Revue du marché

L'indice du dollar américain a fortement chuté après s'être consolidé cette semaine. Mardi, l'indice américain a augmenté après le discours de Powell, mais a de nouveau chuté en fin de séance. L'inflation de l'IPC américain annoncée jeudi a chuté dans tous les domaines, renforçant les espoirs que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d'intérêt en septembre. L'indice américain a fortement plongé, une fois approché de la barre des 104. Les rendements obligataires américains ont également chuté collectivement.

L'or au comptant a globalement augmenté cette semaine. Lundi, affecté par le rebond du sentiment de risque sur les marchés boursiers, les prises de bénéfices des investisseurs et la suspension des achats d'or par la banque centrale chinoise pendant deux mois consécutifs, l'or au comptant est tombé d'un sommet à environ 2 350, en baisse. de plus de 30 $ pendant la journée. Mais ensuite, la baisse s'est inversée et après la publication des données de l'IPC, celui-ci a augmenté de plus de 40 dollars américains dans la journée, atteignant un maximum de 2 424,5, un nouveau sommet depuis le 22 mai. Vendredi, la hausse du prix de l'or s'est arrêtée. Après la publication de données inattendues sur l'IPP, l'or est tombé sous la barre des 2 400 unités.

Les prix internationaux du pétrole sont entrés dans une tendance à la consolidation après avoir chuté en début de semaine. Les prix internationaux du pétrole ont chuté pendant trois jours consécutifs pour atteindre leur plus bas niveau en près de deux semaines, l'ouragan Berrier ayant eu un impact moindre que prévu sur la production américaine de brut. Les prix du pétrole se sont légèrement redressés alors que les données ont montré que les stocks américains de brut et d'essence ont fortement chuté la semaine dernière, apaisant les inquiétudes des commerçants concernant la demande.

Stimulées par l’affaiblissement du dollar américain, les monnaies non américaines ont globalement augmenté cette semaine. Parmi eux, le yen japonais était le plus évident. Après les données de l'IPC, il a augmenté de près de 3% et le dollar américain par rapport au yen est tombé en dessous de 157,40. Le dollar australien a atteint son plus haut niveau depuis janvier par rapport au dollar américain, l'euro a atteint un nouveau sommet par rapport au dollar américain depuis le 7 juin et la livre sterling par rapport au dollar américain a atteint un nouveau sommet depuis le 8 mars.

En ce qui concerne les actions américaines, cette semaine, les grandes valeurs technologiques ont poussé l'indice S&P 500 à franchir 5 600 points pour la première fois de l'histoire, en hausse pendant 7 jours consécutifs, établissant un record cette année et établissant un nouveau sommet de clôture pour 6 séances consécutives. jours ; le Nasdaq a atteint un nouveau sommet de clôture pendant 7 jours de bourse consécutifs. Cependant, après les données de l'IPC, l'indice S&P 500 a chuté et les sept principales actions américaines ont rencontré la plus forte pression à la vente au cours de l'année écoulée, leur valeur marchande s'évaporant de près de 600 milliards de dollars (environ 4,35 billions de yuans) du jour au lendemain. L'indice Russell 2000 a bondi et a enregistré sa meilleure performance sur une journée en sept mois.

Les grands événements de la semaine

1. L’IPC a explosé et le marché a commencé à intégrer trois baisses de taux d’intérêt

Les données très surveillées de l’IPC américain en juin se sont refroidies dans tous les domaines, le taux annuel de l’IPC de base enregistrant 3,3 %, inférieur aux attentes du marché de 3,4 %, et retombant de manière inattendue au niveau le plus bas depuis avril 2021 ; est tombé à 0,1%. L'IPC global a augmenté de 3% sur un an, soit moins que les 3,1% attendus et la valeur précédente de 3,3% ; le taux de croissance mensuel était de -0,1%, devenant négatif pour la première fois en quatre ans.

