DeFi emerge como un canal de distribución viable para RWA: cofundador de Fathom

En medio de múltiples narrativas que influyen en el espacio criptográfico, los activos tokenizados del mundo real (RWA) han robado la atención de las instituciones de la escena financiera tradicional (TradFi). Estos activos favorables a las instituciones abrirán nuevas vías de inversión y liquidez, al tiempo que introducirán nuevos desafíos.

TheNewsCrypto participó recientemente en una conversación con Manuel Rensink, cofundador de Fathom, un protocolo de gestión de liquidez DeFi en la red XDC de XinFin, para comprender la afinidad de las instituciones con el ecosistema RWA impulsado por criptomonedas.

TheNewsCrypto: ¿Podría contarnos brevemente sobre su entrada a DeFi y el inicio de Fathom en el espacio?

Manuel Rensik (MR): Entré en el ámbito de DeFi después de un viaje diverso en las finanzas tradicionales. Inicialmente, trabajé en destacadas instituciones financieras como Chase Manhattan Bank y Deutsche Bank, y luego me uní a una spin-off de JP Morgan. En 2016, hice un cambio fundamental hacia las criptomonedas. Mi viaje continuó con un puesto en un intercambio de cifrado suizo, uno de los primeros en adoptar tokens de seguridad. Posteriormente, contribuí a Securrency, una empresa pionera enfocada en llevar activos a blockchain de manera compatible.

En Securrency, tuve la oportunidad de colaborar con mi cofundador. Juntos, trabajamos en estrecha colaboración con grandes administradores de activos e instituciones financieras, con el objetivo de tokenizar fondos y activos en la cadena de bloques de manera compatible.

Si bien tokenizamos activos como el S&P 500, fondos del mercado monetario, bonos del Tesoro y oro, nos encontramos con un problema importante: determinar qué hacer con estos activos después. Los problemas iban desde obstáculos regulatorios hasta la ausencia de plataformas comerciales secundarias.

Al reconocer esta brecha, mis cofundadores y yo decidimos utilizar DeFi, o lo que a veces llamamos DeFi institucional, como canal de distribución de estos activos. Exploramos métodos de garantía, permitiendo que estos activos se incorporen a la cadena de bloques y permitiendo a los usuarios pedir prestado o prestar monedas estables contra ellos. También exploramos comercializarlos en intercambios descentralizados (DEX) e integrarlos en bóvedas, administradores de activos automatizados y protocolos de préstamos.

TNC: ¿Qué desafíos aborda cuando se trata de gestionar la liquidez de los RWA dentro de los ecosistemas DeFi?

MR: Durante mi colaboración con gestores de activos, en particular gestores de fondos estadounidenses como WisdomTree, BlackRock y Hamilton Lane, se hizo evidente que habían estado explorando la tokenización durante algún tiempo. Inicialmente, utilizaban sus propias aplicaciones o mercados específicos para distribuir activos, especialmente fondos del mercado monetario.

Entonces, el desafío que estamos abordando actualmente, y lo que creo que es la próxima frontera, es lograr una distribución más amplia en múltiples plataformas y protocolos DeFi. Como resultado, los activos tokenizados del mundo real pueden servir como garantía para otorgar contratos inteligentes en posiciones de deuda garantizada (CDP), bóvedas, fondos de liquidez, protocolos de préstamos o creadores de mercado automatizados (AMM) como Uniswap. Esto desbloquea la accesibilidad a escala global; cualquier persona con conexión a Internet puede acceder a estos activos, aunque algunos pueden requerir un proceso de incorporación y verificación KYC. Sin embargo, estos son pequeños desafíos técnicos.

Una mayor accesibilidad conduce a una mayor utilidad de estos activos y, en consecuencia, fomenta la liquidez. La liquidez engendra liquidez.

TNC: Las instituciones están adoptando activamente el mercado de las monedas estables, y el mercado de las monedas estables vinculado al dólar ha alcanzado un hito importante de 160.000 millones de dólares. ¿Qué diferencia a $FXD de otras monedas estables en términos de mecanismo y casos de uso?

MR: Las monedas estables son muy importantes. Hasta finales del año pasado, se destacaron como los únicos activos tokenizados exitosos, en particular USDT y USDC, que esencialmente tokenizan depósitos bancarios, incluido efectivo y papel comercial. Sin embargo, si bien estas monedas estables destacan por proporcionar liquidez fuera de la cadena, carecen de soporte de liquidez dentro de la cadena. Por el contrario, FXD funciona como mecanismo y protocolo de liquidez. Permite a las personas con RWA tomar prestadas monedas estables FXD, que están sobregarantizadas por sus activos. Esto permite diversas actividades financieras, incluidos pagos, transferencias transfronterizas, pares comerciales y participación en protocolos de préstamos.

