Después de casi un año de un rebote frenético en los mercados financieros, el miércoles el presidente de la Reserva Federal, Powell, tomó un giro opuesto y dejó claro que adoptará una postura cautelosa sobre los recortes de tasas en 2025, sorprendiendo a los inversores.

Las acciones en EE. UU. cayeron colectivamente alrededor del 3%, y los bonos del Tesoro también cayeron drásticamente, llevando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años a su nivel más alto en siete meses.

Aproximadamente 90 minutos después de que la Reserva Federal anunciara su tercer recorte de tasas consecutivo, al finalizar el discurso de Powell, la caída del mercado fue la más severa desde el estallido de la pandemia de COVID-19, y el mensaje transmitido fue claro: el impulso de más de dos años de activos de riesgo estuvo repentinamente en peligro.

Esta agitación demuestra cuán grande era la confianza del mercado en que las políticas monetarias expansivas continuarían impulsando los precios de los activos. Ahora, a medida que los funcionarios predicen solo dos recortes de tasas en los próximos 12 meses, esas esperanzas se han casi desvanecido, y los inversores solo pueden recoger los pedazos y pensar en hacia dónde ir.

“El mercado no estaba preparado para esta declaración de la Reserva Federal,” dijo Tom di Galoma, jefe del departamento de ingresos fijos de Curvature Securities. “Powell se está moviendo hacia una postura neutral, esperando que la próxima administración impulse su agenda y luego verá qué necesita hacer.”

Por supuesto, el discurso de Powell en la conferencia de prensa del miércoles sobre la 'nueva fase' de la política monetaria no fue completamente irrelevante. Los datos económicos han estado sugiriendo que la economía estadounidense es robusta, mientras que la inflación sigue obstinadamente por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. En el mercado de bonos de EE. UU., que asciende a 29 billones de dólares, desde que la Reserva Federal comenzó a reducir las tasas a mediados de septiembre, los operadores han elevado el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en aproximadamente 75 puntos básicos. Pero incluso ellos se sorprendieron por el hecho de que los funcionarios parecen estar cerca del final del ciclo de recortes de tasas.

El mercado de swaps actualmente sugiere que el recorte de tasas para todo el año 2025 será de menos de 2 ocasiones de 25 puntos básicos, incluso por debajo de lo que la Reserva Federal sugirió el miércoles en su llamado 'dot plot'. En el mercado de opciones vinculado a la tasa de financiamiento overnight garantizada, una transacción de gran volumen realizada el miércoles por la tarde local incluso espera beneficiarse de un nuevo ciclo de aumentos de tasas que comenzará el próximo año.

Chris Ahrens, estratega de Stifel Nicolaus & Co., dijo: “Parece que la Reserva Federal tomará un enfoque muy conservador. Resulta que la inflación es más resistente de lo que pensaban, y la dinámica política que se avecina complica la previsión a corto plazo.”

Por supuesto, tanto la perspectiva de la Reserva Federal como la del mercado deben tener cierta flexibilidad.

El presidente electo Trump regresará a la Casa Blanca en poco más de un mes, prometiendo aumentar los aranceles a los principales socios comerciales de EE. UU. y recortar impuestos, políticas que los economistas creen que podrían estimular la inflación.

Tom Graff, director de inversiones de Facet Wealth, que gestiona aproximadamente 1.5 mil millones de dólares, dijo: “El umbral para más recortes de tasas puede ser mucho más alto de lo que algunos suponen. La Reserva Federal necesita tiempo para recuperar la confianza de que la inflación realmente está disminuyendo, y las políticas del presidente Trump aumentarán la incertidumbre sobre la inflación.”

Powell se da la vuelta 2.0

En otros mercados, el índice de dólar al contado de Bloomberg se disparó a su nivel más alto desde 2022, mientras que el euro, la libra esterlina y el franco suizo cayeron al menos un 1%. El renminbi offshore también cayó al nivel más bajo desde 2023. Debido a que la Reserva Federal recortó tasas a principios de este año y los alcistas especulan que Trump estimulará el crecimiento económico, los sectores más arriesgados de Wall Street también fueron golpeados. El índice de acciones “más cortas” de Goldman Sachs cayó un 4.9%, la mayor caída diaria desde febrero de este año, mientras que un índice que rastrea acciones tecnológicas sin ganancias cayó un 6.4%, la mayor caída diaria en dos años. Tesla cayó un 8.3%, mientras que el bitcoin, que se acercaba a los 108,000 dólares, cayó un 5%.

El índice S&P 500 registró el peor desempeño de 'día de la Reserva Federal' desde marzo de 2020.

El estratega de inversiones senior de Charles Schwab, Kevin Gordon, dijo: “Generalmente, cuando ves que el sentimiento del mercado es muy volátil, se necesita un catalizador negativo para desestabilizar el mercado, y eso es el tono agresivo. Cuando el sentimiento del mercado se vuelve tenso, los pequeños grupos de especuladores están en 'la escena del crimen', por lo que no es sorprendente verlos sufrir pérdidas.”

La volatilidad está en aumento, el índice VIX de Cboe se disparó a más de 28, el nivel más alto desde la agitación de agosto. El costo de protección de opciones del índice S&P 500 ha aumentado. El volumen de opciones de compra del VIX superó al de las opciones de venta en una proporción de 2:1, y el VVIX (que mide la volatilidad implícita de las opciones del VIX) también alcanzó su nivel más alto desde principios de agosto.

Las acciones bancarias también cayeron drásticamente. El índice KBW de bancos cayó un 4.3%, y los seis grandes bancos de Wall Street, incluidos JPMorgan y Goldman Sachs, cayeron al menos un 3% cada uno.

Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group, dijo: “Antes de esta reunión, el mercado de valores ya había subido demasiado, y esa es una buena manera de hacer que algunos se retiren antes de las vacaciones. Los precios de las acciones son altos, especialmente en tecnología, por lo que la gente venderá rápidamente y asegurará sus ganancias antes de las vacaciones. La decisión sobre tasas es solo un catalizador que lleva a las personas a hacer lo que de todos modos iban a hacer: vender anticipadamente y cumplir sus deseos después de un año brillante en el mercado de valores.”

Michael O'Rourke, estratega jefe de mercados de Jonestrading, indicó que toda la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense está en aumento. Tanto los rendimientos de los bonos a 2 años como a 10 años han mostrado este aumento. El aumento de los rendimientos ha puesto más presión sobre los activos de riesgo. “Por supuesto, no hemos tenido en cuenta la preocupación por un panorama de tasas más agresivo, mientras que el mercado ha seguido avanzando. Esto sugiere que antes de fin de año, tenemos razones para retirar algunas fichas de la mesa. Esta es una razón para realizar ganancias. En el corto plazo, las empresas con mayores aumentos sentirán el mayor dolor.”

Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Capital Management, dijo que la Reserva Federal intenta complacer al mercado, pero ese regalo no es bien recibido. El mercado es prospectivo, ignoró el recorte de 25 puntos básicos de hoy y se centró en que no habrá recortes el próximo año. Las proyecciones muestran solo dos recortes, muy por debajo de las expectativas del mercado, y claramente los inversores no están satisfechos con las proyecciones de la dirección futura de las tasas.

Artículo compartido de: Jinshi Data