous de son point culminant historique d'environ 17 fois. Comparé à de grands pairs Internet comme Booking Holdings et Airbnb (ABNB.O), qui connaissent des taux de croissance des revenus similaires mais avec des marges bénéficiaires plus élevées, Pinterest est également plus attractif en termes d'évaluation.

Si Pinterest parvient à améliorer ses marges bénéficiaires et à atteindre des multiples d'évaluation similaires, cette action mérite d'être « collectionnée » par les investisseurs.

Article partagé par : Jin Shi Data