Le marché des actifs réels tokenisés, à l'exclusion des pièces stables, a dépassé les 12 milliards de dollars, selon Binance.
Cette croissance est en grande partie tirée par les bons du Trésor américain tokenisés, avec la participation significative de grandes institutions financières telles que BlackRock et Franklin Templeton, selon un rapport de Binance Research publié le 13 septembre.
Ce total exclut le marché des stablecoins de 175 milliards de dollars, qui reste séparé des RWA.
La tokenisation consiste à diviser des actifs traditionnellement illiquides, tels que l'immobilier, les obligations d'État et les matières premières, en fractions, les rendant ainsi plus accessibles à un plus large éventail d'investisseurs. Elle simplifie également les processus tels que la tenue des registres et le règlement, transformant potentiellement le commerce et la gestion des actifs dans la finance traditionnelle.
Selon le rapport, la valeur marchande des seuls fonds tokenisés du Trésor américain a dépassé 2,2 milliards de dollars.
Le produit BUILD Treasury de BlackRock est en tête de la catégorie avec près de 520 millions de dollars d’actifs, suivi de près par FBOXX de Franklin Templeton avec 434 millions de dollars. Ce cap a été franchi en moins de cinq mois après que le marché ait atteint 1 milliard de dollars fin mars, selon le rapport.
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Taux d'intérêts américains
Le rapport note que les taux d’intérêt élevés aux États-Unis ont été un facteur clé dans l’expansion des bons du Trésor tokenisés, offrant des rendements qui attirent les investisseurs à la recherche de rendements stables.
Cependant, le rapport de Binance Research a noté que les baisses de taux imminentes de la part de la Réserve fédérale pourraient réduire l’attrait des instruments à rendement élevé comme les bons du Trésor tokenisés. Malgré cela, l’entreprise a indiqué que des réductions significatives des taux seraient nécessaires pour avoir un impact significatif sur la demande.
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Autres formes d'APR
En plus des bons du Trésor, le rapport de recherche de Binance a exploré d'autres segments du marché RWA on-chain, notamment le crédit privé, les matières premières tokenisées et l'immobilier.
Le marché du crédit privé tokenisé est évalué à environ 9 milliards de dollars, mais il ne représente encore que 0,4 % des 2 100 milliards de dollars du marché mondial du crédit privé en 2023.
« Bien que le marché du crédit privé en chaîne ne représente qu'environ 0,4 %, soit environ 9 milliards de dollars (2), il est en croissance et les prêts actifs ont augmenté d'environ 56 % au cours de l'année écoulée. »
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Risques des RWA
Malgré cette croissance, Binance Research a souligné plusieurs risques associés aux RWA.
Premièrement, les protocoles RWA ont souvent tendance à se centraliser en raison d'exigences réglementaires, ce qui soulève des inquiétudes en matière de contrôle et de transparence. Ils s'appuient également fortement sur des intermédiaires hors chaîne pour la garde des actifs, ce qui ajoute des niveaux de dépendance à des tiers.
La complexité de ces systèmes peut parfois dépasser les rendements qu’ils génèrent, note le rapport, ce qui soulève des questions quant à savoir si les rendements justifient les défis opérationnels.
En outre, la confidentialité et la conformité restent des questions clés, la technologie à connaissance nulle apparaissant comme un outil prometteur pour équilibrer les exigences réglementaires et l’autonomie des utilisateurs.