Título original: Tributación de criptomonedas en Asia: ¿optimista o pesimista?

Fuente original: Tiger Research

Traducción original: Shenchao TechFlow

TL;DR

· Las políticas fiscales de diversos países son variadas, incluyendo exenciones fiscales, sistemas fiscales progresivos, tasas unificadas, esquemas transitorios y impuestos basados en transacciones, lo que refleja diferentes estrategias económicas y prioridades políticas en cada país.

· El gobierno espera aumentar los ingresos fiscales a través de impuestos, mientras que los inversores temen que una carga fiscal demasiado alta afecte la rentabilidad, lo que ha llevado a un flujo de capital hacia intercambios en el extranjero.

· Para lograr el éxito de la política fiscal sobre las criptomonedas, es esencial desarrollar políticas equilibradas que no solo se centren en los ingresos fiscales, sino que también promuevan el desarrollo saludable del mercado.

1. Transacciones de criptomonedas y impuestos

Desde el nacimiento del mercado de criptomonedas, la cuestión de la tributación sobre sus transacciones ha sido un foco de debate. La contradicción central radica en las diferentes posiciones entre el gobierno y los inversores: el gobierno desea aumentar los ingresos fiscales, mientras que los inversores temen que una carga impositiva demasiado alta reduzca el retorno de la inversión.

A pesar de eso, la fiscalidad, como componente central de los sistemas económicos modernos, no solo es una importante fuente de ingresos gubernamentales, sino también un mecanismo clave para impulsar el desarrollo del mercado. En el mercado de criptomonedas, se ponen grandes esperanzas en las políticas fiscales, principalmente en tres aspectos:

Primero, la fiscalidad puede ayudar a establecer un mercado normativo. Tomando el mercado de valores como ejemplo, imponer impuestos sobre transacciones o ganancias a menudo implica que los activos reciben reconocimiento oficial, proporcionando así una base estable para la actividad del mercado.

En segundo lugar, la fiscalidad puede fortalecer la protección del inversor. Por ejemplo, Estados Unidos aprobó en 2010 la Ley de Protección al Consumidor Financiero, estableciendo la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) para salvaguardar los derechos de los inversores. En el mercado de Web3, una política fiscal razonable y una regulación pueden limitar la emisión arbitraria de productos y la publicidad engañosa, reduciendo así el fraude y protegiendo los derechos legales de los inversores.

Finalmente, la política fiscal puede acelerar la integración de las criptomonedas con el sistema financiero tradicional al aclarar el estatus legal de las criptomonedas. Esta integración ayuda a mejorar la estabilidad del mercado y la confianza de los inversores.

Sin embargo, dado que el mercado de criptomonedas tiene características únicas, simplemente replicar la experiencia del mercado de valores no puede realizar completamente estos efectos positivos. Con la rápida expansión del mercado de criptomonedas, muchos sistemas fiscales actuales han sido criticados como herramientas de extracción de valor "depredadoras", lo que también ha exacerbado el conflicto entre el gobierno y los inversores.

En este contexto, este informe analizará las políticas fiscales sobre criptomonedas en los principales países de Asia y explorará la implementación de los tres roles mencionados (normalización del mercado, protección del inversor e integración del sistema) en estos países. A través de un análisis multifacético, se espera que este informe proporcione una perspectiva más completa para los gobiernos y los inversores.

2. Análisis comparativo de la tributación de criptomonedas en los principales mercados de Asia

Fuente: X

Al analizar las políticas fiscales sobre criptomonedas de los principales países de Asia, se pueden identificar cinco modelos políticos diferentes. Estas diferencias reflejan diferentes consideraciones en la estructura económica y las prioridades políticas de cada país.

Por ejemplo, Singapur exime del impuesto sobre las ganancias de capital y solo aplica un impuesto sobre la renta del 17% a las criptomonedas que se consideran ingresos comerciales. Esta política flexible no solo reduce la carga fiscal para los inversores, sino que también solidifica la posición de Singapur como centro global de criptomonedas. Del mismo modo, Hong Kong está estudiando políticas de exención de impuestos sobre las ganancias de inversión para fondos de cobertura y oficinas familiares, con el fin de atraer aún más a los inversores institucionales.

