Les prévisionnistes s'attendent à ce que le rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis, publié vendredi, montre que le rythme des créations d'emplois a ralenti en juin, tandis que la croissance des salaires a également ralenti.

Selon les estimations des enquêtes des médias étrangers, l'emploi non agricole pourrait avoir augmenté de 190 000 personnes le mois dernier, et le salaire horaire moyen devrait augmenter de 3,9 % sur un an, soit le niveau le plus bas depuis trois ans. En outre, le taux de chômage devrait rester à 4 %, son niveau le plus élevé depuis plus de deux ans.

Un refroidissement progressif du marché du travail soutiendra les décideurs de la Réserve fédérale alors qu'ils cherchent à réduire les taux d'intérêt à plusieurs reprises cette année. Les investisseurs croient désormais généralement que la Réserve fédérale réduira les taux d'intérêt lors de ses réunions de septembre et décembre. Les économistes Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger et Estelle Ou écrivent :

« Les données globales sur l'emploi peuvent suggérer que la Fed peut être patiente dans la réduction des taux d'intérêt, mais la récente augmentation du taux de chômage montre une urgence plus forte. Nous pensons que la Fed disposera de suffisamment de preuves pour commencer à réduire les taux d'intérêt lors de la réunion du FOMC de septembre. "

Le rapport sur les salaires non agricoles comprend deux enquêtes : une enquête auprès des entreprises, qui détermine les données sur les salaires, et une enquête auprès des ménages, qui est utilisée pour calculer le taux de chômage. Les résultats des deux enquêtes ont été très variés jusqu'à présent cette année, l'enquête auprès des entreprises montrant une bonne demande de main-d'œuvre alors que l'enquête auprès des ménages ne l'est pas.

De nombreux responsables de la Fed ont souligné que la forte croissance de l'emploi non agricole jusqu'à présent cette année était surprenante. Si le nombre de nouveaux emplois était inférieur à 200 000, ces données seraient plus conformes aux données des enquêtes auprès des ménages.

En ce qui concerne la croissance des salaires, les prévisionnistes s'attendent à ce que le salaire horaire moyen augmente de 0,3 % en glissement mensuel en juin. En mai, ces données ont augmenté de manière inattendue de 0,4 %. Les dernières données salariales pourraient pousser la croissance annuelle des salaires en dessous de 4 % pour la première fois, renforçant ainsi la confiance du marché dans la poursuite du ralentissement de l’inflation américaine.

Les économistes s'attendent à ce que le rapport montre que le taux de chômage est resté inchangé à 4% et que le taux d'activité a augmenté à 62,6%, inversant une tendance à la baisse en mai. La baisse enregistrée en mai s'est concentrée dans les groupes d'âge de 20 à 24 ans et de 55 ans et plus. Le taux d'activité dit "en âge de travailler primaire", pour la tranche d'âge de 25 à 54 ans, a atteint en mai son plus haut niveau depuis 2002.

Stephen Stanley, économiste en chef américain chez Santander Capital Markets, a déclaré dans un rapport du 3 juillet que « la faiblesse des résultats de l'enquête auprès des ménages de mai était presque entièrement due à la forte baisse de l'emploi dans la tranche d'âge de 20 à 24 ans, qui Je m'attendais à voir en mai. " Les anomalies de juin seront corrigées en juin, avec un fort rebond des taux de participation. "

Concernant la réaction du marché, les analystes de BNP Paribas estiment que la réaction du marché aux données sur la masse salariale non agricole pourrait être asymétrique. Après que le taux d'inflation de base du PCE ait légèrement augmenté de 0,1 % le mois dernier, la plus faible augmentation depuis novembre de l'année dernière, la réaction du marché aux données sur l'emploi non agricole pires que prévu pourrait être plus forte que la réaction aux données meilleures que prévu. .

Si l’inflation et l’emploi s’affaiblissent tous deux, cela déclenchera un débat plus large sur la question de savoir si les données sont en train de se rééquilibrer ou si elles commencent à se détériorer. Des données sur l’emploi non agricole plus faibles que prévu, surtout si elles s’accompagnent d’une hausse du chômage, pourraient consolider les anticipations du marché sur deux baisses de taux de la Fed en 2024 et forcer les marchés à réévaluer les taux terminaux déjà élevés. Dans le même temps, même si une surprise à la hausse dans les données entraînera une vente massive des anticipations de taux d’intérêt, la pentification des taux d’intérêt qui en résultera sera limitée dans la mesure où l’inflation a bien progressé récemment et la Fed maintiendra son biais accommodant.

Matt Simpson, analyste principal chez City Index, a déclaré : « Le rapport ISM sur les services, plus faible que prévu, est le cadeau que les colombes de la Fed attendaient avant la publication des données sur les salaires non agricoles. Si les données sur les salaires non agricoles confirment ce Nous constatons une fissure ailleurs dans l'économie, les prix de l'or sont susceptibles d'augmenter jusqu'à 2 400 $. Je suppose que l'indice du dollar américain ne retestera pas 106 à court terme, nous nous attendons donc à ce que les traders évitent de négocier le rebond du dollar américain et achètent de l'or. La trempette."

Article transmis de : Golden Ten Data