El lanzamiento de las notas negociadas en bolsa (ETN) de criptomonedas del Reino Unido en la Bolsa de Valores de Londres (LSE) ha sido nada menos que un desastre en comparación con el volumen de ETF negociados en los EE. UU. Desde su debut el 28 de mayo, el volumen total de operaciones ha sido de unos lamentables 500.000 dólares.
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En marcado contraste, el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registró un volumen de operaciones diario de 2.500 millones de dólares el 7 de junio. Claramente, la entrada del Reino Unido en el mercado de criptomonedas ETN está fracasando. Los ETN, respaldados por Bitcoin y Ether, fueron aprobados por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA), pero han despertado un interés mínimo.
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Sólo los inversores profesionales pueden comercializar estos productos de criptomonedas, y esta restricción está demostrando ser una barrera importante. Uno de los emisores, 21Shares, cree que abrirlos al mercado minorista podría suponer un “cambio de juego”.
21Shares ofrece cuatro productos respaldados por Bitcoin y cuatro por Ether en el Reino Unido. Mientras tanto, WisdomTree gestiona dos ETN de Bitcoin y Ethereum, e Invesco tiene dos productos respaldados por Bitcoin. Para cotizar en la LSE, estos ETN deben estar respaldados físicamente, no apalancados y ofrecer exposición solo a Bitcoin o Ether. A pesar de estos estrictos criterios, los productos no logran atraer un volumen de negociación significativo.
Al 6 de junio, la facturación combinada de todos estos ETN es de sólo 504.880 dólares. WisdomTree representa el 59% de este volumen de operaciones, mientras que 21Shares representa el 41% restante. Los productos de Invesco han tenido un volumen de operaciones nulo. A modo de contexto, los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron un volumen de operaciones diario de 2.500 millones de dólares.
Los cuatro productos criptográficos de WisdomTree en el Reino Unido han tenido un desempeño comparativamente mejor. Sin embargo, dentro de las ofertas de 21Shares, los productos Ethereum han tenido más éxito y representan el 76% de sus volúmenes de negociación. Específicamente, los ETP Ethereum Stake de 21Shares han registrado alrededor de un 57% más de volumen de operaciones que su producto Core Ethereum sin rendimiento por apuesta.
Los traders profesionales prefieren operar OTC
En cuanto al diferencial diario promedio, los productos de 21Shares mantienen los niveles más ajustados entre los ETN criptográficos de la LSE. El diferencial es la diferencia promedio entre el precio de oferta (compra) y el precio de venta (venta) de un ETN durante un día de negociación, lo cual es muy importante para comprender el costo de la negociación y la liquidez de estos productos.
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21Shares señaló que los operadores profesionales normalmente negocian en el mercado extrabursátil (OTC), comprando y vendiendo instrumentos financieros directamente con otra parte fuera de los intercambios formales como la LSE o a través del intercambio más líquido disponible.
La decisión de la FCA de abrir el mercado del Reino Unido a inversores profesionales es un "gran paso en la dirección correcta". Sin embargo, dado que se trata de productos que cotizan en bolsa y se negocian en múltiples bolsas de diferentes países o regiones, los bajos volúmenes de negociación estuvieron "en línea con las expectativas", según el director de 21Shares Reino Unido, Alex Pollak.
"Estas cotizaciones cruzadas tuvieron pocas operaciones iniciales", dijo Michael Delew, director de mercados de capitales de WisdomTree. Añadió que esto no era inesperado dado que los productos sólo están disponibles para inversores profesionales e institucionales.
Informe criptopolitano de Jai Hamid
