La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos ejerce una influencia significativa en los mercados cuando ejecuta “la política monetaria de la nación para promover el máximo empleo, precios estables y tasas de interés moderadas a largo plazo en la economía estadounidense”. Estas decisiones, ya sea interviniendo en el mercado mediante la compra o venta de bonos del tesoro o ajustando las tasas de interés, tienen un profundo impacto en los resultados financieros de las empresas y la calidad de vida de las personas.
La política monetaria
En cuanto a #monetarypolicy , el #FederalReserve podría aumentar la cantidad de dinero en la economía mediante la compra de bonos gubernamentales a largo plazo y valores respaldados por hipotecas con el resultado esperado de una reducción de las tasas de interés.
Esto podría tener el efecto de “poner más dinero en manos de los consumidores, hacerlos sentir más ricos y, por tanto, estimular el gasto”, según un artículo de Anna J. Schwartz, ex economista de la Oficina Nacional de Investigación Económica de Nueva York. .
La práctica de comprar bonos gubernamentales a largo plazo, a menudo denominada “flexibilización cuantitativa”, también expande el balance de la Reserva Federal.
Un ejemplo de esto parecen ser las decisiones políticas de la Reserva Federal durante #COVID-19 .
Al respecto, la Reserva Federal dijo:
Como respuesta a la pandemia de COVID-19, además de reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales a casi cero y establecer líneas de crédito y préstamos de emergencia, la Reserva Federal comenzó a comprar cantidades muy considerables de valores del Tesoro y valores respaldados por hipotecas de agencias. para apoyar el buen funcionamiento de estos mercados en la primavera de 2020.
Posteriormente, las compras de activos continuaron a un ritmo más moderado para ayudar a fomentar condiciones financieras acomodaticias y un buen funcionamiento del mercado, apoyando así el flujo de crédito a hogares y empresas.
Estas declaraciones parecen coincidir con el siguiente gráfico en el sitio web de la Fed de St Louis que muestra el aumento de los valores del Tesoro de EE. UU. en poder de 2020.
Tras la COVID-19, parece que la Reserva Federal ajustó sus compras de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo.
La Reserva Federal explicó:
Al concluir su reunión de noviembre de 2021, el FOMC anunció que, a la luz del progreso que ha logrado la economía hacia los objetivos del Comité, decidió comenzar a reducir el ritmo de compras de activos.
En la reunión de enero de 2022, el FOMC emitió una declaración en la que establecía principios de alto nivel con respecto a su enfoque para reducir el tamaño del balance de la Reserva Federal, incluida la secuencia para eliminar la acomodación política con el balance y las herramientas de tasas de interés del Comité, el enfoque para la liquidación del balance y el tamaño y la composición previstos a largo plazo de las tenencias de cartera.
En la reunión de mayo de 2022, la Reserva Federal añadió:
Para garantizar una transición fluida, el Comité tiene la intención de desacelerar y luego detener la disminución del tamaño del balance cuando los saldos de reservas estén algo por encima del nivel que considera compatible con reservas amplias.
Una vez que haya cesado la liquidación de los balances, es probable que los saldos de reservas sigan disminuyendo durante un tiempo, reflejando el crecimiento de otros pasivos de la Reserva Federal, hasta que el Comité juzgue que los saldos de reservas se encuentran en un nivel amplio.
A partir de entonces, el Comité gestionará las tenencias de valores según sea necesario para mantener amplias reservas a lo largo del tiempo”.
En la reunión de mayo de 2024, la Reserva Federal continuó:
Además, el Comité seguirá reduciendo sus tenencias de títulos del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias.
A partir de junio, el Comité desacelerará el ritmo de disminución de sus tenencias de valores reduciendo el límite de reembolso mensual de títulos del Tesoro de 60 mil millones de dólares a 25 mil millones de dólares.
El Comité mantendrá el límite de reembolso mensual de la deuda de las agencias y de los valores respaldados por hipotecas de las agencias en 35.000 millones de dólares y reinvertirá cualquier pago de principal que supere este límite en valores del Tesoro.
Al reducir su tenencia de títulos del Tesoro, la Reserva Federal parece estar apuntando a “endurecer” o “contraer” su balance.
Cuando esto implica vender bonos del Tesoro, el dinero puede eventualmente retirarse de la economía. El ejercicio también podría afectar las tasas de interés.
Tasas de interés
Hablando de tipos de interés, la Reserva Federal puede aumentar o disminuir los tipos de interés o dejarlos igual.
Un resumen de las decisiones sobre tasas de interés de la Reserva Federal para 2023 a 2024 es el siguiente:
1 de febrero de 2023
La inflación ha disminuido algo pero sigue siendo elevada.
