Mini-programme : examen quotidien des points de vue des banques d'investissement et des institutions

1. Goldman Sachs : On s'attend à ce qu'une grande quantité de fonds quitte les actions américaines en août, en attendant les résultats des élections

Scott Rubner, directeur général et expert tactique du département des marchés mondiaux de Goldman Sachs, a déclaré que le marché boursier américain connaîtrait deux semaines douloureuses à partir du début du mois d'août. Un grand nombre de sorties passives de fonds des investisseurs pourraient affaiblir les rendements. les bénéfices des entreprises sont décevants, cela obligera les fonds systémiques à vendre des actions. Le premier semestre 2024 a été marqué par des entrées massives d’actions provenant des ETF et des fonds communs de placement, atteignant le deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré, à 231 milliards de dollars, suivi du mois d’août, qui est généralement le pire mois de l’année pour les entrées d’actions. Les fonds ont été déployés au troisième trimestre et aucune entrée n'est attendue en août. "Les acheteurs sont à court de munitions et je surveille les sorties", a écrit Rubner dans une note adressée lundi à ses clients. Les marchés boursiers américains et mondiaux connaissent généralement des sorties de capitaux avant les élections, avant de reprendre les entrées de capitaux en novembre. Les expositions nettes des hedge funds sont généralement plus faibles avant les élections.

2. Commerzbank : Même si Powell ne donnera pas d'indications claires sur les baisses de taux d'intérêt, il devrait donner quelques indications

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, témoignera ultérieurement devant le Congrès, ce qui pourrait fournir des indices sur l'orientation des taux d'intérêt. Michael Pfister, analyste des changes chez Commerzbank, a déclaré dans un rapport qu'il était peu probable que Powell fasse une déclaration claire sur le moment où la Fed réduirait les taux d'intérêt, mais il pourrait donner quelques indications. "En lisant entre les lignes... il laissera probablement entendre si la récente faiblesse des données économiques réelles a jeté quelques doutes sur sa stratégie sous-jacente. Si de tels doutes se font sentir sur le marché, le dollar pourrait subir de nouvelles pressions."

3. Wells Fargo : l’inflation américaine en juin devrait confirmer la tendance au ralentissement

Sarah House et Aubrey George, analystes de Wells Fargo, ont déclaré dans un rapport sur les données de l'IPC qui sera publié jeudi que l'IPC américain s'est peut-être stabilisé en juin mais est toujours sur une trajectoire descendante. Ils s'attendent à un gain mensuel de 0,1% en juin, une accélération par rapport au taux fixe de mai, la « baisse des prix de l'essence contribuant à maintenir la hausse globale des prix à un niveau modeste. L'indice de base devrait être nettement inférieur à celui du premier trimestre ». Le gain mensuel moyen de 0,35% devrait augmenter de 0,24%, tandis que l'IPC de base annualisé sur trois mois tombera à 2,8% contre 4,5% en mars.

4. Morgan Stanley : les actions américaines devraient subir une correction de 10 %

Mike Wilson, stratège chez Morgan Stanley, a déclaré que les traders devraient se préparer à une correction des actions américaines alors que l'incertitude autour de l'élection présidentielle américaine, des résultats des entreprises et de la politique de la Réserve fédérale s'intensifie. "Je pense qu'il y a de fortes chances qu'une correction de 10% se produise d'ici les élections américaines", a déclaré Wilson dans une interview télévisée lundi. "Le troisième trimestre va être volatil".

5. Commerzbank : La Banque nationale suisse pourrait réduire ses taux d'intérêt à deux reprises cette année pour freiner la force du franc suisse

La Commerzbank estime que le franc suisse va chuter dans les mois à venir à mesure que la Banque nationale suisse abaissera ses taux d'intérêt. La Banque nationale suisse a clairement fait savoir qu'elle n'appréciait pas la force du franc suisse et devrait donc réagir à cette situation par de nouvelles baisses des taux d'intérêt dans les mois à venir. La Banque nationale suisse pourrait encore réduire ses taux d'intérêt à deux reprises cette année, mais les pertes du franc suisse devraient être limitées car la demande mondiale de valeurs refuges ne devrait pas disparaître. Commerzbank prévoit que l'EUR/CHF atteindra 0,98 d'ici décembre.

6. Commerzbank : les élections françaises auront un impact minime sur l'euro

La coalition de gauche française, le Nouveau Front populaire, a remporté contre toute attente une majorité au deuxième tour des élections législatives de dimanche, mais n'a pas obtenu une majorité absolue et l'euro a réagi en silence. "Les résultats des élections sont largement sans rapport avec les valorisations actuelles de l'euro, dans la mesure où l'impact sur le taux de change de l'euro dès le premier tour de vote était, dans le meilleur des cas, minime", a déclaré Ulrich Leuchtmann, analyste FX chez Commerzbank, dans une note. Il était peu probable que les élections affectent la politique monétaire et n’étaient donc pas directement liées à l’euro.