Après la publication des données de l’IPC, le marché a commencé à intégrer la réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale à trois reprises cette année. Les prix du marché monétaire montrent que les investisseurs sont presque certains que la Fed réduira ses taux d'intérêt en septembre et décembre, avec une probabilité de plus de 50 % qu'elle baisse en novembre.

Nick Timiraos, un journaliste financier connu sous le nom de « New Federal Reserve News Service », a commenté que l'inflation américaine a fortement ralenti en juin, poursuivant la récente tendance au ralentissement de la hausse des prix et ouvrant la voie à la Réserve fédérale pour réduire les taux d'intérêt à la fin de l'été. Les analystes de Citi ont mis en garde contre les risques d'un net affaiblissement de l'activité économique et d'une accélération du rythme des baisses des taux d'intérêt, la Fed devant réduire ses taux d'intérêt huit fois de suite à partir de septembre. JPMorgan Chase a modifié ses prévisions concernant la première baisse des taux d'intérêt de novembre à septembre.

Cependant, les données PPI publiées vendredi se sont révélées plus élevées que prévu, la hausse des marges bénéficiaires des prestataires de services ayant compensé une deuxième baisse mensuelle consécutive du coût des marchandises. Cela peut indiquer que les changements dans les données du PCE ne sont peut-être pas aussi favorables que le suggèrent les données de l'IPC d'hier.

2. Powell a commencé à exprimer des convergences et de nombreux responsables ont ouvert la voie à une baisse des taux d’intérêt en septembre.

Cette semaine, le président de la Réserve fédérale a assisté aux auditions du rapport semestriel sur la politique monétaire de la Chambre et du Sénat. Tout en maintenant sa position précédente, il a ajouté un nouveau point de vue, estimant que l'inflation n'est plus le seul risque auquel la Réserve fédérale est confrontée. Réserve. Les analystes du marché estiment que cela laisse présager que les taux d’intérêt vont bientôt commencer à baisser. Voici les faits saillants de ses deux audiences.

Inflation : des progrès considérables ont été réalisés, dans l'attente de données plus fiables pour renforcer la confiance ; l'inflation n'est pas le seul risque ; il n'est pas nécessaire d'attendre que l'inflation soit inférieure à 2 % avant de réduire les taux d'intérêt.

Emploi : Le marché du travail s'est considérablement refroidi mais reste solide, avec un taux de chômage toujours à des niveaux historiquement bas qui réagira à une faiblesse inattendue.

Taux d’intérêt : la politique actuelle est restrictive et il est peu probable qu’elle revienne aux niveaux de taux d’intérêt extrêmement bas d’avant la crise. Il est peu probable que la prochaine étape consiste à augmenter les taux d’intérêt trop tôt, ce qui pourrait nuire à la progression de l’inflation ; un assouplissement tardif ou insuffisant nuira à l’économie et à l’emploi.

Économie : La croissance économique est d’environ 2 %. Tout en réduisant l’inflation, éviter des licenciements massifs ou provoquer un grave ralentissement économique est ce qui empêche Powell de dormir la nuit.

Bilan : La réduction du bilan est encore loin d'être achevée. Il n'existe pas d'objectif précis concernant la taille du bilan. Le niveau approprié sera déterminé en fonction de l'expérience.

Autres : les facteurs politiques ne sont pas pris en compte dans la prise de décision et l’indépendance de la banque centrale est cruciale ; les capacités cognitives de Biden n’ont pas diminué ; de nouvelles propositions pour l’Accord de Bâle III pourraient commencer à solliciter des avis à l’automne.

Entre autres responsables, le président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis a déclaré que de nouveaux progrès avaient été réalisés dans la lutte contre l'inflation, mais que davantage de preuves à cet égard étaient nécessaires. De nombreux responsables ont « aimé » les données de l'IPC. Le président de la Fed de Chicago, Goolsby, a déclaré que le rapport sur l'inflation de juin était très bon et qu'en fonction des données, une ou plusieurs réductions des taux d'intérêt pourraient être envisagées. Le président de la Fed de San Francisco, Daly, estime également que, sur la base de diverses données, il pourrait être nécessaire d'ajuster la politique monétaire et qu'il est approprié de réduire les taux d'intérêt de moitié cette année. Le président de la Fed de Saint-Louis, Mussallem, a déclaré que les données récentes montrent que l'inflation progresse, et j'espère que ces données me donneront la confiance nécessaire pour espérer que l'inflation atteigne 2% au milieu ou à la fin de l'année prochaine.

