Dans une récente interview sur le podcast « What Bitcoin Did » de Peter McCormack, la macro-stratège Lyn Alden a fourni une analyse approfondie de la banque centrale, des banques à réserves fractionnaires et de l’impact potentiel du Bitcoin sur ces systèmes.
Le rôle des banques centrales
Alden commence par discuter du contexte historique et des fonctions principales des banques centrales. Alden explique que les banques centrales, comme la Banque d’Angleterre, ont été initialement créées pour aider à financer les guerres et ont ensuite évolué pour servir de prêteurs en dernier ressort. Alden note que ce rôle est crucial car les systèmes bancaires à réserves fractionnaires sont intrinsèquement instables et sujets aux paniques bancaires.
Banque à réserves fractionnaires
Alden développe les mécanismes du système bancaire à réserves fractionnaires, en soulignant que les banques prêtent plus d’argent qu’elles n’en détiennent réellement dans leurs réserves. Selon Alden, ce système repose sur la probabilité que tous les déposants ne réclament pas leur argent en même temps. Alden souligne que cette inadéquation entre les passifs à court terme et les actifs à long terme rend le système vulnérable aux crises de liquidité.
Banques centrales et cycles économiques
Alden souligne comment les banques centrales influencent les cycles économiques par le biais de la politique monétaire. Alden mentionne que les banques centrales visent à atténuer les phases d’expansion et de récession, mais finissent souvent par exacerber ces cycles en raison de la nature procyclique de leurs politiques. Alden soutient que le contrôle exercé par les banques centrales sur les taux d’intérêt et la masse monétaire peut entraîner d’importantes distorsions dans l’économie.
L'impact de la technologie
Alden explique comment les progrès technologiques, tels que le télégraphe et le téléphone, ont historiquement conduit à la centralisation des systèmes bancaires. Alden soutient que des systèmes de communication et de règlement plus rapides ont rendu la centralisation plus pratique et plus efficace. Cependant, Alden suggère que les technologies modernes, comme Bitcoin, offrent des alternatives décentralisées qui pourraient remettre en question le besoin des banques centrales.
Bitcoin et décentralisation
Alden explore le potentiel du Bitcoin à fonctionner comme un système financier décentralisé. Alden note que Bitcoin permet des règlements rapides et irréversibles, réduisant ainsi le besoin d'une autorité centrale pour gérer la base monétaire. Alden estime que Bitcoin pourrait changer fondamentalement la dynamique du secteur bancaire en éliminant le besoin de banques à réserves fractionnaires et de banques centrales.
Inflation et déflation
Alden répond aux préoccupations courantes concernant l’inflation et la déflation. Selon Alden, l’inflation est souvent alimentée par des prêts bancaires excessifs et des déficits publics, tandis que la déflation est redoutée car elle peut déstabiliser des systèmes fortement endettés. Alden explique que si la déflation peut être bénéfique dans une économie davantage basée sur les actions, elle présente des risques importants dans un système lourdement endetté comme celui actuel.
Redistribution et inégalités de richesse
Alden se penche sur les questions d’inégalité et de redistribution des richesses. Alden soutient que l’inflation et la déflation peuvent exacerber les disparités de richesse, selon la manière dont elles sont gérées. Alden souligne que les tentatives historiques de redistribution, comme celles qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale, visaient à remédier à ces disparités, mais ont souvent eu des résultats mitigés.
L'avenir des banques centrales
Alden spécule sur l’avenir des banques centrales dans un monde de plus en plus influencé par Bitcoin et d’autres technologies décentralisées. Alden suggère que même si les banques centrales persisteront probablement à court terme, l’adoption croissante de systèmes financiers décentralisés pourrait éventuellement les rendre obsolètes. Alden préconise de construire des alternatives au système actuel plutôt que de tenter de le réformer de l’intérieur.