7. Mitsubishi UFJ : Alors que l'incertitude politique augmente en France, l'euro devrait rester stable

Mitsubishi UFJ a déclaré que l'incertitude politique en France allait probablement continuer à augmenter dans les semaines à venir, mais que l'euro resterait probablement stable. L'analyste Lee Hardman a déclaré dans une note qu'aucun des trois principaux partis ou coalitions n'étant en mesure d'obtenir une majorité absolue, le prochain gouvernement pourrait avoir du mal à mettre en œuvre ses politiques. Selon lui, cela serait légèrement négatif pour l'économie française et l'euro, mais ce serait mieux qu'une majorité pour les partis d'extrême droite ou de gauche dont les politiques pourraient être plus dommageables. "Dans l'ensemble, ces développements soutiennent nos attentes selon lesquelles l'EURUSD continuera à se stabiliser entre 1,0500 et 1,1000 à court terme."

8. Berenberg : Même si la France a évité le pire, elle reste confrontée à de nombreux défis tels que l’inflation et le déficit budgétaire.

Holger Schmieding, analyste à la Banque Berenberg, a déclaré dans un rapport que, bien que les élections françaises aient évité le pire résultat d'un Rassemblement national d'extrême droite au pouvoir et d'une coalition avec la gauche, alourdie par ses plans de dépenses inabordables, la France se dirige vers vers une période d’incertitude politique. Il a déclaré que la formation d'un nouveau gouvernement cette fois signifierait la fin des réformes du président Macron visant à soutenir la croissance, et que les problèmes budgétaires de la France pourraient également s'intensifier. Le déficit de la France était de 5,5% l'année dernière. Cette année, sans aucune mesure corrective, un déficit similaire signifie que la France aura du mal à adopter un budget 2025 conforme aux règles budgétaires de l’UE. Une détérioration de la réputation auprès des investisseurs mondiaux pourrait également réduire le taux de croissance tendancielle de la France et faire grimper l'inflation. Il a noté que la note de crédit pourrait également être dégradée, ce qui augmenterait les coûts de financement et exacerberait les difficultés budgétaires de la France au fil du temps.

9. Banque Royale du Canada : la livre sterling pourrait chuter en raison des risques budgétaires au Royaume-Uni

La Banque Royale du Canada a déclaré que la livre pourrait s'affaiblir en raison des risques budgétaires, même si la Banque d'Angleterre procédait à des réductions prudentes de ses taux d'intérêt. Daria Parkhomenko, stratège en devises à la banque, a déclaré dans un rapport que la Banque d'Angleterre pourrait réduire ses taux d'intérêt d'un total de 50 points de base en 2024 et 2025, ce qui ferait du Royaume-Uni l'un des pays où les taux d'intérêt sont les plus élevés au monde. G10. Cependant, elle a déclaré que "les risques à la baisse pour la livre sterling sont plus asymétriques que les risques à la hausse" pour la livre. "Cela se résume à un contexte budgétaire limité qui ne laisse pas beaucoup de place à la flexibilité, et toute détérioration de la crédibilité de la politique budgétaire rendra la livre sterling vulnérable. La Banque Royale du Canada s'attend à ce que l'euro chute par rapport à la livre sterling d'ici le quatrième." trimestre 2025 Le taux de change augmentera à 0,91 par rapport au niveau actuel de 0,8454.

10. Bank of America : l’inflation en Thaïlande devrait rester faible au troisième trimestre

Pipat Luengnaruemitchai, économiste chez Bank of America Securities, a déclaré dans un rapport que le taux d'inflation global de la Thaïlande devrait rester faible au troisième trimestre et rebondir au-dessus de 1 % au quatrième trimestre. "L'inflation sous-jacente devrait rester faible car la demande intérieure reste faible", a-t-il déclaré. Les prix de nombreux produits, notamment les fruits et légumes frais, ont chuté avec la fin de la sécheresse et des fortes chaleurs et l'amélioration des conditions météorologiques. Les dépenses en soins personnels et les prix des produits de nettoyage ont également connu une certaine baisse, a-t-il déclaré. En outre, l'économiste a réitéré son point de vue selon lequel la Banque de Thaïlande ne réduirait pas ses taux directeurs cette année.

11. Rabobank : l'accord salarial soutiendra la hausse du yen à 152 au second semestre

Le yen devrait rester faible à court terme mais devrait se redresser plus tard cette année avec la reprise des salaires réels, a déclaré Rabobank. Les salaires réels au Japon ont chuté pour le 26e mois consécutif en mai, ce qui pourrait rendre difficile la hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon, a déclaré dans une note Jane Foley, stratège en devises. Cependant, elle a déclaré que les salaires réels devraient augmenter au troisième ou au quatrième trimestre, grâce à l'entrée en vigueur d'un accord salarial solide. "Ces attentes soutiennent les attentes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon plus tard cette année." année à 152.

Article transmis de : Golden Ten Data