3. Biden était déterminé à ne pas se retirer des élections, mais a fait un deuxième lapsus à un moment clé

Le président américain Joe Biden a réitéré sa détermination à se présenter et a exhorté les législateurs démocrates et les donateurs à mettre fin aux discussions sur son remplacement, mais de profondes divisions demeurent et certains de ses alliés et conseillers de longue date discutent toujours de la manière de le retirer de la course.

Parmi eux, l'ancien président de la Chambre des représentants des États-Unis, Pelosi, a déclaré que Biden devrait prendre une décision le plus tôt possible quant à savoir s'il devait continuer à se présenter aux élections, et le leader de la majorité au Sénat, Schumer, est en privé ouvert à la nomination d'autres candidats. Même l’État de New York, d’un bleu profond, hésite, son lieutenant-gouverneur appelant Biden à se retirer.

Les registres de visiteurs montrent que des experts bien connus de la maladie de Parkinson se sont rendus à la Maison Blanche huit fois depuis août de l'année dernière, mais la Maison Blanche a répondu que Biden était en bonne santé. Cependant, ses lapsus lors des sommets de l’OTAN et des conférences de presse ont une fois de plus soulevé des inquiétudes quant à son âge et à son acuité mentale. Il a présenté par erreur Zelensky comme Poutine et a qualifié par erreur le vice-président Harris de Trump.

4. Les autorités japonaises sont soupçonnées d'intervenir à nouveau sur le yen

Après la publication des données sur l'inflation de l'IPC américain, le yen japonais s'est fortement apprécié, passant d'environ 161,58 à 157,44 en moins d'une demi-heure, avec une marge de fluctuation de plus de 4 yens, conforme à la fourchette provoquée par la plupart des interventions précédentes. Une comparaison basée sur les comptes de la BoJ et les prévisions des courtiers en devises suggère que l'ampleur de l'intervention pourrait être d'environ 3 500 milliards de yens (22 milliards de dollars).

Cependant, le vice-ministre japonais des Finances, Makoto Kanda, est resté silencieux jeudi sur l'opportunité d'une intervention, mais il a déclaré que les récentes fortes fluctuations du taux de change sont étranges. Sur le marché des changes flottants, les interventions sur le marché des changes sont certes rares, mais excessives. ou des fluctuations désordonnées doivent être traitées de manière appropriée.

La Banque du Japon a procédé vendredi matin à une vérification du taux de change du yen par rapport à l'euro. La Banque du Japon aurait effectué de tels contrôles pour la dernière fois en septembre 2022, quelques jours seulement avant d'intervenir pour la première fois depuis 1998.

5. Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières : suspension des activités de refinancement de titres à partir du 11 juillet

Afin de maintenir le fonctionnement stable du marché et après avoir pleinement évalué la situation actuelle du marché, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a approuvé la demande de China Securities Financial Company de suspendre les activités de refinancement de titres conformément à la loi, qui entrera en vigueur à partir de juillet. 11, 2024. Les contrats de refinancement de titres existants peuvent être prolongés, mais doivent être clôturés au plus tard le 30 septembre. Au premier jour de la nouvelle réglementation, le solde des refinancements de titres sur le marché a diminué de 15,48 millions d'actions, sans aucune nouvelle opération de refinancement de titres.

Dans le même temps, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a approuvé la bourse pour augmenter le ratio de marge pour les prêts de titres d'au moins 80 % à 100 %, et le ratio de marge pour les fonds d'investissement en titres privés participant aux prêts de titres d'au moins 100 % à 120 %. À compter de la mise en œuvre le 22 juillet 2024.