En contraste, Japón ha adoptado una política de alta tasa impositiva, imponiendo un impuesto de hasta el 55% sobre las transacciones de criptomonedas con el objetivo de frenar la especulación en el mercado. Sin embargo, con el cambio del mercado, Japón también está considerando una propuesta para reducir la tasa impositiva al 20%, lo que podría marcar un cambio en la dirección de su política fiscal, prestando más atención al desarrollo a largo plazo del mercado en el futuro.

2.1. Países con predominancia de exenciones fiscales: Singapur, Hong Kong, Malasia

Singapur, Hong Kong y Malasia, como importantes centros financieros en Asia, aplican políticas de exención de impuestos sobre las ganancias de capital en criptomonedas. Esta política continúa la estrategia económica constante de estos países.

Las políticas de exención fiscal en estos países están en línea con las prácticas de su sistema financiero tradicional. Durante mucho tiempo, han atraído una gran cantidad de capital internacional mediante tasas impositivas bajas (como la exención del impuesto sobre las ganancias de capital para inversiones en acciones). Hoy en día, esta política se ha extendido al ámbito de las criptomonedas, reflejando la estabilidad de la política y la adhesión a los principios económicos.

Esta estrategia ha logrado resultados significativos. Por ejemplo, Singapur se convirtió en 2021 en el principal centro de intercambio de criptomonedas en Asia. Dado que las ganancias de inversión no están sujetas a impuestos, ha atraído a una gran cantidad de inversores a participar activamente en el mercado, impulsando su rápido desarrollo.

Sin embargo, las políticas de exención de impuestos también enfrentan ciertos desafíos. Primero, el mercado puede sobrecalentarse debido a la especulación, y en segundo lugar, los ingresos fiscales directos del gobierno pueden disminuir como resultado. Para abordar estos problemas, estos países han tomado otras medidas, como obtener ingresos fiscales indirectos a través de la expansión de la industria de servicios financieros y garantizar la estabilidad del mercado mediante regulaciones estrictas de los intercambios y las instituciones financieras.

2.2. Países que implementan un sistema fiscal progresivo: Japón y Tailandia

Japón y Tailandia aplican altas tasas impositivas progresivas sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política refleja un objetivo social más amplio, que es lograr la "redistribución de la riqueza" mediante la imposición de impuestos a los grupos de altos ingresos. En Japón, la tasa impositiva máxima alcanza el 55%, alineándose con la política fiscal de los activos financieros tradicionales.

Sin embargo, las políticas fiscales de alta tasa también han traído desventajas significativas. El problema más destacado es la "fuga de capitales", donde los inversores trasladan activos a regiones exentas de impuestos como Singapur, Hong Kong o Dubai. Además, una alta carga fiscal puede suprimir la vitalidad y el crecimiento del mercado. Estos problemas han llamado la atención de los reguladores y pueden impulsar ajustes en las políticas.

2.3. Países con tasa unificada: India

Fuente: ISH News Youtube

India aplica una tasa impositiva unificada del 30% sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política difiere del sistema fiscal progresivo en los mercados financieros tradicionales, más por consideraciones de eficiencia administrativa y transparencia del mercado.

Esta política ha tenido los siguientes efectos significativos. Primero, el diseño del sistema fiscal es simple y claro, aliviando la carga administrativa tanto para los contribuyentes como para las autoridades fiscales. Segundo, todas las transacciones están sujetas a la misma tasa impositiva, lo que reduce efectivamente la posibilidad de fraccionar transacciones o eludir impuestos.

Sin embargo, la tasa unificada también presenta desventajas evidentes. Para los pequeños inversores, incluso las ganancias mínimas están sujetas a un impuesto del 30%, lo que sin duda aumenta su carga de inversión. Además, la aplicación de la misma tasa impositiva a grupos de altos y bajos ingresos también ha suscitado controversias sobre la equidad fiscal.

El gobierno de India ha tomado nota de estos problemas y está explorando soluciones. Por ejemplo, el gobierno está considerando reducir la tasa impositiva sobre transacciones pequeñas o proporcionar incentivos fiscales a los tenedores a largo plazo. Estos ajustes están destinados a mantener las ventajas de un sistema fiscal unificado, al tiempo que promueven un desarrollo equilibrado del mercado.

