Las posiciones cortas récord en contratos de futuros de Bitcoin mantenidos por fondos apalancados podrían causar sorpresa, pero los expertos han sugerido que esto no es una señal de pesimismo generalizado entre los inversores institucionales, sino más bien un reflejo del creciente apetito por una estrategia neutral en el mercado.

En esa estrategia, conocida como comercio base, los inversores buscan obtener ganancias de las discrepancias de precios observadas en los mercados al contado y de futuros, ya que al comprar Bitcoin en el mercado al contado y vender contratos de futuros con una prima simultáneamente, los comerciantes pueden obtener ganancias manteniendo un mercado neutral. posición.

Según Ravi Doshi, jefe de mercados del principal corredor FalconX, la popularidad del operador básico "se puede observar a través del interés corto en los futuros de CME BTC en poder de los fondos de cobertura", como informó Bloomberg, y agregó que actualmente hay más de $7.5 mil millones en ganancias netas. -futuros cortos.

El lanzamiento de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado en los Estados Unidos impulsó la popularidad del comercio base, lo que permite a los inversores obtener exposición a Bitcoin sin tenerlo directamente, mientras que la prima de precio de los contratos de futuros crea una oportunidad de arbitraje.

Los inversores pueden comprar el ETF y vender futuros simultáneamente, beneficiándose de la diferencia a medida que se ajusta el precio de los futuros. Esta estrategia de cash-and-carry se ha vuelto más fácil de ejecutar con la llegada de los ETF, que se negocian a través de corredores regulados.

Sin embargo, los analistas advierten contra la confusión entre el comercio base y el principal impulsor de los flujos de inversión hacia los ETF de Bitcoin. Vetle Lunde, analista senior de K33 Research, afirma que "la demanda direccional orgánica es la fuente clave detrás del fuerte flujo de ETF".

Lunde señaló que la base, que representa la prima anualizada de los contratos de futuros, fue significativamente más alta entre finales de noviembre y mediados de marzo, rondando el 20%. Desde entonces, se ha estabilizado entre el 11% y el 16%, con una caída reciente a alrededor del 6%.

Como se informó, los principales inversores de Bitcoin han abierto recientemente enormes posiciones largas en la criptomoneda insignia a través de los populares intercambios de criptomonedas Bybit y HTX por alrededor de $69,000.

Esto es según Ki Young Ju, director ejecutivo de la firma de análisis de criptomonedas CryptoQuant, quien señaló que estas enormes posiciones largas son interesantes a la luz de una actividad similar observada en agosto de 2023, cuando las ballenas Bitcoin abrieron grandes posiciones largas en BTC antes de un aumento parabólico de los precios. eso hizo que la criptomoneda pasara de alrededor de $ 25,000 a un nuevo máximo histórico por encima de $ 73,500.

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