Ce cycle a été surnommé le « cycle memecoin » par certains, et d’autres l’ont même appelé le « supercycle memecoin ». Nous avons vu de nouveaux memecoins comme WIF passer de zéro à des milliards de dollars de capitalisation boursière en quelques mois. Nous avons également vu divers produits construits autour du phénomène memecoin, comme le lancement de pump.fun. Qu'on le veuille ou non, le memecoin ne peut être ignoré.



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Comme la plupart des acteurs actifs de la cryptographie le savent parfaitement, le memecoin a extrêmement bien performé au cours de ce cycle, surpassant largement tous les autres secteurs en tant que secteur. Lorsque nous entendons des histoires de traders réalisant des gains multiples sur les memecoins, la question est toujours : « Comment ont-ils identifié ce memecoin spécifique ? Bien sûr, il y a un élément de biais de survie, mais y a-t-il autre chose en jeu ? fonctionnement?



De manière générale, chez HFAResearch, nous nous concentrons sur des idées fondées sur les fondamentaux du point de vue de l'investissement, du trading et de l'exploitation minière. Cela rend difficile la couverture du secteur des memecoins – comme les NFT, la logique d’investissement des memecoins a tendance à être plus vague et plus dépendante de « l’ambiance » et du mème lui-même, ce qui rend l’analyse fondamentale plus difficile. Du moins, c’est ce que nous pensions avant de découvrir ce que nous appelons la « théorie de la pompe Memecoin TVL ».



La théorie de la pompe Memecoin TVL postule qu'un memecoin majeur, ou un panier de memecoins majeurs, agira comme un pari à effet de levier pour le TVL en chaîne. Avant d’énumérer divers exemples du passé, comprenons d’abord pourquoi cela a du sens.



Nous savons qu'à mesure que la TVL sur la chaîne augmente, une certaine proportion des fonds affluera vers certaines applications ou « destinations » sur la chaîne... par exemple, X % affluera vers le marché des devises et Y % affluera vers grands échanges décentralisés (DEX), etc. Par conséquent, il est raisonnable de supposer qu’un petit groupe de fonds voudra trouver le moyen le plus bêta le plus élevé pour miser sur la chaîne. Comment font-ils? En achetant un memecoin majeur ou un panier de memecoins majeurs. Cela est peut-être évident pour certains d'entre vous, mais nous pensons que cela constitue un moyen précieux et potentiellement moins risqué de participer aux memecoins, car il fournit des moyens « fondamentaux » d'évaluer les performances des memecoins à l'avenir (à la hausse ou à la baisse).

Regardons quelques exemples historiques de cette situation :


Base




TVL de base




La performance de TOSHI commence à correspondre à la croissance de Base TVL en mars





Les deux augmentations de prix paraboliques de BRETT se sont produites lors d'une tendance haussière de Base TVL



TONNE




TON TVL




REDO est le principal memecoin du réseau TON



L'exemple ci-dessus montre clairement : afflux TVL = performances majeures du memecoin. Si une augmentation du TVL est prévue, alors on peut prendre position sur le memecoin majeur de la chaîne comme pari à effet de levier sur la prédiction du TVL.



Les critiques de cette stratégie diraient qu’elle est conçue pour réduire les rendements car elle nécessite de savoir quel memecoin est le plus important afin de déterminer où le TVL circulera. Cette critique est valable, cette stratégie ne permet certainement pas de sniper un memecoin à une capitalisation boursière de 100 000 $ et de le laisser augmenter de 1 000 fois jusqu'à 100 millions de dollars, mais elle peut être très efficace pour trouver des memecoins légèrement plus gros et légèrement plus matures, et le laisser monter de 100 000 $ à 100 millions de dollars. là. Par exemple, Base a connu une course TVL parabolique entre fin février et début avril, Toshi passant d'une capitalisation boursière de 40 millions de dollars à plus de 300 millions de dollars, avec presque aucun résultat médiocre en moins de 2 mois.



La croissance prévue du TVL peut être divisée en deux catégories : à long terme et à court terme. Les prévisions à long terme consistent essentiellement à prédire où le TVL circulera sur plusieurs mois. Nous pourrions souligner que Base utilise Coinbase comme entonnoir permettant aux utilisateurs de détail de s'intégrer, c'est pourquoi la croissance de TVL restera stable. Nous pouvons examiner la relation presque incestueuse entre TON et Telegram pour comprendre l'impact sur TVL de la présence des 900 millions d'utilisateurs actifs mensuels de Telegram en chaîne. Nous pourrions mentionner Solana et son excellente expérience utilisateur en chaîne et son portefeuille mobile comme raison de croire que TVL sera également de la partie. Vous comprenez ce que je veux dire : à long terme, pour prédire la croissance de TVL sur une période plus longue, il faut examiner les fondamentaux de distribution plus profonds tout au long de la chaîne. Vous rechercherez ensuite le ou les principaux memecoins de la chaîne et placerez vos paris en conséquence.



L'approche à court terme considère les catalyseurs à court terme tels que les programmes de points ou les parachutages comme la cause de la croissance de TVL. Par exemple, $FOXY, le premier memecoin sur Linea, a extrêmement bien performé avec les afflux de TVL qui ont suivi après avoir annoncé son programme de points de surtension :




Linea TVL, Surge sorti mi-mai





$FOXY Capitalisation boursière



Une approche à court terme nécessite de se concentrer plus activement sur le marché et sur les endroits où les capitaux peuvent affluer sur la base de programmes d'incitation. Ceci est similaire au jeu auquel certains d'entre nous ont joué le cycle dernier : entrez dans le pool 2 d'un DEX de premier plan sur une nouvelle chaîne pour parier sur la croissance de TVL grâce aux programmes d'incitation.



Un exemple plus spécifique est Scroll. Nous avons déjà constaté une croissance explosive de sa TVL suite à l'introduction de son dernier programme de points. Scroll pourrait-il être la prochaine cible idéale pour les stratégies à court terme ?





Nous pensons que cette approche offre un moyen plus systématique et moins risqué de participer au secteur des memecoins, mais nous sommes relativement nouveaux dans ce domaine et nous serions ravis d'entendre vos commentaires !