Además, el escrutinio regulatorio favorece las monedas estables respaldadas por depósitos, lo que podría ejercer presión sobre los emisores de USDT y USDC como Circle. Por el contrario, los reguladores consideran que las monedas estables respaldadas por FXD no son sistémicas y son amigables con las criptomonedas. Esta ventaja regulatoria, junto con su innovador enfoque de liquidez, posiciona a FXD como una alternativa más preparada para el futuro que el USDT y potencialmente el USDC.

TNC: Habiendo superado los $7 millones en TVL, ¿cómo planea expandir su cartera de activos y mejorar la escalabilidad del protocolo?

MR: Lo importante para nosotros es diversificar los activos que respaldan el FXD. Inicialmente, utilizamos el token del protocolo XDC como garantía, asegurando que FXD mantenga su paridad en 1 dólar. A pesar de la reciente volatilidad, las liquidaciones han sido mínimas y la vinculación se ha mantenido estable. Sin embargo, para crecer de manera sostenible y escalar de manera efectiva, la integración de los RWA es vital.

Recientemente, aprobamos una votación de DAO que permite la incorporación del oro como segundo tipo de activo. Esto incluye tokens de oro de alta calidad como ComTech Gold (CGO) en XDC. Está respaldado uno a uno y se puede canjear en oro físico en Dubai, bajo una estrecha supervisión regulatoria. El oro, siendo el OG del dinero, presenta una adición interesante.

A continuación, estamos considerando fondos tokenizados del mercado monetario y activos similares a créditos, en particular préstamos de financiación comercial, aprovechando el enfoque de financiación comercial de XDC. Estas adiciones diversificarán aún más nuestra combinación de activos, asegurando la estabilidad y el crecimiento de FXD.

TNC: Con los ETF de Bitcoin al contado lanzados en los EE. UU. en enero y los ETF de Hong Kong a fines de abril, y la entrada de Australia esperada para 2024, la participación institucional en las criptomonedas está creciendo. ¿Cómo prevé que las instituciones entren y se expandan en este espacio?

MR: Es muy bueno ver que las finanzas tradicionales (TradFi) adoptan la financiarización de las criptomonedas. En particular, Ethereum ha sido muy importante para el espacio DeFi. A pesar de la persistente amenaza de la SEC sobre Ethereum y sus proyectos en Estados Unidos, es tranquilizador presenciar el progreso global, incluida la participación de China.

Por el contrario, un evento extremadamente alcista es ver a grandes actores como BlackRock lanzando fondos tradicionales en cadenas de bloques públicas, como Ethereum, con tokens como BUIDL. Otros gestores de activos, como Hamilton Lane, están aprovechando plataformas como Polygon y Stellar. Estos eventos significan un cambio significativo, e instan a los administradores de activos a considerar blockchain y DeFi como canales de distribución viables. La entrada de BlackRock, junto con otras instituciones notables como WisdomTree, Ark y Franklin Templeton, destaca el potencial transformador de estas tecnologías.

Estos eventos contrastan con los desastres que ocurrieron con FTX, otros jugadores de CeFi y DeFi y las instituciones tradicionales el año pasado.

TNC: De cara al futuro, ¿qué valoración prevé para el ecosistema RWA en los próximos años?

MR: La pregunta del billón de dólares, en efecto. Las conversaciones con personas de Citibank y McKinsey, incluido mi amigo que dirige un grupo de expertos allí, giran en torno a la estimación del tamaño del mercado de criptomonedas. Las criptomonedas siguen siendo pequeñas en comparación con los mercados tradicionales de bonos y acciones, que ascienden a 120 billones y 100 billones de dólares respectivamente. El consenso es que las criptomonedas podrían alcanzar entre 30 y 35 billones de dólares en los próximos cinco años.

A corto plazo, parece plausible alcanzar un par de billones en los próximos dos años. Sin embargo, nuestro enfoque principal radica en escalar TVL (valor total bloqueado), que actualmente asciende a $7 millones, principalmente en criptoactivos. Prevemos que esto alcance los 100 millones de dólares a finales de año.

Descargo de responsabilidad: la información proporcionada en este artículo de entrevista es solo para fines informativos. No pretende ser, ni debe interpretarse como, asesoramiento de inversión, orientación financiera ni recomendación para tomar decisiones específicas. Se anima a los lectores a realizar sus propias investigaciones.