2.4. Políticas transitorias: Corea del Sur

Fuente: Kyunghyang Shinmun

Corea del Sur ha adoptado una actitud más cautelosa con respecto a la tributación de criptomonedas, lo que refleja la alta incertidumbre en el mercado de criptomonedas. Por ejemplo, el impuesto sobre las ganancias de la inversión financiera que se planeaba implementar en 2021 se ha pospuesto hasta 2025, y el tiempo de implementación de la tributación de criptomonedas se ha retrasado aún más hasta 2027.

Esta política transitoria muestra ventajas evidentes. Por un lado, proporciona al mercado el tiempo y el espacio naturales para desarrollarse; por otro lado, también ofrece a Corea del Sur una valiosa ventana para observar los efectos de implementación de políticas en otros países y las tendencias regulatorias globales. Al analizar la experiencia de Japón y Singapur, Corea del Sur espera establecer un sistema fiscal más completo basado en las lecciones aprendidas de otros.

Sin embargo, esta estrategia también conlleva ciertos desafíos. Durante este período previo a la implementación de políticas, la falta de un sistema fiscal claro puede aumentar la incertidumbre entre los participantes del mercado y puede provocar un sobrecalentamiento especulativo. Además, debido a la infraestructura reguladora aún no perfeccionada, la protección de los derechos de los inversores puede verse afectada, lo que puede obstaculizar el desarrollo saludable a largo plazo del mercado.

2.5. Impuestos basados en transacciones: Indonesia

Indonesia ha adoptado un sistema fiscal basado en transacciones que contrasta marcadamente con otros países asiáticos. Esta política, implementada desde mayo de 2022, impone un impuesto sobre la renta del 0.1% y un impuesto al valor agregado (IVA) del 0.11% por cada transacción. Esto es parte de la reforma de modernización del mercado financiero de Indonesia.

Este sistema de impuestos basado en transacciones simplifica los procedimientos fiscales mediante una tasa baja y unificada, alentando a los inversores a utilizar intercambios autorizados, mejorando así la transparencia del mercado. Desde la implementación de la política, el volumen de transacciones en los intercambios autorizados ha aumentado significativamente, lo que muestra los efectos positivos de la política.

Sin embargo, este sistema también tiene desventajas. Al igual que en India, la tasa unificada representa una carga significativa para los pequeños operadores. Para los operadores frecuentes, el costo acumulado de los impuestos puede ser considerable, lo que genera preocupaciones sobre la disminución de la liquidez del mercado.

Para abordar estos problemas, el gobierno de Indonesia planea optimizar aún más la política según los comentarios del mercado. Las medidas actualmente consideradas incluyen reducir la tasa impositiva sobre transacciones pequeñas y proporcionar incentivos fiscales a los inversores a largo plazo. Estos ajustes están destinados a mantener las ventajas del impuesto sobre las transacciones, al tiempo que abordan sus posibles deficiencias.

3. Conflicto entre inversores y gobiernos

Aunque las políticas fiscales sobre criptomonedas varían en cada país, el conflicto entre gobiernos e inversores es un problema común. Este conflicto no solo proviene de los impuestos en sí, sino que también refleja diferentes entendimientos sobre la naturaleza de los activos digitales.

El gobierno generalmente considera las ganancias de las transacciones de criptomonedas como una nueva fuente de ingresos fiscales, especialmente en el contexto de un aumento del déficit fiscal debido a la pandemia de COVID-19. El rápido crecimiento del mercado de criptomonedas proporciona al gobierno la oportunidad de obtener ingresos estables. Por ejemplo, la tasa impositiva progresiva adoptada por Japón es de hasta el 55%, mientras que India aplica una tasa unificada del 30%, lo que indica la alta importancia que los gobiernos otorgan a los impuestos sobre criptomonedas.

Fuente: GMB Labs

Sin embargo, desde la perspectiva de los inversores, una tasa impositiva demasiado alta se considera un obstáculo para el desarrollo del mercado. En comparación con la carga fiscal más alta de los productos financieros tradicionales, junto con los costos acumulativos de impuestos por operaciones frecuentes, estos factores juntos desincentivan a los inversores. Por lo tanto, la fuga de capital se convierte en un problema principal. Muchos inversores optan por trasladar sus activos a plataformas de intercambio en el extranjero como Binance, o se mudan a regiones exentas de impuestos como Singapur y Hong Kong. Esto indica que el intento del gobierno de aumentar los ingresos a través de impuestos puede tener el efecto contrario.