6. Banque centrale : Effectuer des opérations temporaires de prise en pension positive ou de prise en pension temporaire, selon le cas.

Dans la matinée du 8 juillet, la Banque populaire de Chine a publié une annonce à l'intention des principaux négociants sur le marché libre, indiquant qu'elle procéderait à des opérations temporaires de prise en pension à terme ou de prise en pension temporaire en fonction de la situation. Le nouvel outil fonctionne l'après-midi, de 16h00 à 16h20 en semaine, et la période est la nuit. Les nouveaux outils sont interprétés par le marché comme un rétrécissement, voire la formation d'un nouveau corridor de taux d'intérêt.

7. Les paris sur la réduction des taux de la Banque d’Angleterre diminuent

La Banque d'Angleterre est susceptible de réduire ses taux d'intérêt à un moment donné dans le futur, a déclaré mercredi l'économiste en chef Peel, mais des données récentes suggèrent que l'inflation pourrait rester élevée plus longtemps que prévu. Par la suite, les traders ont réduit leurs paris sur une baisse des taux par la Banque d'Angleterre, estimant que la probabilité d'une baisse des taux en août était inférieure à 50 %.

L'opposition a été encore renforcée par des données montrant jeudi que la croissance du PIB britannique au cours des trois mois précédant mai a été la plus rapide depuis le conflit russo-ukrainien et devrait continuer à croître dans les mois à venir alors que les revenus réels continuent de s'améliorer parmi les responsables bellicistes. abaissé les taux d’intérêt en août.

8. Rapport mensuel de l'OPEP : la production des États membres dépasse toujours les quotas

Le rapport mensuel de l'OPEP publié mercredi prévoit que la demande mondiale de pétrole brut augmentera de 2,25 millions de barils par jour en 2024 et de 1,85 million de barils par jour en 2025, toutes deux conformes aux attentes précédentes. L'organisation s'attend à des pénuries d'approvisionnement en pétrole dans les mois à venir et en 2025, avec une demande de pétrole brut OPEP+ atteignant 43,6 millions de barils par jour au troisième trimestre, bien au-dessus de la production actuelle de l'organisation.

Le rapport mensuel montre également que l'Irak, le Kazakhstan et la Russie continuent de dépasser les limites de production. Malgré les fortes réductions de production de la Russie en juin, l'offre quotidienne combinée des trois pays reste supérieure de plusieurs centaines de milliers de barils au quota fixé au début de l'année.

9. Tesla a retardé la sortie de Robotaxi et le cours de son action a chuté

Tesla (TSLA.O) a retardé la sortie de son taxi autonome Robotaxi d'août à octobre pour laisser le temps de construire davantage de prototypes du véhicule. Les concepteurs de Tesla ont été invités à repenser des éléments du Robotaxi, ont indiqué des sources.

Il y a quelques mois, Musk a fixé la date de lancement au 8 août. L'optimisme quant au lancement prochain a poussé le cours de l'action de Tesla à augmenter pendant 11 jours consécutifs. Peu de temps après l'annonce du report de la cotation, Tesla a fortement chuté de plus de 11 jours. 8% en séance, soit la plus forte baisse depuis le 4 mars.

10. Le protagoniste du « Big Bang du siècle » a été reconnu coupable

Après un procès de deux mois, un jury américain a déclaré mercredi coupables le fondateur d'Archegos Asset Management, Bill Hwang, et le coaccusé et directeur financier Patrick Halligan. Bill Hwang, 60 ans, a plaidé non coupable d'un chef d'accusation de complot en vue de frauder, de trois chefs d'accusation de fraude et de sept chefs d'accusation de manipulation de marché, mais a été reconnu coupable de 10 des 11 chefs d'accusation. Chaque chef d'accusation est passible d'une peine maximale de 20 ans de prison, mais la peine finale peut être inférieure au maximum.

Archegos s'est effondré en mars 2021, faisant perdre plus de 10 milliards de dollars à des contreparties telles que le Crédit Suisse, Morgan Stanley et Nomura.

Article transmis de : Golden Ten Data