La guerra de Rusia contra Ucrania está causando enormes dificultades humanas y económicas y está contribuyendo a una elevada incertidumbre global. El Comité está muy atento a los riesgos de inflación.
El Comité busca alcanzar el máximo empleo y una inflación a una tasa del 2 por ciento en el largo plazo.
En apoyo de estos objetivos, el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales a 4-1/2 a 4-3/4 por ciento.
22 de marzo de 2023
...el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales a 4-3/4 a 5 por ciento.
3 de mayo de 2023
...el Comité decidió elevar el rango objetivo para la tasa de fondos federales a 5 a 5-1/4 por ciento.
20 de septiembre de 2023
...el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento.
1 de noviembre de 2023
...el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento.
13 de diciembre de 2023
...el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento.
31 de enero de 2024
...el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento.
20 de marzo de 2024
...el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento.
1 de mayo de 2024
Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido. El aumento del empleo se ha mantenido fuerte y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación ha disminuido durante el año pasado, pero sigue siendo elevada. En los últimos meses, ha habido una falta de mayores avances hacia el objetivo de inflación del 2 por ciento del Comité.
El Comité busca alcanzar el máximo empleo y una inflación a una tasa del 2 por ciento en el largo plazo. El Comité considera que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación han avanzado hacia un mejor equilibrio durante el año pasado. Las perspectivas económicas son inciertas y el Comité sigue muy atento a los riesgos de inflación.
En apoyo de sus objetivos, el Comité decidió mantener el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 5-1/4 y 5-1/2 por ciento.
El enfoque anterior de la Reserva Federal respecto de las tasas de interés es importante porque algunos bancos aumentan las tasas hipotecarias de los clientes cada vez que la Reserva Federal aumenta las tasas. Los clientes que tienen hipotecas con tasas de interés variables terminan pagando más, lo que podría llevarlos a la ventaja financiera.
Cuando la Reserva Federal decidió mantener los tipos de interés en el último trimestre de 2023, fue una decisión positiva para los clientes hipotecarios porque se ahorraron un golpe financiero adicional.
De cara a 2024, algunos inversores y clientes hipotecarios creían que la Reserva Federal empezaría a reducir los tipos de interés.
Sin embargo, hasta mayo de 2024, la Reserva Federal no ha bajado las tasas de interés y la sensación es que es posible que no lo hagan hasta el último trimestre de 2024.
Probablemente este sea el caso porque es probable que exista un desfase entre las decisiones de la Reserva Federal y los cambios reales en las condiciones económicas y la Reserva Federal está esperando evidencia del impacto de sus decisiones políticas.
Además, la Reserva Federal señaló anteriormente que "tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, presiones y expectativas inflacionarias, y acontecimientos financieros e internacionales".
Tales acontecimientos internacionales pueden incluir guerras en curso (Ucrania) o futuras (China), que pueden tener impactos económicos inciertos.
Grandes actores como Jamie Dimon, director ejecutivo de JP Morgan, también han hecho observaciones sobre geopolítica.
En una entrevista con Andrew Ross Sorkin de The New York Times en la cumbre anual DealBook, Dimon dijo:
Ya sabes, si miras la historia y abres un periódico de cualquier mes de cualquier año, por supuesto, siempre están sucediendo cosas difíciles, guerras, depresiones y recesiones.
Pero si miras este momento y lo que está sucediendo en Ucrania, un frente de 600 millas, una nación europea libre y democrática, 600.000 víctimas, una enorme crisis humanitaria, la OTAN en la frontera de la OTAN, el chantaje nuclear, y está afectando toda la migración de petróleo y gas, los costos de los alimentos y todas las relaciones militares y económicas internacionales.
Eso es bastante difícil.
Dimón añadió:
Ahora, ojalá todo desaparezca.
Pero si miras la historia de batallas como ésta, son impredecibles.
No conoces el efecto completo.
Los comentarios de Dimon (algunos de los cuales repitió en una entrevista del Wall Street Journal) subrayan que los inversores deberían considerar los impactos de los acontecimientos geopolíticos en sus inversiones en el mercado.
Por ejemplo, una guerra podría reducir la oferta de petróleo y aumentar los precios del petróleo o de otros productos básicos dependiendo de dónde se produzca el conflicto.
Esta incertidumbre puede explicar la postura actual de la Reserva Federal de no bajar aún las tasas en 2024, aunque los indicadores recientes de mejora de la inflación puedan sugerir lo contrario.
Pase lo que pase a continuación, los inversores también pueden empezar a considerar si los bonos del Tesoro (que la Reserva Federal puede comprar o vender) siguen siendo la red de seguridad adecuada durante los malos tiempos o si #bitcoin☀️ será una opción.
