En las últimas 48 horas, tanto el mercado de criptomonedas como el lobby de TradFi han sido tomados por sorpresa por cambios repentinos. La SEC de EE. UU. cambió repentinamente su posición sobre la aprobación del ETF de ETH y de repente exigió a varios emisores de ETF que actualizaran su último "19 b". -4" "El documento, y la notificación a la Bolsa de Nueva York y a la CBOE de que estos fondos cotizarán en la bolsa, indica que la probabilidad de que se apruebe el ETF de ETH es bastante alta.
En respuesta, 5 instituciones que solicitaron emitir ETF (Ark 21, Fidelity, Franklin Templeton, Invesco/Galaxy, VanEck) actualizaron sus documentos 19 b-4 en las últimas 24 horas, y el producto de VanEck incluso se incluyó en el DTCC por $ ETHV Los nombres están enumerados, ¡este progreso es realmente demasiado rápido!
Entonces, ¿qué pasa con el archivo actualizado? Los analistas de ETF informan que, como era de esperar, la SEC exige que todos los emisores eliminen toda mención de participación en ETH, ya que este es el argumento principal de la agencia de que ETH es un valor y, por lo tanto, en última instancia, el activo subyacente del ETF de ETH puede no ser " "beneficio de apostar", pero ¿qué pasa si se empaqueta a través de un intercambio centralizado o se completa a través de una plataforma de terceros que esté dispuesta a pagar intereses sobre los depósitos? ¿Cómo se describirá el documento S-1 final? Como era de esperar, ¡los abogados tienen la mayor ventaja en esta industria!
ETH, por supuesto, saltó con la noticia, aumentando un 25% de 3100 a $3750 en menos de 2 días. ETH ha tenido un desempeño relativamente pobre en los últimos 2 años y se ha quedado significativamente por detrás de BTC en el último año. Al enfrentar problemas como la disminución de las tarifas de manejo, la competencia de L1-EVM y un enfoque excesivo en apuestas y re-apuestas de liquidez complejas, ha tenido un desempeño relativamente pobre en los últimos 2 años. Se eliminó la narrativa original del “dinero sólido” del Ethereum anterior a POS. Ahora, de manera similar a la aprobación del ETF de BTC, se espera una vez más que la incorporación de un "pez gordo de TradFi" sea el catalizador que Ethereum necesita para salir de su punto más bajo.
A diferencia de enero, el mercado ahora tiene un manual sobre cómo procederán estas ofertas de ETF, o al menos un precedente al que mirar:
El precio de Bitcoin se ha visto cada vez más impulsado por el ritmo de las entradas al ETF de TradFi desde que se aprobó el ETF de BTC en enero.
La correlación de BTC con factores macro e incluso con Nasdaq es mucho mayor que en ciclos anteriores
BTC experimentó una rápida carrera alcista en enero, cayendo de alrededor de $57,000 a alrededor de $50,000. Las entradas acumuladas posteriores rápidamente llevaron el precio a un nuevo máximo de más de $72,000 ¿Seguirán teniendo preocupaciones los participantes del mercado esta vez?
Dado que ETH es tan impopular, ¿los usuarios nativos han acumulado suficiente ETH? A diferencia de la situación con el ETF de BTC, la probabilidad de aprobación del ETF de ETH original sigue siendo "remota" durante mucho tiempo.
¿Qué impacto tendrá en última instancia sobre los precios la combinación de la cartera de ventas en escala de grises y las entradas de ETF?
ETH tiene una oferta circulante mucho menor que BTC, ¿deberíamos esperar que las futuras entradas/salidas netas de ETH provoquen mayores oscilaciones de precios?
¿Qué tan agresivos serán Larry Fink y Wall Street en la promoción de ETH esta vez?
A medida que los volúmenes de operaciones sigan desplazándose hacia la zona horaria de EE. UU., ¿seguirá creciendo la influencia del mercado estadounidense (que se encuentra en su máximo histórico en lo que va del año)?
En cuanto al cronograma, dado que la fecha de aprobación final del S-1 aún está muy lejos, ¿habrá cambiado significativamente el entorno macroeconómico (economía y tasas de interés) para cuando se lance el ETF?
Hablando de factores macroeconómicos cambiantes, mientras los mercados esperan el informe de ganancias de Nvidia de hoy, una serie de portavoces de la Reserva Federal han cambiado silenciosa pero firmemente su narrativa sobre las tasas de interés una vez más, esta vez de nuevo a una postura agresiva. Sólo esta semana y la semana pasada:
Waller, gobernador de la Reserva Federal: "A falta de una debilidad significativa en el mercado laboral, necesitaría ver varios meses más de buenos datos de inflación antes de sentirme cómodo apoyando una flexibilización de la postura de la política monetaria".
Vicepresidente Jefferson: "Es demasiado pronto para decir si la reciente desaceleración de la inflación continuará"
Vicepresidente Michael Barr: "Los datos de inflación del primer trimestre de este año fueron decepcionantes. Estos resultados no me dan confianza para apoyar una flexibilización de la política monetaria"
Bostic de la Reserva Federal de Atlanta: "No tengo prisa por recortar los tipos... mi previsión es que la inflación seguirá cayendo este año y hasta 2025", añadiendo, sin embargo, que los precios caerán más lentamente de lo que muchos esperan.
Mester de la Reserva Federal de Cleveland: "Mi pronóstico anterior era tres (recortes de tasas), pero en base a los desarrollos económicos que estoy viendo ahora, no creo que siga siendo apropiado... Necesito ver algunos meses más de datos de inflación que muestren que la inflación está cayendo".
Fed Daly de San Francisco: No está claro si la inflación realmente está disminuyendo y no hay “urgencia” de recortar las tasas de interés
El tiempo que el SPX no ha caído más del 2% en un solo día ha llegado a los 313 días. La última vez que esto sucedió fue del 2016 al 2018, cuando el récord fue de 351 días consecutivos, y el récord más largo fue del 2003 al 2007, que fue. Se trataba de Sin una caída de más del 2% en 3 años, no es de extrañar que todo el mundo esté vendiendo volatilidad.
