L'indice de référence du marché boursier, le S&P 500, a connu une hausse constante au cours des derniers mois, augmentant de 16,7 % depuis le début de l'année et d'environ 4,5 % au cours des 30 derniers jours seulement pour atteindre de nouveaux sommets, mais l'influence de certaines composantes de l’indice a suscité des inquiétudes.

Comme l'a souligné pour la première fois Zerohedge, le ratio relatif de l'indice S&P 500 Equal Weighted n'a pas augmenté au cours des derniers mois, mais a en fait atteint des niveaux observés pour la dernière fois lors de la crise financière de 2008, lorsque Lehman Brothers a déposé son bilan dans ce qui est considéré comme le point culminant de la crise.

L'indicateur, qui compare la performance du S&P 500 lorsqu'il est pondéré à parts égales avec sa pondération traditionnelle de capitalisation boursière, est proche de 1,2, observé pour la dernière fois fin 2008 lors d'un effondrement des marchés financiers mondiaux qui a vu l'indice Dow Jones Industrial Average perdre environ la moitié de sa valeur. .

La dernière fois que le marché était aussi déséquilibré, Lehman a déposé son bilan pic.twitter.com/oheN2eIiSH

– Zerohedge (@zerohedge) 2 juillet 2024

Les données montrent divers pics du ratio autour de 2014-2015 et 2018-2019, qui ont été suivis par des ralentissements importants du marché, notamment l’apparition de la pandémie de COVID-19 en 2020.

Malgré une brève reprise, le ratio a connu une baisse constante ces dernières années, atteignant de nouveaux plus bas en 2023 et 2024. Cela suggère que les gains sont concentrés dans un plus petit groupe de titres, plutôt que d'être largement répartis dans l'indice.

Cela implique qu’une poignée d’actions déterminent la performance du S&P 500, laissant le reste de l’indice à la traîne. Cette dynamique déséquilibrée peut créer un marché fragile, susceptible de subir de fortes corrections si les principales actions trébuchent.

Certaines des sociétés que divers analystes jugent surévaluées sont celles liées au battage médiatique actuel sur l'intelligence artificielle (IA), NVIDIA ayant bondi de 160 % au cours des six derniers mois et se négociant désormais à un ratio prix/ventes de 38,2.

Paul Dietrich, stratège en chef des investissements chez B. Riley Wealth Management, a récemment brossé un tableau inquiétant du marché boursier, suggérant un déclin potentiel bien supérieur à ceux observés au début des années 2000 et en 2008 et potentiellement le pire que Wall Street ait connu au cours de la dernière décennie. siècle passé.

Dietrich, dans son dernier commentaire, a fait valoir que le marché connaît actuellement une bulle alimentée par la spéculation et l'enthousiasme entourant un petit nombre d'entreprises technologiques, dont Nvidia et Microsoft, plutôt que par des fondamentaux solides comme la croissance des bénéfices des entreprises.

Il a souligné les valorisations historiquement élevées, notamment le ratio cours/bénéfice du S&P 500 et le ratio Shiller PE ajusté à l'inflation, comme preuve d'une surévaluation et a ajouté que le faible rendement des dividendes suggère une concentration sur les gains à court terme plutôt que sur l'investissement à long terme.

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