Además, algunos países están demasiado centrados en los impuestos en sí, descuidando las políticas que apoyan el desarrollo del mercado, lo que agrava aún más este conflicto. Los inversores suelen considerar que este enfoque es miope y restrictivo.

Por lo tanto, es especialmente importante encontrar un nuevo equilibrio entre el gobierno y los inversores. Abordar este problema no solo requiere ajustar las tasas impositivas, sino también implementar políticas innovadoras que promuevan el desarrollo saludable del mercado y garanticen ingresos fiscales razonables. Cómo lograr este equilibrio se convertirá en un desafío clave que enfrentarán los gobiernos de varios países en los próximos años.

4. Políticas de revitalización del mercado a nivel nacional y estrategias de activación

La tributación de criptomonedas tiene tanto efectos positivos en el desarrollo del mercado como ciertos desafíos. Algunos países impulsan la institucionalización y la innovación del mercado mediante políticas fiscales, mientras que otros enfrentan estancamiento del mercado y fuga de talentos debido a altas tasas impositivas y regulaciones complejas.

Singapur es un ejemplo exitoso de activación del mercado. Al eximir del impuesto sobre las ganancias de capital, Singapur no solo proporciona un apoyo sistemático a las empresas de blockchain, sino que también ofrece un entorno de prueba para empresas innovadoras a través de un sandbox regulatorio. Esta política integral ha llevado a Singapur a ocupar una posición de liderazgo en el mercado de criptomonedas de Asia.

Hong Kong también ha adoptado estrategias de desarrollo del mercado proactivas. Mientras continúa eximiendo de impuestos a los inversores individuales, Hong Kong ha ampliado el alcance de las licencias para las empresas de gestión de activos digitales. En particular, a partir de 2024, Hong Kong permitirá que los inversores institucionales calificados participen en el comercio de ETFs de criptomonedas, lo que ayudará a atraer aún más a los participantes del mercado.

En contraste, las altas tasas impositivas y los sistemas fiscales complejos en algunos países se han convertido en obstáculos para el desarrollo del mercado. Por ejemplo, muchos inversores, debido a la elevada carga fiscal, han trasladado activos al extranjero, lo que no solo ha llevado a la fuga de empresas innovadoras y talento técnico, sino que también puede debilitar la competitividad a largo plazo de estos países en el ámbito de las finanzas digitales.

Por lo tanto, una política fiscal exitosa sobre criptomonedas necesita encontrar un equilibrio entre los ingresos fiscales y el desarrollo del mercado. El gobierno no solo debe centrarse en los objetivos fiscales a corto plazo, sino también en cómo establecer un ecosistema de mercado saludable y sostenible. En el futuro, los países necesitarán ajustar continuamente las políticas relevantes según los comentarios del mercado para lograr este equilibrio clave.

5. Conclusiones

La tributación de criptomonedas es un proceso inevitable en el desarrollo del mercado de activos digitales. Sin embargo, si las políticas fiscales pueden realmente estabilizar el mercado requiere una evaluación más cuidadosa. Aunque algunos creen que los impuestos sobre transacciones pueden frenar el comercio especulativo y reducir la volatilidad del mercado, la experiencia histórica muestra que estos efectos a menudo son difíciles de lograr.

Un ejemplo típico es Suecia en 1986. En ese momento, el gobierno sueco aumentó el impuesto sobre las transacciones financieras del 50% al 100% (1 punto base es 0.01%), lo que resultó en una gran migración de transacciones de acciones al mercado británico. En particular, el 60% del volumen de transacciones de 11 acciones principales de Suecia se trasladó a Londres, lo que demuestra que una política fiscal mal diseñada puede tener efectos adversos en el mercado nacional.

Por lo tanto, tanto el gobierno como los inversores deben evaluar cuidadosamente el impacto real de las políticas fiscales. El gobierno debe ir más allá de simplemente buscar ingresos fiscales, prestando más atención a cómo cultivar un entorno de mercado saludable y sostenible. Para los inversores, la implementación de políticas fiscales también puede verse como una oportunidad para impulsar una mayor institucionalización del mercado, promoviendo así un entorno de inversión más estable y maduro.

En última instancia, el éxito de la política fiscal sobre criptomonedas depende de si el gobierno y los participantes del mercado pueden encontrar un punto de equilibrio. No se trata solo de ajustar las tasas impositivas, sino de un desafío significativo que afecta la dirección del desarrollo a largo plazo del mercado de activos digitales.

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