L’euphorie est dans l’air. Les mesures de relance chinoises, combinées à la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale au début du mois, poussent les investisseurs à abandonner les actifs refuges et à se tourner vers des paris plus risqués.
Les prix des obligations du Trésor américain, la valeur la plus sûre du marché, ont chuté. Cela signifie que les émetteurs de ces obligations d'État sur la blockchain constatent une baisse de la demande, car les rendements chutent jusqu'à 5 %.
« La baisse des taux change la thèse d’investissement », a déclaré Timo Lehes, cofondateur de Swarm, une plateforme de trading proposant des versions tokenisées d’obligations et d’actions sur la blockchain.
Peu importe.
Swarm et ses concurrents, dont Centrifuge et Backed Finance, affirment que cette année sera le véritable test du marché pour intégrer la dette privée, les obligations, les actions et l'immobilier à la blockchain. Le Boston Consulting Group estime que cette opportunité atteindra 16 000 milliards de dollars d'ici 2030.
Les possibilités offertes par les obligations du gouvernement américain sont à elles seules énormes : le marché des obligations du Trésor vaut environ 29 000 milliards de dollars.
Transactions bon marché
La valeur des bons du Trésor transférés sur la chaîne a plus que doublé depuis le début de l'année, alimentée en partie par le fait que BlackRock, JPMorgan et Franklin Templeton proposent davantage d'offres aux investisseurs sur la chaîne.
La promesse de transactions bon marché, transparentes et plus efficaces maintiendra la demande, affirment les émetteurs.
« Les actions et les indices n’ont pas été explorés sur la blockchain », a déclaré à DL News David Henderson, responsable du marketing de Backed Finance. « Les ETF d’obligations d’entreprises, que nous avons tokenisés, offrent un profil de risque similaire à celui des bons du Trésor avec de meilleurs rendements. »
Produits à risque élevé
Les experts affirment que les blockchains peuvent remplacer les rails financiers grinçants et truffés d’intermédiaires. Des versions tokenisées des actions Google, des barils de pétrole et de l’immobilier peuvent être réglées en toute transparence à la vitesse d’Internet.
Il existe également une série de produits à haut risque sur la blockchain dans lesquels les amateurs de DeFi peuvent s'investir.
« Nous nous attendons à ce que les investisseurs onchain, qui ont naturellement une tolérance au risque plus élevée, explorent les opportunités plus haut sur la courbe de risque », a déclaré Bhaji Illuminati, CMO de Centrifuge, à DL News.
« Cela pourrait signifier une réorientation vers d’autres actifs sûrs, tels que les obligations adossées à des prêts notés AAA, ou un appétit croissant pour les opérations de crédit privé. »
Avec seulement 4 milliards de dollars, les bons du Trésor tokenisés ne représentent qu'une infime partie du marché obligataire, qui représente 119 000 milliards de dollars.
Et à mesure que les taux baissent, certains investisseurs seront attirés ailleurs.
Les prêteurs de stablecoins sur Aave, par exemple, peuvent gagner jusqu'à 6 %. Au début du mois d'août, ce taux n'était que de 2,4 %.
Henderson affirme qu'au moment où les investisseurs évaluent leur appétit pour le risque dans le contexte d'une nouvelle baisse des taux de la Fed en novembre, ils auront un éventail plus large d'actifs tokenisés parmi lesquels choisir.
Liam Kelly est correspondant DeFi pour DL News. Vous avez un tuyau ? Envoyez-lui un e-mail à liam@dlnews.com.